Morgan Stanley ETH Trust İçin SEC’e Başvurdu – Sırada Spot ETF’mi Var?
Morgan Stanley, ABD kripto piyasasındaki varlığını genişletmeye yönelik bir adım daha attı. Banka, Morgan Stanley Ethereum Trust için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) Form S-1 kayıt başvurusu sundu.
Bu gelişme, Wall Street’teki büyük finans kuruluşlarının Bitcoin’in ötesine geçen spot kripto ürünlerine hazırlandığına yönelik beklentileri güçlendirdi.
6 Ocak’ta yapılan başvuru, yatırımcılar adına Ether (ETH) tutacak yasal bir “statutory trust” yapısının hukuki çerçevesini oluşturuyor.
Ethereum ETF’leri 20 Milyar Doları Aştı, Morgan Stanley Devreye Girdi
Kayıt belgesine göre Morgan Stanley Investment Management fonun “depositor”u olarak görev alırken, CSC Delaware Trust Company ise trustee olacak.
Trust yapısı, 16 Aralık 2025’te Delaware yasalarına göre kuruldu ve kuruluş aşamasında sembolik olarak 1 dolarlık başlangıç katkısı yapıldı. Bu adım, operasyonel sürecin öncesinde kullanılan standart bir prosedür olarak biliniyor.
Başvuru, doğrudan bir onay ya da yakın vadeli lansman anlamına gelmese de, Morgan Stanley’nin geleneksel aracı kurum kanalları üzerinden regüle edilmiş Ethereum erişimi sunma niyetini net şekilde ortaya koyuyor.
6 Ocak itibarıyla spot Ethereum ETF’lerinde günlük işlem hacmi 1,72 milyar dolara ulaşırken, toplam net varlık büyüklüğü 20,06 milyar dolar seviyesine çıktı. Bu rakam, Ethereum’un toplam piyasa değerinin yüzde 5’inden biraz fazlasına karşılık geliyor.
Sektörde lider konumda bulunan BlackRock’ın ETHA fonu, 11,58 milyar dolarlık varlık büyüklüğüyle öne çıkıyor. ETHA tek başına Ethereum piyasa değerinin yaklaşık yüzde 3’ünü temsil ederken, günlük işlem hacmi 1 milyar doların üzerinde seyrediyor.
Diğer ihraççılarda ise daha karmaşık bir tablo dikkat çekiyor. Yüksek ücretli Grayscale ETHE, zaman içinde 5 milyar doların üzerinde çıkış yaşarken, daha düşük ücretli ETH ürünü ile Fidelity’nin FETH fonu uzun vadede daha istikrarlı girişler kaydetti.
Bu veriler, yatırımcı tercihlerinde ücret yapısı ve likiditenin giderek daha belirleyici hâle geldiğini gösteriyor. Morgan Stanley’nin olası bir ETF dönüşümünde bu unsurları dikkate alması bekleniyor.
Ethereum Trust Başvurusu, Morgan Stanley’nin Klasik ETF Yol Haritasına Uyuyor
Morgan Stanley’nin attığı adım, büyük varlık yöneticilerinin daha önce izlediği alışılagelmiş stratejiyle örtüşüyor.
Grayscale ve VanEck gibi kurumlar, spot ETF onaylarından yıllar önce trust veya vadeli işlem temelli ürünlerle piyasaya giriş yapmıştı. BlackRock ve Fidelity ise SEC’in Temmuz 2024’te Ether spot ETF’lerine yeşil ışık yakmasının ardından doğrudan spot ürünleri piyasaya sürmüştü.
Bu çerçevede Morgan Stanley’nin Ethereum trust başvurusu, nihai bir hedeften ziyade ileride olası bir spot ETF’in zeminini hazırlayan bir adım olarak değerlendiriliyor.
Zamanlama da dikkat çekici. Banka, bu başvurudan yalnızca bir gün önce, Bitcoin fiyatını bire bir takip edecek bir spot Bitcoin Trust için de S-1 başvurusu yapmıştı.
Morgan Stanley ayrıca Solana bağlantılı bir trust için de dosyalama yaptı ve düzenleyici onaylara bağlı olarak E-Trade platformu üzerinden Bitcoin, Ethereum ve Solana’da doğrudan kripto alım satımı sunmaya hazırlanıyor.
Tüm bu başvurular, birbirinden bağımsız denemelerden ziyade koordine bir genişleme stratejisine işaret ediyor.
Yaklaşık 8,2 trilyon dolarlık müşteri varlığını yöneten Morgan Stanley için, artan talep karşısında kriptoya yönelik ürünleri kendi bünyesine almak güçlü bir teşvik oluşturuyor. Banka yöneticileri de ABD’deki daha esnek düzenleyici ortamın, dijital varlık planlarını hızlandıran temel faktörlerden biri olduğunu vurguluyor.
Geleneksel yatırımcılar açısından Ethereum trust veya ETF’leri; saklama, staking ya da zincir üzeri işlemlerle uğraşmadan, regüle edilmiş kanallar üzerinden ETH fiyat hareketlerine erişim imkânı sunuyor.
Ancak bu yapıların, spot ETH sahipliğinden farklı olarak staking getirisi sağlamadığı ve yatırımcıya varlık üzerinde doğrudan kontrol vermediği de unutulmuyor.
Buna rağmen, ETF’lere yönelik istikrarlı girişler, kurumsal yatırımcıların hâlâ basitlik ve mevzuata uyumu önceliklendirdiğini gösteriyor. Morgan Stanley henüz açık şekilde bir spot Ethereum ETF planı açıklamasa da, yapılan trust başvurusu, daha önce diğer büyük oyuncuların spot lansman öncesinde izlediği yol haritasıyla birebir örtüşüyor.
En İyi Bitcoin ve Kripto Cüzdanı
Daha Fazla Makale
in numbers
