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„Tief unterbewertet“ – Bitcoin sieht sich weiterhin einem Bärenmarkt ohne klaren Aufwärtsimpuls gegenüber
Experten sagen, dass die nächste große Rallye möglicherweise erst eintritt, wenn langfristige Investoren erschöpft sind und echtes institutionelles Kapital in den Markt eintritt.
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Was Sie wissen sollten:
- Bitcoin handelt seit mehreren Wochen in einer engen Range, und mehrere Analysten erwarten, dass dies so bleiben wird.
- ETF-Zuflüsse dominieren nun die Kursentwicklung, während die On-Chain-Aktivität nachlässt und langfristige Inhaber aussteigen.
- Eine überraschende Wendung in den Erwartungen an die Geldpolitik oder die US-Regulierungspolitik könnte den Bitcoin-Bullen wiederbeleben.
Nach einer volatilen Phase für Bitcoin im Oktober und November 2025 zeigt die weltweit führende Kryptowährung Anzeichen einer Stabilisierung und bewegt sich seit mehreren Wochen im Bereich von etwa 85.000 bis 90.000 US-Dollar.
Mindestens einige Analysten erwarten, dass der Status quo bestehen bleibt.
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„Es könnte in den kommenden Wochen Katalysatoren geben, die höhere Preise unterstützen“, sagte Gerry O’Shea, Leiter der globalen Markteinblicke bei Hashdex, und verwies auf mögliche Änderungen der US-Geldpolitik oder Fortschritte bei der Krypto-Gesetzgebung im Kongress. „Doch derzeit befinden wir uns in einem seitwärts gerichteten Markt.“
Jim Ferraioli, Direktor für Kryptoforschung und -strategie am Center for Financial Research von Schwab, bestätigte den vorsichtigen Tonfall. „Wir glauben, dass 2026 ein positives Jahr für Bitcoin sein wird“, sagte er und wies darauf hin, dass Schwab keine spezifischen Kursziele festlegt. „Aber in Bezug auf Krypto könnte dies ein eher langweiliges Jahr werden.“
Laut Ferraioli ist die Neubewertung des Impulses am Kryptomarkt zwar erheblich, aber auch Teil des natürlichen Rhythmus einer sich entwickelnden Anlageklasse. „Vom Tief im November 2022 bis zum Intraday-Hoch im Oktober letzten Jahres von 126.000 US-Dollar erzielte Bitcoin in drei Jahren eine 8-fache Rendite“, sagte Ferraioli. „Der Markt verdaut das immer noch.“
In den Monaten seit dem Rekord im Oktober hat die On-Chain-Aktivität abgenommen, und die Zuflüsse in börsengehandelte Fonds (ETFs) sind zum wichtigsten Preistreiber geworden. „Es gab niedrige Transaktionsgebühren, langfristige Halter verkauften, und die Guthaben auf den Börsen fielen auf Tiefststände“, fuhr Ferraioli fort. „Getrieben wurde es wirklich von den ETF-Zuflüssen.“
Dieser Wandel hat Bitcoin zugänglicher gemacht, könnte aber auch kurzfristige Marktsignale verzerren. „Echte institutionelle Investoren sind in diesem Bereich immer noch nicht wirklich aktiv“, fügte Ferraioli hinzu. „Sobald wir einige gesetzliche Regelungen haben, könnte dies die nächste treibende Kraft für eine nachhaltigere Rallye sein.“
Hyunsu Jung, CEO von Hyperion DeFi, erklärte, dass die Erzählung rund um Bitcoin im Wandel ist und digitale Vermögenswerte gegenüber anderen Anlageklassen in den Hintergrund getreten sind, insbesondere da die ETF-Zuflüsse, die Anfang des Jahres einen Höhepunkt erreichten, abgeflaut sind. Ohne erneuerte institutionelle Nachfrage oder eine makroökonomische Wende erwartet er eine Seitwärtsbewegung der Preise.
Das entspricht der Ansicht von Will Reeves, CEO des Fintech-Unternehmens Fold, der sagte, dass Bitcoin schlicht darauf wartet, dass sich Angebot und Nachfrage verschieben. „Es ist stark unterbewertet“, sagte Reeves. „Es wartet darauf, dass anhaltende Verkäufer erschöpft sind und eine breitere Käuferschaft in den Markt eintritt.“
Ob sich der Markt in einem neuen Crypto-Winter befindet, ist nach wie vor umstritten. „Bitcoin befindet sich zweifellos nach klassischer Definition in einem Bärenmarkt“, sagte Ferraioli. „Angesichts seiner Volatilität ist eine Korrektur von 30 % nahezu zu erwarten.“
„Es gibt immer ein gewisses Maß an wahrgenommener Korrelation mit Aktien“, schloss Ferraioli. „Aber Bitcoin hat seine eigenen Treiber – Geldmenge, desinflationäres Angebotswachstum und Adoption. Und die Adoption ist in diesem Jahr das große Fragezeichen.“
