Bitcoin’s realisierte Marktkapitalisierung erreicht Rekordhoch, während der Spotpreis fällt

Die realisierte Marktkapitalisierung von Bitcoin BTC$90.531,23, eine On-Chain-Kennzahl, die den Wert der Coins zum Preis ihrer letzten Transaktion misst, ist weiterhin gestiegen, obwohl der Spotpreis gefallen ist. Dies signalisiert die Überzeugung der Investoren in das Netzwerk und ist ein Hinweis darauf, dass das wirtschaftliche Fundament der größten Kryptowährung stärker wird.

Nach dem erstmaligen Überschreiten der Marke von 1 Billion US-Dollar im Juli zeigt Glassnode-Daten, dass die realisierte Marktkapitalisierung nun bei einem Rekordwert von 1,05 Billionen US-Dollar liegt, trotz eines Rückgangs des Spotpreises um etwa 12 % vom Allzeithoch nahe 124.000 US-Dollar. Während die Marktkapitalisierung mit sinkendem Spotpreis fällt, da jede Münze zum aktuellen Kurs bewertet wird, passt sich die realisierte Marktkapitalisierung nur an, wenn Münzen ausgegeben und on-chain neu bewertet werden.

Unter dem Realized-Cap-Modell fungieren ruhende Bestände, langfristige Inhaber und verlorene Coins als Stabilisatoren und verhindern starke Kursrückgänge, selbst wenn die kurzfristige Kursentwicklung negativ ist. Das Ergebnis ist eine Kennzahl, die die tatsächliche Anlegerüberzeugung und die Tiefe des in die Blockchain investierten Kapitals besser widerspiegelt.

In früheren Zyklen erlitt die Realisierte Marktkapitalisierung deutlich steilere Rückgänge. Während der Bärenmärkte 2014–15 und 2018 fiel sie um bis zu 20 %, da eine langanhaltende Kapitulation große Mengen an Coins zu niedrigeren Bewertungen zwang. Selbst im Jahr 2022 verzeichnete die Kennzahl laut Daten von Glassnode einen Rückgang von nahezu 18 %.

Diesmal hingegen steigt die Realisierte Marktkapitalisierung trotz einer zweistelligen Preiskorrektur. Dies verdeutlicht, wie der gegenwärtige Markt Volatilität mit einer wesentlich widerstandsfähigeren zugrunde liegenden Basis aufnimmt.