Der große koreanische Wandel: Von Memecoins zu Maschinenchips

Jahrelang war Südkorea das globale Epizentrum der Krypto-Spekulation. Es wurde zum Ort, an dem digitale Münzen mit einem Aufschlag gehandelt wurden und wo Privatanleger die Märkte über Nacht bewegten. Das „Kimchi Premium“ wurde zum Synonym für eine nationale Obsession: Rasante und hektische Handelsaktivitäten, die von keiner anderen Region weltweit erreicht werden.

Doch bis Ende 2025 hat sich die Geschichte umgekehrt. Dieselben Trader, die einst auf Upbit nach dem nächsten Altcoin-Juwel suchten, sind nun an die Kursanzeigen der koreanischen Börse gefesselt und tauschen Meme-Token gegen Speicherchips und Hochgeschwindigkeits-Halbleiter. Die Kryptowährungscharts sind verstummt – und ein neuer spekulativer Motor hat ihre Stelle eingenommen.

Ein verstummter Markt

Upbit, einst das unangefochtene Zentrum der koreanischen Krypto-Manie, handelt nun nur noch mit einem Bruchteil seines früheren Tempos. Die durchschnittlichen Tagesvolumina sind im Vergleich zum Vorjahr um fast 80 % gesunken, von etwa 9 Milliarden US-Dollar Ende 2024 auf nur noch 1,8 Milliarden US-Dollar im November 2025. Bithumb, die zweitgrößte Börse Koreas, hat ein ähnliches Schicksal erlitten und verlor im gleichen Zeitraum mehr als zwei Drittel seiner Liquidität, so Berichte von Wu Blockchain.

Was einst ein nächtliches nationales Vergnügen war – das endlose Auf und Ab kleiner Marktkapitalisierungs-Coins und Chatroom-Gerüchte – ist verschwunden. Selbst die Volatilität ist eingebrochen. Wo die täglichen Handelsvolumina einst wild zwischen 5 und 27 Milliarden Dollar schwankten, haben sich die Handelsspannen für 2025 auf einen gedämpften Bereich von 2 bis 4 Milliarden Dollar verflacht.

Daten von Analyseanbieter Dune zeigt, dass der Rückgang der Aktivität im Vergleich zu 2018, als auf dem Höhepunkt der Manie koreanische Börsen täglich 280.000 Einzahlungen abwickelten, noch verstärkt wird; seit 2021 wurde die tägliche Zahl von 50.000 nicht mehr überschritten.

Der Aufstieg einer neuen Obsession

Die durch Krypto entstandene Lücke hielt nicht lange an. Privatanleger sind schlichtweg an einen anderen Tisch gewechselt – den koreanischen Aktienmarkt, der eine der explosivsten Rallyes seiner Geschichte erlebt hat.

Der KOSPI-Index ist seit Jahresbeginn um mehr als 70 % gestiegen und hat dabei eine Reihe von Rekordhöchstständen erreicht. Allein im Oktober verzeichnete er den stärksten Monatsanstieg seit 2001, kletterte um 21 % und verbuchte 17 neue Intraday-Rekorde. Der Boom wurde von KI-verbundenen Giganten wie Samsung Electronics und SK hynix angeführt, deren kombinierter täglicher Umsatz nun mehr als ein Viertel des gesamten Börsenhandels ausmacht.

In einem Land, das einst Kryptowährungen als eine Art kollektives Hobby handelte, fühlt sich die Psychologie vertraut an. Derselbe Geist des Einzelhandelsspekulation ist wieder aufgetaucht, nur diesmal in Form von Halbleiteraktien. Daten, die von der gemeldet wurdenKorea Times zeigte die Anzahl der aktiven Handelskonten im Land, die von 86,57 Millionen zu Jahresbeginn auf 95,33 Millionen zum 31. Oktober angestiegen ist.

Die Einzelhandelseuphorie schlägt auf Aktien über

Im Gegensatz zu den von Memes getriebenen Altcoin-Rallyes der Vergangenheit verfügt der Aktienboom in Korea über ein greifbareres Fundament. KI ist die globale Wachstumsstory des Jahrzehnts, und Korea kontrolliert zufällig eine der wichtigsten Lieferketten.

Während Nvidia und AMD einen Großteil der weltweiten Nachfrage nach KI-Hardware antreiben, sind koreanische Unternehmen wie SK hynix und Samsung unentbehrlich geworden. Ihre Dominanz im Bereich des Hochgeschwindigkeits-Speichers (HBM), einer Schlüsselkomponente für das KI-Training, hat sie zu nationalen Champions gemacht.

Dazu kommt eine Regierung, die bestrebt ist, die heimischen Märkte zu beleben, was einige Analysten als „politisch unterstützten Bullenmarkt“ bezeichnen. Die Regierung von Präsident Yoon Suk Yeol hat Reformen vorangetrieben, um den langjährigen „Korea-Discount“ zu verringern, höhere Dividenden zu fördern, eine strengere Unternehmensführung einzuführen und Anreize für den Einzelhandels- und institutionellen Investitionen im Inland zu schaffen.

Gleicher Geist, anderes Casino

Spekulationen in der koreanischen Krypto-Community drehten sich nie um Zurückhaltung; es ging immer um Rhythmus und Geschwindigkeit. Das hat sich nicht geändert. Die Margin-Kreditvergabe boomt erneut, gehebelte ETFs verkaufen sich wie warme Semmeln und die Einzelhandelsbeteiligung hat sich innerhalb eines Jahres verdoppelt. Laut Bloomberg-Daten, gehebelte Einzelhandelspositionen machen nun fast 30 % der Gesamtbestände aus, wobei jüngere Händler die Führung übernehmen.

Mit anderen Worten: Die Migration von Kryptowährungen zu Aktien ist kein Rückzug, sondern eine Neuausrichtung der Risikobereitschaft. Die Koreaner haben die Spekulation nicht aufgegeben; sie haben lediglich einen Ort gefunden, an dem der Einsatz von Hebelwirkung legitim erscheint und das Aufwärtspotenzial patriotisch wirkt.

Aber dieser Wandel hat Konsequenzen. Ohne den koreanischen Einzelhandel als Liquiditätsanker haben die globalen Kryptomärkte einen ihrer beständigsten Käufer verloren. Memecoin-Rallyes, die einst koreanische Chatrooms erleuchteten, verpuffen nun schneller. Und der breitere Markt benötigt allgemein einen Impuls; Bitcoin wird derzeit um die 100.000 US-Dollar gehandelt, obwohl er vor einem Monat ein Allzeithoch verzeichnete, während mehrere Altcoins im vergangenen Monat über 20 % verloren haben.

Warten auf den nächsten Funken

Die „Kimchi-Händler“ im Kryptobereich könnten zwar kurzzeitig zurückgetreten sein, doch die Geschichte deutet darauf hin, dass sie nicht für immer verschwinden werden. Wenn der KI-Handel abkühlt, welche Analysten sind dann was darauf hindeutet, dass es am nahen Horizont sein könnten, oder wenn die nächste große Krypto-Erzählung erscheint, könnten dieselben Trader mit neuem Kapital und schärferen Reflexen zurückkehren.

Für den Moment haben die koreanischen Privatanleger die Blockchains gegen Schaltkreise eingetauscht und verfolgen denselben Nervenkitzel in einem anderen Bereich.