En Resumen
- Las ballenas que acumularon más de 1.000 BTC en los últimos 155 días registran pérdidas no realizadas en niveles no vistos desde 2023, con un margen de -25%.
- Los holders de corto plazo aumentaron su posición neta en +768.000 BTC el lunes, mientras los de largo plazo distribuyeron -755.000 BTC desde julio.
- El CEO de BuyUCoin señaló que la rotación de holders refleja toma de ganancias típica de mercados alcistas tardíos y no implica capitulación masiva.
La caída del Bitcoin el lunes a $85.800 muestra que tanto los nuevos grandes inversores como los holders de largo plazo están impulsando la venta masiva que ha presionado los precios durante meses.
Las pérdidas no realizadas para entidades que han acumulado más de 1.000 BTC durante los últimos 155 días han alcanzado niveles no vistos desde 2023. Las ballenas antiguas, que han mantenido grandes participaciones durante más tiempo, permanecen en ganancia.
El margen de ganancia/pérdida para las wallets que compraron Bitcoin durante los últimos tres meses, mientras tanto, ha alcanzado -25%, según datos de la firma de análisis on-chain CryptoQuant. Las caídas dentro del rango de -12% a -37% históricamente han servido como marcadores de una reversión del bull run.
"Las nuevas ballenas cayendo bajo el agua no implican automáticamente una venta forzada. El riesgo de capitulación aumenta si Bitcoin pierde niveles clave de base de costos para los compradores recientes, especialmente alrededor de zonas de entrada de ETF o institucionales", señaló a Decrypt Shivam Thakral, CEO del exchange de criptomonedas indio BuyUCoin.
Un fuerte shock macroeconómico sería el catalizador más probable para una venta defensiva, agregó.
Sin embargo, la presión de venta no es uniforme en todas las cohortes de inversores. Existe una clara divergencia entre los holders de largo y corto plazo.
El cambio de posición neta de 30 días para los holders de corto plazo —inversores que típicamente mantienen activos por menos de seis meses— ha alcanzado +768.000 BTC el lunes, en señal de acumulación.
Por el contrario, la misma métrica muestra que los holders de largo plazo tienen un cambio de posición neta de -755.000 BTC, señalando distribución.
Desde julio de 2025, el suministro mantenido por holders de largo plazo ha disminuido aproximadamente 1,78 millones de BTC a 13,68 millones de BTC.
Contrario a la suposición de que los nuevos inversores están vendiendo en masa, el suministro mantenido por holders de corto plazo ha aumentado aproximadamente 1,8 millones de BTC a 6,28 millones de BTC en el mismo período.
"El cambio de holders de largo plazo a corto plazo es una característica normal de los mercados alcistas de ciclo tardío, reflejando toma de ganancias y rotación de capital en lugar de estrés absoluto", afirmó Thakral. "A diferencia de ciclos anteriores, la demanda hoy es más amplia y más institucional, con ETFs y balances corporativos absorbiendo suministro".
"Esto parece menos un techo estructural y más una fase clásica de transferencia de riqueza", agregó.
Si bien esta rotación aumenta la fragilidad del precio a corto plazo, a menudo establece la base para la consolidación antes del siguiente tramo ascendente, señaló el analista.
