Cripto para Asesores: El Rendimiento de las Criptomonedas en el Q1

En el boletín de hoy, Joshua de Vos de CoinDesk analiza el desempeño de las criptomonedas en el primer trimestre, destacando la evolución de la demanda institucional y la nueva claridad regulatoria que establece el escenario para el segundo trimestre.

- Sarah Morton

Revisión de Activos Digitales del 1T 2026

Los activos digitales cerraron el primer trimestre de 2026 bajo una presión significativa, prolongando una caída que comenzó a finales de 2025. Según se presenta en el último “Informe Trimestral y Perspectivas” de CoinDesk, el trimestre estuvo marcado por el aumento de las tensiones geopolíticas, una Reserva Federal cautelosa y flujos institucionales que se volvieron marcadamente negativos antes de recuperarse parcialmente hacia el cierre del mes.

Revisión del primer trimestre

El índice CoinDesk 20 cayó un 27.4% hasta 1,952, mientras que el bitcoin cayó un 22.1% hasta $68,228; su segunda mayor caída trimestral desde el segundo trimestre de 2022. Las crecientes tensiones en Medio Oriente impulsaron el precio del crudo por encima de los $100 por barril, mientras que la Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios en 3.5%–3.75% tras su reunión de marzo. El S&P 500 y el Nasdaq retrocedieron 4.63% y 5.98%, respectivamente; el oro fue el destaque, subiendo 8.19% hasta $4,671.

BTC vs oro vs SPX vs Nasdaq vs el índice CD20, 1T 2026

Una dinámica notable surgió en la segunda mitad del trimestre. Bitcoin ya había caído aproximadamente un 30 % desde su pico de febrero antes de que las tensiones geopolíticas se intensificaran bruscamente a finales de febrero, lo que sugiere que gran parte del miedo y las liquidaciones forzadas ya se habían reflejado en el precio antes del evento. Desde que las tensiones se intensificaron, bitcoin retornó un 3,54 %, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq cayeron un 5,09 % y un 4,89 %, respectivamente. El Índice CoinDesk Memecoin fue el de peor rendimiento con un -41,7 %; el CoinDesk 80 superó a bitcoin, con una caída del 16,5 %, con Hyperliquid (+43,8 %) y Morpho (+40,9 %) liderando los retornos positivos entre sus componentes.

BTC e Índice CD20 frente a activos seleccionados, rendimientos desde el 28 de febrero

Flujos institucionales en foco

Entre los ETFs spot de bitcoin en EE. UU., los flujos netos de salida de $1.81 mil millones durante enero y febrero borraron gran parte de la demanda institucional acumulada durante el año anterior. Aunque marzo registró una recuperación con entradas netas de $1.32 mil millones, el primer trimestre cerró con rescates netos de aproximadamente $496 millones. La estabilización de bitcoin en marzo coincidió con el regreso de entradas netas positivas, lo que sugiere que la posición institucional había comenzado a reconstruirse antes de que finalizara el trimestre.

Flujos de ETF de Bitcoin y precio de BTC, 1T 2026

En la era del ETF spot, los datos de flujo institucional ofrecen una señal en tiempo real del sentimiento que no estaba disponible en ciclos anteriores. La recuperación de marzo establece una línea base que vale la pena observar para el segundo trimestre, especialmente cuando se informa que Morgan Stanley prepara un ETF de bitcoin spot ($MSBT) con una comisión del 0.14%, diseñado para integrarse en su red de más de 16,000 asesores.

El panorama regulatorio se aclara

Una resolución conjunta de la SEC y la CFTC el 17 de marzo designó 16 activos, incluidos SOL, XRP y DOGE, como productos digitales y, por lo tanto, fuera de la definición de valores. Esto elimina un obstáculo regulatorio clave y abre el camino para la aprobación de ETF spot en una gama más amplia de activos. Los ETP basados en canastas e índices ocupan ahora el segundo lugar solo detrás de los productos centrados en bitcoin en cuanto a número de presentaciones pendientes, con los índices de CoinDesk, incluidos el CD20 y el CD100, cada vez más referenciados como puntos de referencia naturales para estos vehículos.

Número de solicitudes pendientes de ETP de criptomonedas, 2025

Mirando hacia el segundo trimestre

La dirección del mercado en el segundo trimestre estará determinada por dos variables: la trayectoria del conflicto en Oriente Medio y la respuesta de la Reserva Federal a los datos de inflación. Una desescalada aliviaría la presión sobre los precios de la energía y crearía condiciones para la recuperación; un conflicto prolongado mantendría las condiciones financieras ajustadas. El pico de Bitcoin en octubre de 2025 cerca de $126,000 y la corrección subsecuente son ampliamente consistentes con el ciclo histórico de halving, que típicamente produce una caída post-ATH de 18 a 24 meses. La diferencia estructural de este ciclo es la demanda institucionalizada de ETF; en los días pico de 2024, las entradas superaron $1 mil millones, lo que equivale a absorber en una sola sesión más de 30 días de suministro minado. Combinado con un entorno regulatorio más favorable y una cartera de productos institucionales en expansión, la base estructural al entrar en esta corrección es significativamente más duradera que en ciclos anteriores.

Aspectos destacados de los componentes

Ether disminuyó un 29,1 % en el primer trimestre, con salidas netas de 758 millones de dólares en los ETF spot de ether en EE. UU. El desarrollo prospectivo más significativo es la posición estructural de Ethereum en activos tokenizados; el 59,4 % del suministro total de activos del mundo real reside en Ethereum a fecha del primer trimestre de 2026. El ETF de staking ETHB de BlackRock, lanzado el 12 de marzo con un rendimiento anual proyectado del 3 al 7 %, introduce una dimensión generadora de ingresos para ETH que podría ampliar su atractivo para los asignadores orientados a la rentabilidad.

Solana cayó un 33,2 % pero registró un hito notable: el volumen de transacciones de stablecoins peer-to-peer alcanzó un nuevo máximo histórico de $832 mil millones en el primer trimestre de 2026, reflejando un cambio hacia la infraestructura de pagos. El número de tenedores de activos del mundo real en Solana también superó por primera vez a Ether, impulsado por plataformas como Ondo Global Markets y xStocks.

XRP cayó un 27,1%, pero la narrativa se centra cada vez más en la infraestructura institucional en expansión de Ripple. RLUSD alcanzó una capitalización de mercado de $1,42 mil millones al cierre del trimestre, y la estrategia de adquisición de Ripple, que abarca la correduría principal a través de Hidden Road ($1,25 mil millones, liquidando $3 billones anualmente) y la gestión de tesorería a través de GTreasury ($1 mil millones), apunta hacia un ecosistema financiero integral construido alrededor de XRP y RLUSD. El catalizador clave para el segundo trimestre es si estas integraciones se traducen en una actividad medible en la cadena.

Este resumen fue elaborado en base al último informe de CoinDesk Research “Activos Digitales: Revisión Trimestral y Perspectivas, con CoinDesk 5 y CoinDesk 20.”

- Joshua de Vos, líder del equipo de investigación, CoinDesk

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