Bitcoin Düşüşte Olsa da Resmin Bütünü Ne Anlatıyor? Yeni Rapor Kriptonun 10 Yıllık Yolculuğunu Analiz Ediyor

Kripto piyasası serbest düşüş yaşarken, yatırımcılara genellikle “geniş açıdan bakmaları” ve sektörün nereden nereye geldiğini görmeleri söylenir. Variant’ta bir ortağın hazırladığı yeni bir rapor tam olarak bunu yaptı.

Alana Levin, kripto sektörüne hakim olan trendlere derinlemesine bir bakış sunarak, dijital varlık alanının son on yılda nasıl geliştiğini ve ivmenin şu anda nereye kaymaya başladığını inceledi.

Piyasa değerine göre en büyük 10 kripto para hakkındaki çarpıcı bir bilgiyle güçlü bir başlangıç yapıyor ve 2015’ten bu yana birçok farklı coinin sıralamalara girip çıktığını gösteriyor.

Ancak Levin, dijital varlıkların ilk beşe yükselmesinin son derece zor olduğunu, zira son yıllarda listeye yalnızca bir yeni ismin girdiğini belirtiyor. Bitcoin, Ether ve XRP gibi isimler listenin değişmezleri; bu da değerlerini koruma konusunda güçlü bir geçmişe sahip olduklarını gösteriyor.

Değişmeyen tek şey ise bu varlıkların kripto piyasasındaki toplam payları. İlk 10 coin, on yıl önce sektörün toplam değerinin %87,3’ünü temsil ederken, bu oran 2020’de %87,8’e ve 2025’te %88,1’e yavaşça yükseldi.

Bekleneceği üzere, Bitcoin’in piyasa hakimiyeti inatla yüksek kalmaya devam ediyor, ancak bu oran biraz aşındı. Piyasa değeri son dört yılda 14 kat artan BTC’nin, dünyanın en büyük kripto parasının ne kadar yol kat ettiğini gösteren oldukça şaşırtıcı bir örneği var.

Neden mi? Çünkü bu yıl itibarıyla BTC’nin toplam değeri, sadece beş yıl önce tüm kripto piyasasının toplam değerinin 9,7 katı ve 2015’teki değerinin 344 katı. Geniş açıdan bakmak için ikna edici bir argüman olduğu kesin.

Elbette, Bitcoin’in aylardır ilk kez altı haneli bölgeyi kaybetmesi zemininde, bazı kısa vadeli zorluklar mevcut. Levin, BTC’nin genellikle takvim yılını başladığı yerden daha yüksek bir seviyede bitirdiğini ve 2020 ile 2024 arasında bu trendin sadece bir kez bozulduğunu belirtiyor.

Ancak, bu varlığın 2025’te şu ana kadar %1,66 düşüşte olmasıyla, yeni bir hayal kırıklığı yaşayabiliriz. Bunu S&P 500’ün Ocak ayından bu yana kaydettiği %14’lük sıçrama ve altının aynı dönemdeki inanılmaz %56’lık yükselişiyle karşılaştırmak gerekiyor.

Bitcoin’in azalan hakimiyeti, diğer tüm altcoinlerin 2020’den bu yana çok daha büyük bir değer artışı yaşaması gerçeğine de yansıyor; hatta tam olarak 23 kat yükseldiler. Örnek vermek gerekirse, Ethereum’a bakalım: 404 milyar dolarlık piyasa değeri, tüm sektörün beş yıl önceki toplam değerinin iki katından fazla.

Ve X’te ve Telegram sohbetlerinde gördüğünüz tüm karamsar havaya rağmen, Bitcoin yatırımcılarının sürekli olarak dile getirmeye çalıştığı nokta şu: Bu dijital varlığın piyasa değeri, emtialar ve hisse senetleriyle karşılaştırıldığında okyanusta bir damla.

İnançlı olanlar için, bu grafik ne kadar erken aşamada olduğumuzu güçlü bir şekilde yansıtıyor; ancak 15 yıllık geçmişine rağmen, BTC’nin kalıcı olmayacağını savunan inatçı şüpheciler hala var.

Bu durum, Bitcoin’i rezerv varlık olarak tutan halka açık şirket sayısına da uzanıyor. 2025 itibarıyla bu sayı onlarca ile sınırlı, oysa borsada listelenen binlerce işletme var.

Microsoft ve Amazon gibi şirketlerin hissedarlarının boş nakitle BTC’ye yatırım yapılmasına karşı oy kullandığını gördük ve bunun yakında değişeceğine dair bir işaret yok.

Strategy gibi şirketlerin bir sonraki ayı piyasasında nasıl performans göstereceği de büyük bir test olacak; zira fiyatlar düştüğünde yaşanacak bir çöküş, piyasa tekrar boğaya dönerse güçlü bir caydırıcı işlevi görebilir.

Benimsenme konusunda dikkat çeken bir parlak nokta ve oldukça güçlü bir grafik, Bitcoin’in spot fiyatını takip eden borsa yatırım fonlarının (ETF) benimsenmesiyle ilgili.

Yalnızca Ocak 2024’te piyasaya sürülmelerine rağmen, yönetim altındaki varlıkları hızla arttı ve bu süreçte altını temsil eden benzer ürünleri yakaladı. BTC ETF’lerinin 10 milyar dolarlık giriş elde etmesi yalnızca bir ay sürerken, altın için bu süre 18 aydı. Hiç de fena bir performans değil.

Ekosisteme daha geniş bir perspektiften bakıldığında, Levin stablecoin’lere olan halk ilgisinin arttığını, düzenlemelerin netleştiğini, USD dışındaki para birimlerine 1:1 oranında sabitlenmiş varlıkların “büyük bir fırsatı” temsil ettiğini ve giderek artan sayıda finans kurumunun kripto hizmetleri sunmaya başladığını savunuyor.

Genel mesaj ne? Fiyatlar düşmüş olabilir, evet, ancak hala iyimser olmak için pek çok neden var; bu da bir uzmanlar panelinin kısa süre önce Cryptonews’e söyledikleriyle örtüşüyor.