Фьючерсы: Введение и происхождение

Возможно, вы уже слышали о фьючерсах и думали, что они либо слишком сложны для работы, либо предназначены только для крупных учреждений. Они определенно могут звучать немного пугающе. Однако, как и опционы, фьючерсы не предназначены исключительно для учреждений или профессиональных трейдеров. 

За последние 20 лет фьючерсы стали все более популярными среди индивидуальных инвесторов по нескольким ключевым причинам. 

Во-первых, фьючерсы позволяют частным лицам получить доступ к рынку, не вкладывая значительный капитал заранее. Фьючерсный рынок предлагает широкий спектр инвестиционных возможностей с контрактами, подходящими для всех типов трейдеров.

Во-вторых, фьючерсы позволяют инвесторам открывать длинные или короткие позиции, что дает возможность стратегически использовать эти контракты в своих портфелях. Они не только могут спекулировать на изменении цен, но и управлять рисками и хеджировать свои портфели, фиксируя цены и потенциально извлекая прибыль из благоприятных колебаний рынка.

Так откуда берутся фьючерсы?

Сельскохозяйственное происхождение 

Фьючерсы возникли на товарных рынках, особенно для сельскохозяйственной продукции. Они гарантировали, что покупатели и продавцы смогут зафиксировать цены на урожай до его сбора, хеджируя доходы и расходы.

Например, если фермер хотел собирать кукурузу, он мог продать фьючерсный контракт, согласившись продать установленное количество кукурузы покупателю по указанной цене, как только урожай будет собран.

Этот контракт позволяет фермеру покрыть затраты и планировать финансово на следующие несколько месяцев, даже если цена на кукурузу упадет. Аналогично, это защищает покупателя, гарантируя возможность купить кукурузу по заранее установленной цене, даже если рыночная цена повысится.

Хотя концепция фьючерсов восходит к 1600-м годам, Чикагская товарная биржа впервые представила стандартизированные фьючерсы в Соединенных Штатах в 19 веке.

Фьючерсные рынки начали быстро расширяться в 1970-х годах под надзором Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), созданной актом Конгресса в 1974 году. В настоящее время фьючерсные рынки охватывают широкий спектр активов, включая, но не ограничиваясь, криптовалютами, акциями, иностранными валютами, природным газом, сырой нефтью, драгоценными металлами и многими другими товарами.

В начале 1980-х годов CFTC одобрила фьючерсы с денежными расчетами, позволяя инвесторам рассчитываться по контрактам наличными, а не через физическую поставку товаров. Эти контракты быстро стали популярными благодаря своей гибкости и простоте использования, особенно для финансовых продуктов, таких как фондовые индексы.

Это еще больше расширило фьючерсные рынки, привлекая больше институциональных инвесторов, заинтересованных в спекуляции или хеджировании движения цен на широкий спектр активов. 

Текущий рыночный контекст

Начиная с 1990-х годов были введены фьючерсные контракты меньшего размера. Их размер уменьшил требования к капиталу, а также риск-экспозицию полноразмерных контрактов, делая их более доступными для розничных инвесторов.

Благодаря возможности для большего числа инвесторов получить доступ к разнообразным активам популярность фьючерсной торговли продолжает расти. Розничные инвесторы всё чаще обращаются к фьючерсам как к стратегии инвестирования для защиты своих активов, особенно на волатильных рынках. 

Coinbase Derivatives, LLC

Coinbase Derivatives возникли из этого современного фьючерсного рынка. Она предлагает разнообразные фьючерсные контракты, которые позволяют инвесторам получить доступ к криптовалютам и другим активам в широком диапазоне номинальных значений.

Как и другие фьючерсные биржи США, Coinbase Derivatives регулируется Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Все производные финансовые инструменты, котирующиеся в списке Coinbase Derivatives, подпадают под комплексную нормативную базу CFTC. Они доступны для торговли через брокеров, регулируемых CFTC, которые предлагают фьючерсную торговлю, также известных как Futures Commission Merchants (FCMs) и Introducing Brokers (IBs).

Так почему фьючерсы стали популярными среди розничных инвесторов? 

Доступный размер 

Поскольку Coinbase Derivatives предлагает различные размеры контрактов, инвесторы могут получить доступ к базовым активам — будь то биткойн, Ether или Dogecoin — за часть стоимости инвестирования в сам актив. 

Управление рисками

Хотя инвесторы могут спекулировать на фьючерсах, чтобы потенциально получить прибыль при изменении цен в их пользу, они также могут использовать фьючерсы в своем портфеле для снижения риска. Если инвестор считает, что один из активов снизится в цене, он может хеджировать его, открыв короткие позиции по фьючерсам на этот актив, чтобы получить прибыль от снижения цены актива.

Налоговые льготы

Еще одно преимущество фьючерсной торговли заключается в том, как облагаются налогом реализованные прибыли и убытки. Согласно разделу 1256 Налогового кодекса США, применимому к фьючерсам, Налоговая служба США (IRS) делит доходы и убытки инвесторов на две части, независимо от срока владения:

• 60 % прироста или убытка облагается налогом по ставкам долгосрочного прироста капитала, которые обычно составляют около 0–20 %, в зависимости от дохода инвестора.

• 40 % прироста капитализации или убытка облагается налогом по ставке краткосрочного прироста капитала, которая обычно совпадает с обычной ставкой подоходного налога инвестора.

Это распределение 60/40 может быть выгодным для инвестора. Даже если инвестор владеет контрактом менее года, что обычно считается краткосрочной инвестицией, 60 % прибыли все равно будет облагаться более низкой долгосрочной ставкой.

Ключевые термины

Биржа

Торговая площадка, на которой трейдеры могут покупать и продавать фьючерсные контракты. Биржа облегчает торговлю и гарантирует прозрачность, ликвидность и стандартизацию.

Рискозависимость

Степень, в которой на инвестора влияют изменения в стоимости базового актива контракта. По сути, под экспозицией понимается величина риска — потенциальной прибыли или убытка, — с которой трейдер может столкнуться из-за колебаний рынка.

Активы 

Товарный или финансовый ориентир, на котором основан фьючерсный контракт. Активом или базовым активом может быть: физический товар, например, нефть или пшеница; финансовый инструмент, например, иностранная валюта; или индекс, например, S&P 500 или NASDAQ.

Длинная позиция

Позиция, которую занимает инвестор, если он ожидает роста цены актива, подобно покупке акций или ETF.

Короткая позиция

Позиция, которую занимает инвестор, если он ожидает, что цена актива снизится. Он продает контракт в надежде выкупить его позже по более низкой цене.

Хотя в последние годы фьючерсы стали более популярными, они не возникли в одночасье. Фьючерсы имеют долгую историю использования на товарных рынках и эволюционировали, чтобы стать более доступными для розничных инвесторов.