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Der Aufschlag der Bitcoin CME-Futures sinkt und deutet auf eine nachlassende institutionelle Nachfrage hin.
Die Prämie ist laut 10x Research auf den niedrigsten Stand seit Oktober 2023 gefallen.
Was Sie wissen sollten:
- Der Aufpreis bei Bitcoin-Futures an der CME ist auf 4,3 % gesunken, das niedrigste Niveau seit Oktober 2023, was auf ein nachlassendes institutionelles Interesse hinweist.
- Der Rückgang der Futures-Prämie und die negativen Finanzierungssätze bei unbefristeten Futures deuten auf eine bärische Stimmung und eine verringerte Arbitrageaktivität von Hedgefonds hin.
- Der sich verengende Preisdifferenzial wirkt sich auf Cash-and-Carry-Arbitragestrategien aus und fällt mit geringer Einzelhandelsbeteiligung sowie spekulativem Interesse zusammen.
Der Aufschlag bei Bitcoin -Futures, die an der globalen Derivatebörse Chicago Mercantile Exchange (CME) notiert sind, hat sich deutlich verringert, was auf ein nachlassendes institutionelles Interesse hinweist.
Die annualisierte Prämie bei rollierenden Dreimonats-Futures ist laut verfolgten Daten auf 4,3 % gesunken und erreicht damit den niedrigsten Stand seit Oktober 2023.10x ForschungDas ist ein deutlicher Rückgang gegenüber den Anfang dieses Jahres verzeichneten Höchstständen von über 10 %.
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Der Rückgang der sogenannten Basis, trotz des stabilen BTC-Preises oberhalb von 100.000 US-Dollar, deutet auf nachlassenden Optimismus oder Unsicherheit hinsichtlich der zukünftigen Preisentwicklung hin.
Der Rückgang steht im Einklang mit dem Sinken der Finanzierungssätze bei Perpetual-Futures, die an wichtigen Offshore-Börsen notiert sind. Laut 10x haben die Finanzierungssätze kürzlich ins Negative gewechselt, was auf einen Abschlag der Perpetual-Futures im Vergleich zum Spotpreis hindeutet und zudem ein Zeichen für eine Tendenz zu bärischen Short-Positionen ist.
Der schwindende Preisunterschied stellt einen Rückschlag für Anleger dar, die die nicht-direktionale Cash-and-Carry-Arbitrage verfolgen möchten. Diese beinhaltet den gleichzeitigen Kauf von Spot-ETFs (oder tatsächlich BTC) und das Leerverkaufen von CME-Futures.
„Wenn die Renditespreads unter eine Hürde von 10 % fallen, werden Zuflüsse in Bitcoin-ETFs typischerweise von richtungsorientierten Investoren getrieben und nicht von arbitrageorientierten Hedgefonds. Diese Dynamik geht häufig mit einer Preisstabilisierung einher. Derzeit liegen diese Spreads bei 1,0 % (Perpetual-Futures-Finanzierungsrate) und 4,3 % (CME-Basisrate), was auf einen signifikanten Rückgang der Arbitrageaktivitäten der Hedgefonds hinweist“, sagte Markus Thielen, Gründer von 10x Research, gegenüber CoinDesk.
Thielen fügte hinzu, dass der Rückgang mit einer gedämpften Einzelhandelsbeteiligung zusammenfällt, wie durch niedrige Perpetual-Finanzierungsraten und geringe Handelsvolumina am Kassamarkt angezeigt wird.
Padalan Capital äußerte eine ähnliche Meinung in einem...Wöchentlicher Bericht, bezeichnete den Rückgang der Finanzierungsraten als ein Zeichen für eine Zurückhaltung des spekulativen Interesses.
Ein deutlicheres Signal für ein Risk-off-Positioning stammt von regulierten Handelsplätzen, wo die CME-Spot-Basis sowohl für Bitcoin als auch für Ethereum in stark negatives Terrain gedreht hat, was auf eine aggressive institutionelle Absicherung oder eine wesentliche Auflösung von Cash-and-Carry-Strukturen hinweist, so Padalan Capital.
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