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Diese eine Kennzahl deutet darauf hin, dass Bitcoin noch viel Spielraum nach oben hat
Trotz neuer Allzeithochs deuten On-Chain-Daten darauf hin, dass die Rallye längst noch nicht vorbei sein könnte.
10. Juli 2025, 9:22 a.m. Übersetzt von KI
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Was Sie wissen sollten:
- Der MVRV-Z-Score, derzeit bei 2,4, liegt weiterhin deutlich unter den Niveaus, die bei früheren Marktspitzen zu beobachten waren [typischerweise über 7], was auf weiteres Aufwärtspotenzial für Bitcoin hindeutet.
- Historische Trends zeigen, dass bedeutende Spitzen erreicht werden, wenn der Marktwert von Bitcoin deutlich über seinem realisierten Wert liegt. Die aktuellen Daten deuten jedoch darauf hin, dass der Markt solche Extreme noch nicht erreicht hat.
Bitcoin erreichte am Mittwoch neue Allzeithochs knapp über 112.000 US-Dollar, obwohl der Anstieg im Vergleich zum vorherigen Höchststand nur geringfügig war. Trotz der Welle bullischer Unternehmensadoption, bei der börsennotierte Unternehmen Bitcoin zu ihrem Bilanzen.
On-Chain-Daten deuten darauf hin, dass Bitcoin mehr Spielraum zur Entfaltung im Vergleich zu den Höchstständen des vorherigen Zyklus. Eine nützliche Kennzahl in dieser Analyse ist der MVRV Z-Score, der dabei hilft zu beurteilen, ob Bitcoin im Vergleich zu seinem als fair anzusehenden Wert überbewertet oder unterbewertet ist.
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Im Gegensatz zum traditionellen Z-Score vergleicht der MVRV Z-Score auf einzigartige Weise den Marktwert mit dem realisierten Wert. Wenn der Marktwert, der als Bewertung des Netzwerks basierend auf dem Spotpreis multipliziert mit dem Angebot berechnet wird, deutlich über dem realisierten Wert liegt, der den kumulierten Kapitalzufluss in den Vermögenswert widerspiegelt, hat dies historisch betrachtet Markthochs signalisiert [rote Zone]. Umgekehrt deutet ein Marktwert, der deutlich unter dem realisierten Wert liegt, häufig auf Markttiefs hin [grüne Zone].
Der MVRV Z-Score wird definiert als das Verhältnis zwischen der Differenz aus Marktkapitalisierung und realisierter Marktkapitalisierung sowie der Standardabweichung der Marktkapitalisierung, ausgedrückt als [Marktkapitalisierung minus realisierte Marktkapitalisierung] geteilt durch die Standardabweichung der Marktkapitalisierung. Die Standardabweichung wird kumulativ vom ersten verfügbaren Datenpunkt bis zum heutigen Tag berechnet, wodurch es sich um eine langfristige Messgröße handelt.
Derzeit liegt der MVRV Z-Score bei 2,4. In vergangenen Tiefphasen von Bärenmärkten verzeichnete Bitcoin Werte unter null, wie in den Jahren 2015, 2019 und 2022 zu beobachten war. Gleichzeitig traten Zyklus-Hochs historisch gesehen auf, wenn der Score 7 oder höher erreichte, wie es 2017 und 2021 der Fall war, basierend auf Daten von Glassnode.
Obwohl dies nur ein einzelner Datenpunkt ist, deutet er darauf hin, dass Bitcoin im Vergleich zu früheren Zyklen weiterhin erhebliches Potenzial für weitere Kursgewinne besitzt.
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