Las instituciones utilizan esta estrategia para ocultar sus pedidos de Bitcoin

Los inversores institucionales y especuladores que operan con grandes cantidades de Bitcoin están adoptando un nuevo método para ocultar el tamaño real de sus operaciones. Lo hacen, a menudo con la ayuda discreta de importantes plataformas de intercambio, para reducir el riesgo de revelar sus intenciones al mercado, ya sean alcistas o bajistas, lo que puede provocar fluctuaciones desfavorables en los precios.

Avi Felman, director de operaciones de BlockTower, tomó nota de una de esas operaciones en la última semana de diciembre, cuando alguien, o posiblemente una institución, compró una cantidad sustancial de Bitcoin En Coinbase, la plataforma de intercambio de Cripto estadounidense. Sin embargo, el libro de órdenes solo mostraba una oferta constante (orden de compra) de 20 a 40 Bitcoin. En esencia, se compró una gran cantidad mediante múltiples órdenes pequeñas.

"Alguien (@elonmusk?) ha estado depositando entre 20 y 40 Bitcoin en la oferta de Coinbase y recargándolos desde los 26.800 dólares", tuiteó Felman el 31 de diciembre.

Esto tiene implicaciones más amplias para lo que ocurre en el mercado. Esto se debe a que, si una institución emitiera una orden de gran tamaño, comunicaría su posición al resto del mercado, provocando un movimiento en los precios en su contra. En esencia, tener órdenes más pequeñas engaña al mercado, haciéndole creer que no hay mucho interés a precios más bajos, cuando en realidad sí lo hay.

Una estrategia de recarga o reposición implica dividir una orden grande en varios lotes pequeños. Por ejemplo, un operador que busca comprar 1000 Bitcoin presenta una oferta (orden de compra) por 50 y espera a que la plataforma ejecute la operación parcial, por ejemplo, 45, antes de reponer la orden a 50. El proceso se repite hasta completar la cantidad original (1000 Bitcoin).

Una institución utiliza un proceso de este tipo cuando descarga una gran cantidad en el mercado,como se señalópor el investigador de seguridad y comerciante radicado en Polonia Mateusz Rek (@NullZeroX en Twitter).

Según David Lifchitz, director de inversiones de ExoAlpha, firma de comercio cuantitativo con sede en París, la estrategia de recarga es similar a "Iceberg Orders", que divide una gran operación en pequeños fragmentos de órdenes similares a un iceberg real que esconde una mayor masa de hielo debajo de la superficie del OCEAN .

Al procesar un pedido pequeño, se envía el siguiente al mercado. La cantidad de cada lote publicado puede variar.

Los datos anteriores fueron proporcionados por la empresa con sede en el Reino UnidoAPEX:E3, una plataforma de análisis basada en la nube para activos digitales, muestra posibles órdenes de iceberg que aparecieron en Coinbase en las cinco semanas hasta el 7 de enero de 2021.

Una serie de órdenes grandes aparecieron simultáneamente, pero a diferentes precios, una señal típica de un iceberg. Por ejemplo, a las 4:00 UTC del 11 de diciembre, aparecieron tres órdenes de compra, cada una de al menos 250 Bitcoin, a 17.500, 17.500 y 16.500 dólares, respectivamente. En ese momento, la Criptomonedas cotizaba NEAR de los 17.800 dólares.

La ejecución de estas estrategias sigilosas, que ayudan a estabilizar el mercado y a prevenir fluctuaciones significativas, solo es posible mediante algoritmos (trading automático). Por ello, la mayoría de las plataformas de intercambio ofrecen apoyo a las instituciones que buscan registrar órdenes iceberg o reponerlas.

"Intercambios importantes como Binance, Coinbase, FTX, Bitfinex, Bitstamp permiten el comercio algorítmico", dijo a CoinDesk Usman Khan, cofundador y director ejecutivo de APEX: E3, una plataforma de análisis basada en la nube para activos digitales para inversores minoristas e institucionales, y agregó que se supone que la mayoría de los algoritmos realizan operaciones de iceberg para minimizar la fuga de información.

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"El software monitorea la ejecución de órdenes en tiempo real y las renueva hasta que se haya comprado o vendido el monto definido por el operador. El tamaño de la orden también puede ser aleatorio en cada reposición", explicó Rek.

Sin embargo, los operadores experimentados pueden detectar órdenes iceberg o de reposición buscando una serie de operaciones límite (una orden para comprar o vender Bitcoin a un precio específico o superior) que aparecen continuamente en el libro de órdenes. Por ello, las instituciones no dependen de una única plataforma de negociación y ejecutan la orden iceberg en varias plataformas para evitar el deslizamiento.

"Normalmente, cuanto mayor sea la combinación de fragmentos en las bolsas, espaciados en tiempo y tamaño de forma aleatoria, pero de acuerdo con la liquidez disponible, mejor será la ejecución", afirmó Lifchitz de ExoAlpha, "y menor será la probabilidad de que otros operadores intenten aprovecharse de la orden grande".