은 36% 급락, 비트코인은 9개월 저점… 향후 방향은?
지난주 1월 30일에 귀금속 시장이 붕괴하며 금 가격이 5,000달러 선 아래로 12% 이상 하락하고 은 가격은 역대 최대 일일 낙폭을 기록했다. 블룸버그에 따르면 은 가격은 이날 최대 36% 떨어졌다.
이번 대량 매도는 도널드 트럼프 미국 대통령이 차기 연준 의장으로 케빈 워시(Kevin Warsh)를 지명하면서 촉발되었다. 달러는 급등했고 상품 시장에서는 대규모 차익 실현 움직임이 발생했다.
이날 24시간 동안 금과 은 시장에서 미국 경제 규모의 절반에 해당하는 15조 달러 이상이 증발했다.
처참한 시장 붕괴에도 불구하고 금과 은 가격은 각각 1월을 상승 마감했다. 1월에 금 가격은 12%, 은 가격은 16% 상승했다. 한편 비트코인은 9개월 저점까지 밀렸으며 금일 7만 5,000달러대로 후퇴했다. 시장은 앞으로 비트코인이 귀금속 시장의 흐름을 따를지 독자적 길을 걸어갈지 예의주시하고 있다.
워시 후보 지명과 기술적 요인 맞물리며 역대급 매도세 발생한 귀금속 시장
현물 금 가격은 이날 장중 12% 이상 하락해 온스당 최저 4,682달러에 도달하며 1980년대 초 이후 최대 하루 낙폭을 기록했다. 금 가격은 금요일에 9.25% 하락한 4,880달러로 마감했으며 기사 작성 시점 기준 4,663달러 근처에 거래되고 있다.
은 가격은 더욱 충격적인 급락세를 보였으며 장중 36% 하락해 74.28달러까지 떨어진 후 이날 26.42% 하락한 85.259달러에 마감하고 1980년 3월 이후 최악의 성과를 기록했다.
스테이트 스트리트 인베스트먼트 매니지먼트 금 및 금속 전략 글로벌 총괄 아카시 도시(Aakash Doshi)는 블룸버그에 “트럼프 대통령이 차기 연준 의장 후보로 워시를 지명한 소식은 달러 강세 요인이자 귀금속 시장 약세 요인으로 작용했다”라고 전하며 다음과 같이 덧붙였다:
“달러 숏, 귀금속 롱은 지난 2~3주 동안 주류 포지션이었던 만큼 월말 리밸런싱 움직임이 최근의 가격 움직임을 심화시킨 것으로 보인다.”
레버리지 포지션의 강제 청산과 마진콜은 매도세를 더욱 가속화했다.
밀러 타박(Miller Tabak) 주식 전략가 매트 말리(Matt Maley)는 “상황이 미쳐가고 있다”라고 표현하며 “대부분의 움직임이 강제 청산 때문일 것이다. 금과 은은 최근 단기 트레이더 사이에서 가장 인기 높은 자산이었기 때문에 레버리지가 쌓였고 결과적으로 시세가 급락하자 마진콜이 연이어 발생했다”라고 추가했다.
블룸버그는 기술적 요인이 급락세를 악화시켰다고 설명했다. 금 가격이 5,300달러, 5,200달러, 5,100달러 등 주요 옵션 가격 아래로 하락하자 딜러들이 선물 계약을 매도해야 했고 그 결과 감마 스퀴즈가 발생한 것이다.
금의 상대 강도 지수(RSI)는 최근 수십년 만에 최고치인 90에 도달해 시장이 과매수 상태에 존재했으며 조정이 임박했다고 시사했다.
대폭락 사태에 주요 채굴기업 주가도 급락했다. 뉴몬트(NEM) 주가는 11.52%, 바릭 골드(GOLD) 주가는 12.09%, 앵글로골드(AU) 주가는 31.28% 하락했다.
구리 가격 역시 지난주 목요일 톤당 1만 4,000달러 위로 치솟으며 신고점을 경신한 후 3.4% 떨어졌으며 은 ETF는 사상 최악의 성과를 보였다. 아이셰어스 실버 트러스트(SLV)는 31% 하락했다.
비트코인, 연준 정책 재평가 속 두 갈래 딜레마에 직면
워시 후보 지명에 비트코인은 8만 2,000달러까지 하락했고 월요일에 7만 5,000달러대까지 추가로 밀렸다. 비트파이넥스 애널리스트들에 따르면 현물 비트코인 자금 이탈은 1월에 10억 달러까지 불어났으며 시장 청산 규모는 8억~10억 달러에 달했다.
투자자들이 글로벌 통화 정책 방향성을 재평가하면서 비트코인은 9개월 최저 수준까지 떨어졌다.
비트와이즈 최고투자책임자(CIO) 제프 박(Jeff Park)은 비트코인과 귀금속 시장의 디커플링을 이해할 주요 프레임워크를 “두 개의 비트코인 가설(Two Bitcoin Thesis)” 보고서에서 제시했다.
그는 “귀금속 시장은 화폐 가치 하락의 발생을 알려주고 있지만 비트코인은 수익률 곡선이 무너질 때를 알려줄 것이다”라고 말하며 금리가 하락할 때 높은 성과를 보이는 “네거티브 로 비트코인(negative rho Bitcoin)”와 금융 시스템의 기본 전제가 붕괴할 때 강세를 보이는 “포지티브 로 비트코인(positive rho Bitcoin)”를 구분해 설명했다.
제프 박은 현재 환경이 네거티브 로 비트코인에 최악의 시나리오라고 주장했다.
그는 “테크 부문에서 좋은 디플레이션이 발생하는 동시에 신용 시장에서 나쁜 디플레이션은 피하고 있다”라고 설명하며 “이는 비트코인에 최악의 환경이다. 성장 자산이 매력적일 정도로 생산성은 충분히 높으면서 국채 시장은 신뢰가 유지될 정도로 안정적이며 시스템이 붕괴될 정도의 파국은 아니다”라고 보았다.
난센 수석 연구원 오렐리 바르더(Aurélie Barthere)는 크립토뉴스에 “파월 연준 의장은 2026년 6월까지 남은 임기 동안 금리를 인하하지 않겠다고 시사했고 트럼프 대통령은 차기 연준 의장으로 매파적 인사인 케빈 워시를 지명했으며 비트코인과 미국 주식 시장의 상관관계가 강해지고 있다”고 설명하며 여러 악재 요인이 비트코인 가격 하락에 기여하고 있다고 보았다. 바르더는 “ETF, 옵션, 채굴자 활동에서 점진적 항복이 나타나고 있다”라고 덧붙였다.
EMJX-SRX 헬스 CEO 내정자 에릭 잭슨(Eric Jackson)은 워시 지명에 대한 반대 견해를 밝히며 “케빈 워시 연준 의장 지명에 대해 시장이 초기에는 신중하게 반응하더라도 중장기적으로는 암호화폐 시장에 긍정적 영향을 줄 수 있다”라고 주장하고 다음과 같이 말했다:
“워시 후보는 대차대조표 건전성과 재무부와 연준 독립성을 강조하며 이는 유동성에 대한 투명성, 과도한 양적 완화의 자제를 암시한다.”
제프 박은 워시 임명이 시스템적 붕괴를 가속화해 비트코인 “포지티브 로” 시나리오를 궁극적으로 강화할 수 있다고 보았다.
그는 “국가 부채 경로가 지속가능하지 않고 재정적 지배가 통화정책의 정통성을 결국 압도하며 무위험 금리의 개념이 허구라고 보는 관점에서는 워시가 적임자일 수 있다”라고 분석했다.
그는 비트코인 바닥이 어디인지 확신할 수 없지만 역사적으로 시장의 바닥은 투자자의 행동을 근본적으로 바꾸는 체제 전환의 변화가 특징이었다고 결론내렸다.
관련 기사 보기
in numbers
