번스타인 “미국 금리 인하 기대감에 디파이 수익률 오를 것”
리서치·브로커 회사인 번스타인(Bernstein)의 분석가들이 최근 발표한 보고서에 따르면 미국 연방준비제도(연준)의 금리 인하가 기대됨에 따라 분산형 금융(DeFi) 시장 수익률이 재상승할 수 있는 좋은 시기라고 분석했다.
수요일에 25~50bp 인하 가능성이 예상되는 가운데 분석가 가우탐 추가니, 마히카 사프라, 산스카 친달리아는 특히 이더리움 디파이에 대한 유망한 전망을 내놓았다.
분석가들은 다음과 같이 말했다:
“금리 인하가 기대되면서 디파이 시장 수익률이 재차 상승할 것으로 예상된다. 이는 암호화폐 대출 시장을 재점화하고 디파이 시장과 이더리움에 대한 관심을 되살리는 촉매제가 될 수 있다.”
디파이 플랫폼을 통해 투자자들은 분산형 대출 시장에 유동성을 제공함으로써 USDC 및 USDT와 같은 스테이블코인으로 수익을 얻을 수 있다.
2020년 ‘디파이 여름’의 폭발적인 성장세가 시들해지고 앱 토큰으로 보상을 받던 높은 수익률이 사라진 가운데 이더리움 최대 대출 시장인 에이브의 스테이블코인 대출은 3.7%에서 3.9%의 경쟁력있는 이율을 제공하고 있다.
디파이의 부활: 미국 금리 인하 영향은?
번스타인의 분석에 따르면 디파이 프로토콜의 총 예치 금액(TVL)은 2021년 최고치의 절반에 불과하지만 2022년 저점 대비 급증하여 약 770억 달러로 두 배 증가했다.
월간 활성 디파이 사용자 수는 시장 최저점 이후 3~4배 증가했다.
스테이블코인도 다시 상승세를 보이며 총 발행액이 약 1780억 달러로 돌아섰다. 활성 지갑 수도 안정화되어 월간 약 3000만 명의 사용자를 기록했다.
“이는 모두 금리가 하락함에 따라 더욱 가속화될 것으로 예상되는 디파이 시장 회복의 신호다.”
서클의 CEO인 제레미 얼레어는 스테이블코인의 경우 블록체인 기술의 발전과 주류금융 편입에 힘입어 향후 10년 내에 세계 경제의 10%를 차지할 것으로 예측한다.
그는 암호화폐 시장의 미래에 대해 낙관적인 전망을 밝히며 글로벌 거래와 서비스에서 스테이블코인의 역할이 커지고 있음을 강조했다.
얼레어는 또한 여러 정부가 디지털 자산 사용에 대한 명확한 규정을 제정하는 등 디지털 자산의 빠른 수용에 주목했다.
그는 내년까지 스테이블코인이 대부분의 국가에서 ‘합법 전자화폐’로 간주되어 100조 달러 규모의 전자화폐 시장에서 점유율을 더욱 확대할 것으로 예상한다.
암호화폐 대출에 대한 수요가 증가하면 디파이 스테이블코인 수익률이 5%를 돌파하여 미국 달러 머니 마켓 펀드의 수익률을 앞지를 수 있다는 진단이다.
그는 또한 이러한 수익률 상승이 암호화폐 대출 시장을 재점화하여 디지털 자산 가격의 상승 모멘텀을 제공할 것이라고 주장한다.
난관에 직면한 비트코인과 이더리움
개선된 전망에 따라 번스타인은 디지털 자산 포트폴리오에 파생상품 프로토콜인 GMX와 신테틱스를 에이브로 대체했다.
디파이 대출 대기업인 에이브의 미결제 부채는 작년 1월 저점 대비 3배 증가했으며 토큰 가격은 비트코인이 상대적으로 정체된 모습임에도 불구하고 지난 30일 동안 23% 상승했다.
분석가들은 또한 이더리움이 비트코인 대비 저조한 실적을 기록한 것이 일시적이라고 한다. 지난 12개월 동안 이더리움은 비트코인 대비 36% 하락하여 2021년 4월 이후 최저치를 기록했다.
분석가들은 이더리움의 하락세가 현물 상장지수펀드(ETF) 흐름 약화 때문이라고 진단했다.
그러나 이더리움 디파이 대출 시장을 활성화하면 대규모 기관 투자자와 고래 투자자들이 암호화폐 대출 시장으로 다시 유입될 수 있다.
“이제 디파이와 이더리움을 주시해야 할 때가 되었다고 생각한다.”
금리 인하가 기대됨에 따라 디파이 시장이 부활하여 수익률을 높이고 암호화폐 대출 시장의 성장에 핵심적인 역할을 할 것으로 풀이된다.
한편 10x 리서치는 연준의 공격적인 금리 인하가 불안함을 초래하여 비트코인과 같은 위험 자산에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 경고했다.
보고에 따르면 25bp 소폭 인하는 장기적인 비트코인 가격 상승에 도움이 될 수 있지만 50bp 인하는 경기 침체 우려가 고조되고 있음을 암시할 수 있다.
이로 인해 투자자들은 비트코인에 대한 투자를 줄이고 잠재적으로 15~20% 급락을 유발할 수 있다. 연준은 시장의 반응이 아닌 경제적 위험 완화에 중점을 둘 가능성이 높다.
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