Wie Stablecoins die Instabilität überdauerten

Tron-Gründer spricht mit CoinDesk darüber, wie.

Am 20. Juni enthüllte Justin Sun, Gründer der Tron-Blockchain, seinen Gedanken zu einer Vielzahl von Themen bezogen auf Stablecoins, die zu dieser Zeit infolge der Terra unter großem Stress standenzusammenklappen. Er setzte sich per Videokonferenz mit CoinDesk-Stellvertretendem Chefredakteur Zack Seward zusammen, der die Diskussion eröffnete, indem er nach den damals vorherrschenden Marktbedingungen fragte.

„Der Markt durchläuft einen äußerst schmerzhaften Deleveraging-Prozess“, antwortete Sun. „Ethereum ist das Hauptziel, da die Mehrheit der älteren Fonds und führenden Plattformen alle große Hebelpositionen in Ethereum innehaben.“

Er stellte fest, dass das Timing des Übergangs von Ethereum von Proof-of-Work bis Proof-of-Stake Konsens floss in die Unsicherheit ein.

„Im Moment brauchen wir Zeit, um uns zu erholen und Zeit zum Aufbau“, sagte Sun und prognostizierte, dass der Schuldenabbau „weitere drei bis sechs Monate“ dauern könnte.

„Enormes Potenzial“

Sun bemerkte, dass der Markt für algorithmische Stablecoins besonders instabil sei, nachdem der an den US-Dollar gebundene Token von Luna zusammengebrochen war. Im Gegensatz zu zentralisierten Stablecoins wie Tether USDT$1.0002 oder USD Coin (USDC), die ordnungsgemäß besichert sind, wird der Wert eines algorithmischen Stablecoins auf dezentrale Weise bestimmt, wodurch er eine größere Transparenz aufweist und somit ein höheres Panikpotenzial birgt.

Sein Interesse an Stablecoins ist mit USDD verbunden, dem nativen TRON-Token, der über ein Verknüpftes Wechselkurssystem (LERS) zum US-Dollar. In der Woche vor dem Interview mit Seward verringerte sich jedoch der USDD von seinem Peg. Es fiel auf 0,93 US-Dollar und hatte gerade erst begonnen, sich zu erholen. Seine kurze Handelshistorie – es wurde Anfang Mai gestartet – arbeitete gegen es.

In dem Webinar äußerte Sun eine mutige Prognose, dass USDD innerhalb von „fünf bis zehn Tagen“ zu seinem Peg zurückkehren würde – eine Vorhersage, die sich als völlig zutreffend erwies. Es dauerte nur sieben Tage, um auf 0,99 US-Dollar zu steigen, und seit dem 8. Juli liegt es innerhalb eines Bruchteils der Dollar-Parität. Nach den bescheideneren Zielen, die Sun in der Diskussion erwähnte, befand sich USDD jedoch mit Ausnahme eines sechstägigen Zeitraums bis zum 21. Juni vollständig im Einklang mit seiner Mission.

Unter „außergewöhnlichen Marktbedingungen“ erklärte Sun, dass ein Abrutschen von „zwei bis drei Prozent als akzeptabler Bereich“ für eine dezentrale Stablecoin gilt.

Sun führte den Einbruch im Juni auf Leerverkäufer bei Hedgefonds zurück. Tron DAO musste Rücklagen aufstocken, um die Liquidität sicherzustellen und die Verluste auszugleichen. Er bestritt den Einsatz eigenen Kapitals.

„Ich glaube weiterhin, dass [ein dezentraler Stablecoin] ein enormes Potenzial hat, der nächste große Abwicklungstoken für die Kryptoindustrie zu werden“, sagte Sun.

Er fügte schnell hinzu, dass jeder theoretische Vorteil eines solchen Tokens durch schlechtes Design oder Management verloren gehen kann.

Regulierung: Die Kluft zwischen DeFi und CeFi

Sun erklärte, er erwarte, dass zentralisierte Stablecoins auf nationaler Ebene reguliert werden.

„Zentralisierte Stablecoins werden letztendlich wie Banken reguliert werden, da sie erhebliche Gelder von anderen Personen erhalten“, sagte er.

Dezentrale Coins, wie zum Beispiel Tron’s USDD, können dies jedoch umgehen, solange sie den Finanzaufsichtsbehörden nachweisen können, dass ein grundsätzlicher Unterschied zwischen der dezentralen Finanzierung (DeFi) und zentralisierte Finanzansätze (CeFi).

Er schlug vor, dass algorithmische Stablecoin-Projekte, anstatt unter der Lupe der Zentralbanken zu stehen, davon profitieren können, die Lehren dieser geldpolitischen Entscheidungsträger zu ziehen. Er nannte sowohl die US-Notenbank Federal Reserve als auch die Volksbank von China als Beispiele sowie die Hongkonger Währungsbehörde, die im Wesentlichen deren Übersetzer ist.

Letztendlich glaubt Sun an einen freien und offenen Markt für Währungen, sei es staatlich oder privat, und zitiert einen Nobelpreisträger aus dem Österreichische Schule der Wirtschaftswissenschaften als Inspiration für sein Denken.

„Ich bin ein großer Fan von [Friedrich August von] Hayek“, sagte er und bezog sich auf den Wirtschaftswissenschaftler des mittleren 20. Jahrhunderts, dessen Theorien nachfolgende libertäre politische Bewegungen beeinflussten. Sun fügte hinzu, dass er für „einen transparenten, offenen und wettbewerbsfähigen Währungsmarkt ist. Das ideale Szenario wäre, dass alle [zentralbankgestützten digitalen Währungen] mit allen privaten Stablecoins konkurrieren.“

Während er seine Skepsis gegenüber digitalen Zentralbankwährungen ( äußerteCBDCs) würde der Open-Source-Transparenz entsprechen und stattdessen „undurchsichtige, genehmigungspflichtige Ketten“ sein, fügte er hinzu, dass er dennoch offen für eine Zusammenarbeit mit ihnen und für den Wettbewerb gegen sie sei.

„Bei Tron Protocol freuen wir uns, mit allen Zentralbanken zusammenzuarbeiten“, sagte er.

Nächster Akt

Das „Wir“ ist aussagekräftig. Obwohl Sun technisch gesehen von einer Führungsrolle bei Tron zurückgetreten ist, bleibt er dem Projekt leidenschaftlich verbunden und ist ein großer, wenn nicht der größte Unterstützer der Tron-Community und des Ökosystems insgesamt.

Seine derzeitige Vollzeitbeschäftigung ist die eines Diplomaten. Der in China geborene, in den USA ausgebildete Sun vertritt nun seine Wahlheimat Granada bei der Welthandelsorganisation. (Seward bemerkte, dass Suns Titel heutzutage „Seine Exzellenz“ lautet.)

Seit Jahresbeginn hat Sun an einer Reihe von Aktivitäten teilgenommen, darunter die 12. Ministerkonferenz in der WTO-Zentrale in Genf. Diese befassten sich keineswegs spezifisch mit Kryptowährungen, sondern mit so bedeutenden Themen wie Verzichtserklärungen bei COVID-Impfstoffen, steigenden Lebensmittelpreisen, Russlands Einmarsch in die Ukraine, Verrechnungspreisen und der Besteuerung des E-Commerce.

Sun antwortete auch auf eine freche Frage eines Zuschauers, ob Tron im Jahr 2017 sein Whitepaper von Ethereum „kopiert und eingefügt“ habe. Er stellte fest, dass Tron stets auf einen Proof-of-Stake-Konsens setzte, eine Vorgehensweise, die Ethereum zwar konsequent befürwortete, jedoch lange Zeit verzögerte.

„Im Jahr 2022“, sagte Sun mit einem breiten Lächeln, „kopiert Ethereum Tron.“

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