Der verborgene Grund, warum Bitcoin nicht anstieg, während Gold und Silber durchstarteten

Die Kursentwicklung von Bitcoin BTC$78.554,25 wirkte Anfang letzten Monats bemerkenswert träge, obwohl traditionelle Anlageklassen wie Edelmetalle und Aktien neue Höchststände erreichten.

Die weltweit größte Kryptowährung scheiterte mehrfach daran, die Marke von 90.000 USD zu überwinden – ein Stopp, der im Nachhinein den jüngsten starken Ausverkauf auf 75.000 USD vorauszudeuten schien.

Zu diesem Zeitpunkt gaben die Händler verschiedenen Faktoren die Schuld, von einer Flucht in sicherere Anlagen und nachlassender Kryptonachfrage bis hin zu Schwankungen bei den Spot-ETF-Flüssen und Monatsschlusspositionierungen. Einige Analysten jedoch sagen, die wahre Geschichte habe sich schon lange vor dem Preisverfall offenbart – deutlich sichtbar in den Orderbüchern der Börsen.

Laut Keith Alan, Mitbegründer des Handelsanalyseunternehmens Material Indicators, zeigten die Orderbuchdaten einen anhaltenden Verkaufsdruck unterhalb von 90.000 USD, der den Aufwärtsmomentum konsequent erstickte, selbst wenn die allgemeinen Marktbedingungen unterstützend erschienen.

In Beiträgen auf X erklärte Alan, dass das FireCharts-Tool von Material Indicators wiederholt sichtbare Verkaufsliquiditätswellen knapp oberhalb der Spotpreise anzeige, wodurch Bitcoin effektiv nahe dem unteren Ende seiner Handelsspanne gehalten werde.

Er beschrieb das Verhalten als eine Form des „Liquiditäts-Herdenverhaltens“, bei dem große Aufträge das Marktverhalten beeinflussen, indem sie den Preis in Richtungen lenken, die dem dominierenden Akteur zugutekommen.

Betrachten Sie es wie eine überfüllte Auktion, bei der ein sehr großer Akteur den Raum kontrolliert. Durch das Platzieren beträchtlicher Verkaufsaufträge, die für alle sichtbar sind, wirkt der Kauf riskant. Während die Käufer zögern, driftet der Preis seitwärts oder fällt, wodurch es diesem Akteur ermöglicht wird, diskret zu günstigeren Kursen zu akkumulieren.

Diese Taktik basiert nicht auf Nachrichten oder Fundamentaldaten. Sie nutzt das Orderbuch selbst, um das Verhalten zu beeinflussen – und tritt häufig rund um den Verfall von Optionen auf, wenn das Halten des Preises innerhalb eines bestimmten Bereichs Verluste verringern oder Auszahlungen für große Händler verbessern kann.

Gleichzeitig zeigten die Orderbuchdaten eine dichte Ansammlung von Kaufangeboten im Bereich von etwa 85.000 bis 87.500 US-Dollar. Diese Zone absorbierte wiederholt Verkaufsdruck und fungierte während der Konsolidierungsphase von Bitcoin als kurzfristige Unterstützung.

„Wenn diese Unterstützung hält, wird sie als potenzielle Basis für einen weiteren Anstieg angesehen“, sagte Alan damals. „Doch sobald sie bricht, können sich die Dinge schnell entladen.“

Diese Warnung erwies sich als vorausschauend. Als Bitcoin schließlich unter das untere Ende dieses Gebotsclusters fiel, beschleunigte sich der Verkauf rasch, da die geringe Liquidität jede Bewegung verstärkte. Der Ausbruch markierte ein entscheidendes Scheitern der Spanne, die die Preise wochenlang eingegrenzt hatte.

Bitcoin testete am Wochenende Tiefststände nahe $74.000–$76.000 und verdeutlicht damit den fragilen Kampf zwischen Schnäppchenjägern und Zwangsverkäufern in einem dünnen Markt.

BTC im „Bäradise“

In der Zwischenzeit hatte Alan zuvor gewarnt, dass ein monatlicher Schlusskurs unter etwa 87.500 $ – dem Eröffnungsniveau für 2026 – ein klares technisches Versagen darstellen würde. Er bezeichnete ein solches Szenario als einen Übergang in den „Bearadise“, eine Kurzbezeichnung für eine Phase, in der die Abwärtsdynamik sich selbst verstärkt, während das Vertrauen schwindet.

Große Akteure, die durch Liquiditätsplatzierung kurzfristige Kursbewegungen beeinflussen, sind in den Kryptomärkten keine Neuheit.

Wale und Hochfrequenzhändler haben lange genutzt Sichtbare Orderbuch-Tiefe zur Gestaltung von Erwartungen, die kleinere Händler häufig auf der falschen Seite der Bewegung gefangen hält.

Im Nachhinein jedoch haben dieselben Orderbuch-Dynamiken, die Bitcoin unter 90.000 US-Dollar hielten, es auch verwundbar gemacht, sobald die Unterstützung nachgegeben hat.