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Bitcoin no logró el repunte que muchos esperaban en octubre y muy a pesar de ser una de las criptomonedas que más ha subido en 2025. Noviembre siguió sin un movimiento alcista claro, y el tradicional “rally navideño” tampoco se materializó. Esto plantea una pregunta recurrente: ¿han dejado de funcionar las métricas antiguas o han cambiado los propios ciclos del mercado?.
Tras la caída del precio de Bitcoin, la variación de la posición neta a largo plazo (LTH) se mantuvo predominantemente negativa, lo que indica una reducción continua de las tenencias en lugar de una nueva acumulación. A pesar de los periodos de estabilización de precios, el comportamiento de los tenedores a largo plazo no volvió a un terreno positivo sostenido.
Los analistas de CryptoQuant creen que Bitcoin entró en una fase bajista tras la caída de octubre. A principios de año, la fuerte demanda se vio impulsada por la participación institucional, incluyendo ETFs de Bitcoin y bonos corporativos de BTC. Las elecciones presidenciales de EE.UU. también impulsaron el interés en las criptomonedas.
Aunque, los datos de tenencias de ETF de Bitcoin muestran salidas de capital después de octubre, similares a las observadas en febrero y marzo. Y esta vez el panorama se complica por la debilidad de los datos macroeconómicos y la incertidumbre en torno a los tipos de interés. La incertidumbre política también ha contribuido, impulsando a los inversores, incluidos los grandes operadores, a adoptar posiciones de menor riesgo.
Sin embargo existe un fuerte aumento de la actividad en las billeteras con entre 100 y 1000 BTC tras la caída de octubre. Uno de los picos más fuertes de acumulación neta del año, lo que indica un aumento significativo en las tenencias totales de Bitcoin dentro de este grupo. En lugar de un repunte brusco o una caída profunda, el precio de Bitcoin parece estar encaminado a operar en un rango.
