코인베이스, 실적 발표 후 코인베이스 주가 15% 하락에 전환사채 발행 추진
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코인베이스 글로벌(COIN)이 실망스러운 2분기 실적 발표 후 코인베이스 주가 폭락이 발생하면서 자금 조달을 위해 채권 시장으로 관심을 돌렸다.
주요 내용:
- 코인베이스가 부진한 2분기 실적 발표 후 전환사채를 사모 방식으로 발행해 20억 달러를 조달할 계획이라고 발표했다.
- 이번 발행은 2029년과 2032년에 만기 예정이며 규칙 144A에 따라 기관 투자자 한정으로 추진한다.
- 조달한 자금은 지분 희석 위험을 제한하기 위한 캡콜(capped call) 거래에 일부 이용되며 잠재적 부채 상환 등 일반적 기업 운영 목적에도 이용될 예정이다.
미국 가상자산 거래소 코인베이스가 화요일(현지 시간) 사모 방식으로 전환사채를 발행해 20억 달러를 조달할 계획이라고 말했다. 이번 발행은 2029년 만기 및 2032년 만기 전환사채로 두 트랜치로 나뉘어 진행할 예정이다.
코인베이스가 전분기 대비 하락한 매출 및 비용 증가 등을 2분기 실적 발표에서 공개하자 코인베이스 주가가 15% 이상 폭락하면서 전환사채 발행을 결정한 것으로 보인다. 코인베이스 주가(COIN)는 화요일에도 6.34% 하락하며 297.99달러에 장을 마감했다.
코인베이스, 적격 기관 투자자 대상 20억달러 채권 발행
2029년 만기인 10억 달러의 전환 사채와 2023년 만기인 10억 달러의 전환 사채는 규칙 144A에 따라 적격 기관 투자자를 대상으로 제공될 예정이다.
이번 우선순위 무담보 채권(senior unsecured notes)은 1년에 두 번 이자를 지급할 예정이며 현금, 클래스A 보통주, 혹은 그 조합으로 전환 가능하다.
상환 조건은 일반적이며 코인베이스가 특정 조건 하에서 만기 전 조기 상환할 수 있는 옵션을 가진다.
초기 매수자는 시장 관심도에 따라 두 트랜치에 걸쳐 추가로 3억 달러를 구매할 수 있는 옵션을 받을 수 있다. 최종 가격 및 전환 관련 내용은 발행 시기에 결정될 예정이다.
코인베이스는 전환으로 발생할 수 있는 주식 희석을 제한하기 위해 캡콜 거래를 설계에 포함시켰다.
이 수단은 주가가 높을 때 주식 발행으로 인한 가치 희석 위험성을 줄일 수 있도록 설계되었으며 코인베이스 주식 및 관련 파생상품 거래를 통해 전환 사채 발행 시기 및 만기 전까지 헤지 가능하다.
코인베이스는 조달 자금을 캡콜 거래에 배정하고 이외 운영 자금, 자본 지출, 인수, 부채 상환 등 전반적인 기업 운영 목적에 이용할 예정이다.
코인베이스는 상환 가능성 있는 증권 목록을 나열했으며 여기에는 2026년 만기 0.50% 전환 사채, 2028년에서 2031년 사이에 만기가 도래하는 우선순위 채권이 포함되었다.
코인베이스 외에도 가상자산 관련 기업들이 최근 전환 사채를 이용해 주주 가치 희석을 통제하면서 유동성을 얻는 수단으로 이용하는 추세를 보이고 있다.
스트래티지(전 마이크로스트래티지, MSTR), 마라톤디지털(MARA) 등도 최근 몇 개월 사이 전환 사채를 자금 조달 수단으로 활용했다.
코인베이스 주가 폭락을 ‘매수 기회’로 본 전문가들
한편 일부 애널리스트는 코인베이스 주가 하락 시기를 기회로 보았다. 벤치마크는 “부진”한 실적에도 불구하고 장기 성장 잠재력을 언급하며 코인베이스에 대해 “매수” 의견을 유지했다.
코인베이스는 비트코인 비축 전략도 지속 중이다. 2분기에 코인베이스는 약 2억 2,200만 달럴르 들여 2,509 BTC를 매입했으며 이에 따라 전체 보유량이 11,776 BTC가 되었다. 이로써 비트코인을 보유한 상장 기업 10위 안에 재진입하며 테슬라를 제쳤다.
타임지는 코인베이스를 2025년 가장 영향력 있는 기업 중 하나로 평가하며 코인베이스가 미국 디지털 자산 정책 및 시장을 형성하는 데 “혁신적” 역할을 담당했다고 보았다.
타임지는 코인베이스가 가상자산 관련 정책을 추진하는 핵심 동력 중 하나이며 앞으로 코인베이스가 미국 암호화폐 거래의 핵심 허브로 자리잡을 수 있다고 예측했다.
코인베이스는 미국에서의 영향력을 넘어서 유럽 시장 진출도 확대하고 있다. 얼마 전 코인베이스는 룩셈브루크 금융 당국을 통해 유럽연합의 MiCA 규제 프레임워크에 따른 라이선스를 획득했다.
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