Warum das „teure“ Ethereum die institutionelle DeFi dominieren wird

Mit über 100 Bei Layer-2 (L2) Blockchains könnten Sie geneigt sein zu denken, dass Ethereum zu teuer und zu langsam ist. Doch fragen Sie eine Institution, die gerade dabei ist, einen Zinsswap im Wert von 500 Millionen Dollar abzuwickeln, wo sie ihre Abwicklung durchführen wird, und die Antwort lautet Ethereum. Der Grund hierfür offenbart alles darüber, wie sich institutionelles DeFi voraussichtlich entwickeln wird.

Die für die institutionelle Adoption relevanten Kennzahlen unterscheiden sich grundlegend von denen im Einzelhandel. Während Privatnutzer Ethereum aufgrund der Transaktionsgebühren zugunsten günstigerer Blockchains verlassen, zahlen Institutionen diesen Aufpreis gerne für Sicherheit bei Bewegungen in Milliardenhöhe. Der Aufpreis, den Menschen für eine sichere Infrastruktur zu zahlen bereit sind, ist kein Problem. Die „Schwächen“ von Ethereum sind tatsächlich sein institutioneller Burggraben.

Eine Geschichte von zwei Märkten

Bei der Betrachtung der Zahlen ergibt der Unterschied in der Perspektive zwischen Privatanlegern und institutionellen Investoren Sinn. Wenn Sie eine Memecoin für 50 USD kaufen, möchten Sie keine 10 USD an Transaktionsgebühren zahlen. Aber wenn es darum geht, einen Zinsswap im Wert von 500 Millionen USD abzuwickeln, ist es ein geringer Preis, 10 USD auszugeben, um eine sichere Transaktion zu gewährleisten und damit Ruhe zu haben.

Man muss nicht weiter als bis zur traditionellen Finanzwelt (TradFi) schauen, um zu erkennen, dass diese Perspektive nicht neu ist, und dass die Sicherheitsprämie für Transaktionen auf Ethereum tatsächlich das Produkt ist. Es gibt einen Grund, warum Institutionen mehr bezahlen, um an der NYSE zu handeln als bei den Pink Sheets (Wertpapiere an OTC-Börsen), und warum sie trotz der Kosten weiterhin über SWIFT transagieren. Es geht dabei um Legitimität und eine nachgewiesene Erfolgsbilanz bei der Durchführung von Transaktionen auf sichere und konforme Weise. Dasselbe gilt für Blockchains.

Die Vorstellung, Hunderte Millionen Dollar an Geldern auf einem nicht funktionsfähigen Netzwerk festzuhalten, ist die Definition eines Albtraums für Institutionen. Viele Institutionen schätzen die bewährte Sicherheit von Chains wie Ethereum mehr als solche, die auf Geschwindigkeit setzen. Wenn Sie eine Erkenntnis aus diesem Meinungsbeitrag mitnehmen, dann die, dass die traditionelle Finanzwelt stets für die Zuverlässigkeit der Infrastruktur bezahlt.

Vorbereitung auf Vorschriften

Was Investoren am meisten benötigen, ist eine robuste, markterprobte Basisschicht-Blockchain, die bei Finanzinstituten als neutrale Abwicklungsschicht weitgehend akzeptiert wird. Ethereum erfährt ernsthafte institutionelle Beteiligung, weil das Netzwerk ordnungsgemäß in die bestehende Infrastruktur integriert ist. Genau dafür wurde es entwickelt.

Ein Beleg dafür ist die Anzahl der großen Banken, die auf Ethereum aufbauen und dabei regulatorische Sicherheit durch die Dezentralisierung von Ethereum sowie aus dem Pool von Entwicklerkompetenzen erhalten, der sich innerhalb des Ethereum-Ökosystems gebildet hat und weiterhin konzentrieren wird. Dies könnte einen sich selbst verstärkenden Zyklus institutioneller Adoption darstellen.

Ein Merkmal, kein Versagen

Wir müssen aufhören, die hohen Gebühren von Ethereum als Misserfolg zu betrachten – sie sind eine Funktion, die den Markt auf natürliche Weise segmentiert. Einige Chains sind gezielt auf kostengünstige, schnelle Mikrotransaktionen optimiert. Institutionen benötigen und werden für das digitale Äquivalent von Fort Knox bei großen Transaktionen bezahlen, wo Liquidität verfügbar ist.

Anstatt sich auf Metriken wie täglich aktive Nutzer oder Übersetzungszahlen zu konzentrieren, verfolgen Institutionen einen grundsätzlicheren Ansatz. Sie beobachten, wo regulierte Einrichtungen ihre Infrastruktur aufbauen, und richten ihren Fokus auf das große Spiel der institutionellen Abwicklung.

Also, wenn das nächste Mal jemand Ethereum für tot erklärt, fragen Sie ihn, wo er lieber eine Transaktion über 500 Millionen Dollar abwickeln würde. Die Antwort zeigt, warum Berichte über das Ende von Ethereum stark übertrieben sind – und warum Institutionen, die auf die „langweilige“ Ethereum-Infrastruktur setzen, den eigentlichen Wert in der institutionellen Zukunft von DeFi erfassen werden.

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