Cripto para asesores: bajo la superficie de las criptomonedas

En el boletín de hoy, Andy Baehr de GSR analiza cómo, bajo el mercado estancado, los asesores están construyendo silenciosamente asignaciones criptográficas duraderas, yendo más allá de BTC y ganando mayor confianza en esta clase de activos.

Luego, en “Pregunte a un Experto,” Patrick Velleman de Valdora ofrece comentarios sobre cómo los asesores financieros pueden navegar la creciente tendencia de asignaciones duraderas en criptomonedas.

- Sarah Morton

Se acerca el verano. Fortalezca su núcleo.

Los mercados de criptomonedas se sienten con poca energía y ambivalentes. Pero, bajo la superficie, los inversores están buscando el hogar adecuado a largo plazo en cripto. Es momento de posicionarse para el próximo cambio de temporada.

La pregunta llega a cada persona involucrada en criptomonedas, eventualmente. Un amigo, un familiar, un cliente pregunta: “Quiero añadir algo de criptomonedas. ¿Qué debería poseer realmente?”

Antes de responder, seamos honestos sobre el entorno actual.

Repuntes sin cohete potenciador

La buena noticia: los precios de las criptomonedas están subiendo. La noticia menos buena: solo lo están derivando. Bitcoin BTC$77.349,71 se ha desplazado desde mediados de los 60,000 dólares hasta los altos 70,000 dólares, ether (ETH) desde aproximadamente 1,800 dólares hacia 2,300 dólares, y Solana (SOL) en los medios 80 dólares. Movimiento sin impulso. Progreso sin pulso — y más de unos cuantos repuntes decepcionantes que se desvanecieron antes de poder consolidarse.

La sensación de … ambivalencia ... fue tan palpable que desarrollamos un indicador de Convicción/Ambivalencia. En el primer trimestre de 2026, alcanzamos la máxima ambivalencia. Otros indicadores apuntan en la misma dirección. Las tasas de financiamiento en futuros perpetuos, una lectura clara del apetito por el apalancamiento, han sido persistentemente bajas o negativas. Las tasas de préstamo en DeFi en Aave se desplazaron hacia el 3% antes de una reciente explotación, frente a más del 20% en las semanas posteriores a las elecciones de 2024 y del 5 al 7% en condiciones más típicas. El dinero rápido está en otro lugar: petróleo, acciones, mercados de predicción. La volatilidad es tanto un imán como un producto de los mercados calientes, y en este momento, las criptomonedas carecen de ambos.

El Indicador de Convicción mide una proporción promedio de los rendimientos semanales frente a los rendimientos diarios. Fuente: GSR

Eso contrasta marcadamente con el rally del segundo y tercer trimestre del año pasado, que contaba con velocidad, potencia y amplitud. ETH lideró. SOL impulsó con fuerza en agosto y septiembre. La Ley GENIUS añadió combustible. Ese fue un mercado con convicción real.

El cambio más lento que importa más

Y sin embargo, bajo la superficie, está ocurriendo algo más duradero: los inversores a largo plazo y sus asesores están adquiriendo una mayor confianza de manera discreta asignando hacia las criptomonedas. Ese cambio no inunda X de la misma manera que lo hace un aumento en la tasa de financiación. Nadie está publicando gráficos sobre asesores que construyen asignaciones de manera silenciosa, pero es el iceberg lo que importa. Con el tiempo, se sentirán los efectos y serán duraderos.

Y para esos asignadores, BTC por sí solo ya no es la respuesta. Su papel se ha clarificado como el activo macro, algo que incluso puede comportarse de manera defensiva cuando los mercados se contraen. Pero se les está pidiendo a los asesores que vayan más allá. Los clientes desean exposición a la historia de crecimiento de la blockchain: tokenización, stablecoins, la infraestructura de capa uno que ahora es noticia principal en los negocios.

Entonces, ¿cuál debería ser realmente el núcleo?

Nuestra respuesta es sencilla: BTC, ETH y SOL. El trío poderoso. Los sobrevivientes del ciclo. Dos temas distintos a lo largo de tres activos: BTC como el principal activo macro, con ETH y SOL como las capas base sobre las cuales se asienta la historia de crecimiento de la blockchain. Codo a codo, compitiendo genuinamente y creemos que, probablemente, ambos ganarán.

Una tenencia sólida, sin embargo, debería hacer más que simplemente mantenerse. Los activos de prueba de participación como ETH y SOL pueden generar rendimiento a través del staking, un flujo de retorno que los tenedores pasivos a menudo dejan sobre la mesa. Y se desea un producto que se incline hacia el mercado: uno que interprete diferentes entornos y ajuste los pesos para buscar un rendimiento excedente, en lugar de mantener pesos fijos en cada régimen.

Es mucho pedir. Por eso lanzamos un ETF para facilitarlo.

El ETF GSR Crypto Core3 (BESO) agrupa los principales activos BTC, ETH y SOL, con recompensas de staking en ETH y SOL, y un rebalanceo semanal activo y basado en investigación. Con el tiempo, los inversores buscarán participaciones satélite — sectores, temas y factores. Pero Core3 está diseñado para cumplir bien la primera función: beta del mercado cripto central, con staking y gestión activa integrados.

gsretps.io/etf/beso

- Andy Baehr, director gerente, Gestión de Activos en GSR *

Consulte a un experto

P. ¿En qué se diferencia la inversión y el comercio de activos digitales de los activos tradicionales?

La mayor diferencia práctica es que todo sucede en la blockchain. Las tenencias, las transacciones, las estrategias, incluso el comportamiento de un protocolo a lo largo del tiempo, todo es visible. Cualquiera con una dirección de monedero y un explorador de bloques puede ver lo que posee y lo que ha hecho. Ese es un nivel de transparencia que los mercados tradicionales simplemente no ofrecen. Esto cambia el entorno de información en el que operan los clientes/usuarios.

La segunda diferencia es que el descubrimiento de precios funciona las 24 horas del día, los 7 días de la semana, lo que significa que la volatilidad tampoco toma un descanso. Luego está la autogestión de custodia. En las finanzas tradicionales, la custodia es problema de otra persona y, con bastante frecuencia, está asegurada. En los activos digitales, será tu problema quieras o no. Eso es empoderador, porque realmente eres dueño del activo y ningún intermediario puede restringir tu acceso a él. También es más peligroso porque la responsabilidad de las claves, las copias de seguridad y la seguridad operativa recae en el titular. Una frase perdida es una pérdida permanente y es una de las razones por las que personas como CZ (Changpeng Zhao, ex CEO de Binance) recomiendan almacenar activos en exchanges centralizados.

Para los asesores, esto significa que la conversación con los clientes es más amplia que la asignación, ya que también abarca la configuración de la custodia, la gestión de claves y el riesgo operativo de una manera que nunca antes se había abordado.

P. ¿Cómo cambian las bóvedas y las finanzas en cadena el debate entre inversión y trading?

Ya no se trata de invertir versus comerciar; lo que realmente veo que el mercado está debatiendo es cuáles rendimientos son reales y cuáles no. Después de varios ciclos de agricultura de riesgos altos, APYs de tres dígitos y protocolos que colapsaron, la mayoría de los participantes serios han pasado de la pregunta “¿cuánto puedo ganar?” a “¿qué tan sostenible es esto?”.

Esta es la razón por la que las bóvedas han ido ganando popularidad. Una bóveda bien diseñada permite que el capital permanezca en el mercado con menos rotación manual. Por lo tanto, si depositas en una estrategia y la estrategia se ejecuta, hay menos movimiento, menos clics y menos toma de decisiones emocional. Para alguien que no desea operar, esto representa una mejora clara respecto a lo que anteriormente estaba disponible en la cadena, que era mayormente mantener de manera pasiva o agricultura de rendimiento activa.

La otra pieza importante es la liquidez. Muchos productos tradicionales de rendimiento bloquean su capital. Los fondos de crédito privado, por ejemplo, tienen ventanas de redención que van desde una semana hasta un trimestre. Una bóveda que emite un token líquido contra su depósito le ofrece algo diferente. Su capital está generando rendimientos, pero aún puede moverse si lo necesita. Eso es un cambio real en la forma en que se pueden estructurar las asignaciones a largo plazo.

El camino que esto establece es un rendimiento que quizás sea un poco más aburrido de lo que históricamente ha ofrecido el cripto, pero más sostenible. Pero al menos lo aburrido no te lleva a ser REKT.

P. Dado que las bóvedas automatizadas gestionan el ‘trading’ técnico (reajustes, composición, liquidación), ¿cambia el valor añadido de un asesor de ‘seleccionar ganadores’ a ‘curar perfiles de riesgo’?

Sí, y una buena además.

Cuando los mecanismos de una estrategia son gestionados por un contrato inteligente, el trabajo de ejecución deja de ser el punto donde el asesor aporta valor. El reequilibrio ocurre automáticamente y la capitalización se realiza de forma automática. Los desencadenantes de liquidación operan según su propia lógica, sin que sea necesaria la intervención humana en ningún momento.

Lo que sí necesita es un humano en el proceso como la capa de juicio adicional. Alguien tiene que evaluar lo que realmente está disponible en el mercado, verificarlo y decidir en qué vale la pena invertir el capital del cliente. Eso es más una cuestión de diligencia debida. ¿Quién construyó esta bóveda? ¿Qué hace la estrategia subyacente? ¿Cuáles son los acuerdos de custodia? ¿Cómo ha funcionado en situaciones de estrés? ¿Es el equipo creíble? ¿Es la auditoría confiable? ¿Qué sucede si una dependencia falla?

Luego se toma el apetito de riesgo del cliente y se adapta a los riesgos que realmente conllevan las bóvedas disponibles. Un cliente conservador podría preferir una bóveda tokenizada de Tesorería y una bóveda de rendimiento en stablecoins. Un cliente más aventurero podría aceptar una bóveda de rendimiento DeFi o una bóveda con estrategia FX. La curación del riesgo es un trabajo con intervención humana.

- Patrick Velleman, director de marketing, Valdora CMO

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* Divulgación de Riesgos

Los inversores deben considerar cuidadosamente los objetivos de inversión, riesgos, cargos y gastos antes de invertir. Para obtener un prospecto o resumen del prospecto con esta y otra información sobre el Fondo, por favor llame al 888-999-5958 o visite nuestro sitio web en gsretps.io/etf/beso. Lea el prospecto o resumen del prospecto cuidadosamente antes de invertir.‍Las inversiones implican riesgos. Es posible la pérdida del capital.

‍Riesgo de Criptomonedas (Bitcoin (“BTC”), Ether (“ETH”) y Solana (“SOL”) (en conjunto, los “Activos de Referencia”)). Los Activos de Referencia son innovaciones relativamente nuevas y están sujetos a riesgos únicos y sustanciales. Las criptomonedas son un subconjunto de activos digitales, que representan tokens basados en blockchain que funcionan principalmente como medios de intercambio, reservas de valor o unidades de cuenta, mientras que los activos digitales incluyen más ampliamente cualquier activo representado electrónicamente con valor económico, tales como tokens, stablecoins y otros instrumentos basados en libros contables distribuidos.‍Riesgo de Volatilidad del Mercado de Activos Digitales/Criptomonedas. Los precios de los Activos de Referencia han sido históricamente altamente volátiles. El valor de la exposición del Fondo a los Activos de Referencia—y por ende el valor de una inversión en el Fondo—podría disminuir significativamente y sin advertencia, incluso hasta cero.


Riesgo de Beta de Mercado. El Fondo busca proporcionar exposición básica al mercado de criptomonedas (‘beta de mercado’) a través de asignaciones a BTC, ETH y SOL. Como resultado, el desempeño del Fondo puede estar significativamente influenciado por los movimientos generales del mercado de activos digitales, y el valor del Fondo puede disminuir cuando el mercado más amplio de criptomonedas cae. El mercado de criptomonedas es altamente volátil y está sujeto a cambios rápidos.Riesgo de Staking y Validador. Cuando el Fondo realiza staking de Activos de Referencia que utilizan consenso de prueba de participación (actualmente, Ethereum y Solana), los activos están sujetos a riesgos inherentes al staking en general, tales como iliquidez, dependencia de proveedores de servicios terceros, penalizaciones (slashing), recompensas perdidas, problemas con validadores y errores. El staking es el proceso de poner activos digitales a trabajar en una red blockchain para recibir recompensas y mejorar la seguridad del protocolo. Al ayudar a que la blockchain funcione de manera más fluida y segura, se obtienen recompensas en el token nativo de la blockchain. Las posibles recompensas de staking son ganadas por el Fideicomiso y no se emiten directamente a los inversores. ‍Riesgo de Liquidez. Los periodos de desbloqueo para los Activos de Referencia en staking pueden variar desde varios días hasta varias semanas, dependiendo de las condiciones de la red.
Riesgo de Concentración. Los activos del Fondo estarán concentrados en el sector o sectores o industria o grupo de industrias asignados a los Activos de Referencia, lo que expondrá al Fondo al riesgo de que condiciones económicas, políticas u otras que tengan un efecto negativo en esos sectores y/o industrias puedan impactar negativamente al Fondo en mayor medida que si los activos del Fondo estuvieran invertidos en una variedad más amplia de sectores o industrias.
Riesgo de Valores Extranjeros. En la medida en que el Fondo invierta en valores extranjeros, estos pueden estar sujetos a riesgos adicionales no típicamente asociados con inversiones en valores nacionales.‍Riesgo de Inversión Indirecta. Ninguno de los ETFs de Referencia o los Activos de Referencia están afiliados con el Fideicomiso, el Asesor, o cualquier afiliado de estos, no están involucrados en esta oferta de ninguna manera, y no tienen la obligación de considerar al Fondo al tomar acciones corporativas que puedan afectar el valor del Fondo.‍Riesgo de Fondo Nuevo. El Fondo es una compañía de inversión gestionada recientemente organizada sin historial operativo. Como resultado, los posibles inversores no tienen un historial o trayectoria sobre la cual basar sus decisiones de inversión.‍Riesgo de No Diversificación. Debido a que el Fondo no está diversificado, puede invertir un porcentaje mayor de sus activos en los valores de un solo emisor o de un número reducido de emisores en comparación con un fondo diversificado.

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