CryptoQuant CEO’su Bitcoin’e Sermaye Girişlerinin Neredeyse Durduğunu Söyledi

Bitcoin, 90 bin dolar seviyeleri etrafında yatay seyir izlerken, zincir üstü veriler kripto piyasasına yönelik sermaye girişlerinin neredeyse tamamen durduğunu gösteriyor.

CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju’ya göre, çeşitlenen likidite kanalları ve kurumsal yatırımcıların uzun vadeli tutma stratejileri, geleneksel piyasa döngülerini kökten değiştirmiş durumda.

Ju, geçmiş döngülerde balina satışlarının perakende yatırımcı kaynaklı sert düşüşleri tetiklediğini hatırlatarak, mevcut yapının artık bu modele uymadığını belirtiyor. Ona göre piyasada %50’yi aşan derin çöküşler yerine, uzun süreli yatay bir fiyat hareketi öne çıkıyor.

Özellikle kurumsal bilançolarda tutulan Bitcoin varlıklarının bu dönüşümde kritik rol oynadığı vurgulanıyor. Ju, MicroStrategy’nin elinde tuttuğu 673 bin BTC’nin, geçmişte piyasaya yön veren “balina–perakende satış döngüsünü” fiilen ortadan kaldırdığını ifade ediyor.

Bu süreçte sermayenin bir kısmının hisse senetleri ve değerli metallere yöneldiğini belirten Ju, önümüzdeki aylarda piyasayı “sıkıcı ama istikrarlı” bir yatay seyir beklediğini söylüyor.

Capital inflows into Bitcoin have dried up.

Liquidity channels are more diverse now, so timing inflows is pointless. Institutions holding long-term killed the old whale-retail sell cycle. MSTR won't dump any significant chunk of their 673k BTC.

Money just rotated to stocks and… pic.twitter.com/Ha866TP857

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) January 8, 2026

Balina Davranışları Piyasa Sağlığına İşaret Ediyor

Bitcoin’in son haftalarda dip seviyelerden toparlanmasına rağmen, balinaların borsalara yönelik hareketliliğinde artış görülmemesi dikkat çekiyor. Tarihsel olarak bu tür fiyat toparlanmaları, büyük cüzdanların satış hazırlığına girdiği dönemlerle örtüşüyordu.

CryptoQuant verilerine göre ise balina etkileşimi düşük seyretmeye devam ediyor. Bu tablo, büyük yatırımcılardan gelen dağıtım baskısının sınırlı olduğuna işaret ediyor ve analistlerin “yapısal olarak sağlıklı piyasa” tanımını destekliyor.

Perakende yatırımcı cephesinde de benzer bir durgunluk söz konusu. CryptoQuant analisti Maartunn’a göre, Bitcoin’de 30 günlük perakende talep değişimi hâlâ belirgin biçimde negatif.

“Perakende yatırımcı hâlâ piyasada yok” diyen Maartunn, fiyat istikrarına rağmen geniş kitlelerin geri dönmediğini vurguluyor.

Balinaların satışta isteksiz, perakendenin ise piyasadan uzak olduğu bu ortamda, Bitcoin alışılmadık bir belirsizlik sürecinden geçiyor.

Bu tabloya ek olarak, fiyatın kısa süreliğine 90 bin doların altına inerek ilk CME boşluğunu doldurması, 88 bin dolar seviyelerine doğru yeni bir geri çekilme ihtimalini de gündeme getirdi.

Kurumsal Pozisyonlanma Toparlanma Sinyalleri Veriyor

Glassnode verilerine göre Bitcoin, 2026’ya belirgin bir düzeltme ve konsolidasyon sürecinin ardından giriyor. Zincir üstü göstergeler, kâr realizasyonunun yavaşladığını ve fiyatın mevcut bantta yapısal olarak dengelendiğini gösteriyor.

Analitik firmaya göre, 2025 Aralık ayının sonlarında günlük gerçekleşen kâr (7 günlük ortalama) 1 milyar doların üzerindeki seviyelerden 183,8 milyon dolara kadar geriledi. Bu düşüş, satış baskısının büyük ölçüde tükendiğine işaret ediyor.

ABD spot ETF’lerinde de 2025 sonundaki çıkışların ardından yeniden sınırlı girişler görülmeye başladı. Vadeli işlem açık pozisyonları ise 50 milyar doların üzerindeki zirve seviyelerden geri çekildikten sonra yeniden istikrar kazandı.

Glassnode, ETF yatırımcılarının net satıcı konumundan marjinal alıcı konumuna geçmeye başladığını belirterek, kurumsal spot talebin yeniden destekleyici bir unsur haline geldiğini ifade ediyor.

Öte yandan, 26 Aralık’ta gerçekleşen büyük opsiyon vadesiyle birlikte piyasadaki açık pozisyonların %45’inden fazlası temizlendi. Açık pozisyon miktarı 579 bin BTC’den 316 bin BTC’ye gerilerken, bu durum piyasa duyarlılığı için “daha temiz bir zemin” oluşturdu.

Analistler, 95 bin–104 bin dolar aralığında dealer gamma’nın kısa pozisyona döndüğünü, yeni yıl opsiyon işlemlerinde ise koruyucu put’lar yerine alım opsiyonlarına yönelimin arttığını belirtiyor.

Kurumsal bilançolar üzerinden gelen alımların fiyatın altında destek oluşturduğu ifade edilirken, bu talebin sürekli değil, geri çekilmeler sırasında kümelenen dönemsel alımlar şeklinde gerçekleştiği vurgulanıyor.

Sermaye Rotasyonu ve Uzun Vadeli Görünüm

VALR CEO’su Farzam Ehsani, Bitcoin’deki yatay seyrin arkasında sermayenin değerli metallere kaymasının yattığını belirtiyor. Ehsani’ye göre altın son bir yılda %69, gümüş ise %161 yükseldi.

“Değerli metallerdeki ralli sona erdiğinde sermaye yeniden Bitcoin ve Ethereum’a dönecek” diyen Ehsani, 2026’nın ilk çeyreği için Bitcoin’de 130 bin dolar, Ethereum’da ise 4.500 dolar seviyelerini baz senaryo olarak görüyor.

Daha temkinli bir tablo çizen erken dönem Bitcoin yatırımcılarından Michael Terpin ise 2026’nın 2014, 2018 ve 2022 gibi düşüş yıllarına benzeyebileceğini savunuyor. Terpin’e göre fiyat, tarihi örüntüler izlenirse sonbahar aylarında 60 bin dolar civarında dip yapabilir. Bununla birlikte, yeni zirvelerle uzayan bir boğa döngüsü ihtimaline de %20 olasılık tanıyor.

Ki Young Ju ise uzun vadeli perspektife dikkat çekerek Bitcoin yatırımını “yaşlanan viski”ye benzetiyor.

Investing in Bitcoin is like aging whiskey.

You need at least 4 years to get the depth. Open a bottle under a year old and you’ll never get that flavor. Age it as long as you can.

Aren’t you curious what 16-year Bitcoin tastes like? Start aging now and open it in 2042 🥃 pic.twitter.com/xUqsnKGLYN

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) January 8, 2026

“Derinlik kazanması için en az dört yıl gerekir” diyen Ju, kısa vadeli fiyat dalgalanmaları yerine 2042’ye uzanan 16 yıllık tutma perspektifinin önemine vurgu yapıyor.