Las acciones de MicroStrategy y Grayscale Bitcoin Trust compiten ahora con los ETF

Los rendimientos para los accionistas en dos proxies populares para el precio de bitcoin (BTC), a saber, MicroStrategy (MSTR) y Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), se han quedado muy por detrás de los de los titulares de bitcoins al contado este año, y algunos especulan que los dos vehículos de inversión ya no son necesarios ahora que existen ETF de bitcoin.

En lo que va del año, la participación de MicroStrategy aumentó aproximadamente un 89%, mientras que las acciones de Grayscale Bitcoin Trust aumentaron un 53%, según mostraron los datos de Morningstar.

Al mismo tiempo, desde principios de 2021, el precio spot de bitcoin en Coinbase ha aumentado un 120% desde principios de 2021, de US$28.870 el 1 de enero a 63.641 al cierre de esta edición (13:02 UTC) del viernes.

Los inversores institucionales, que a menudo no pueden o no quieren tener bitcoins directamente, buscan en cambio ganar exposición a bitcoins a través de empresas relacionadas con BTC u otros vehículos de inversión. 

Y ahora, el enfoque de los participantes del mercado parecía estar alejándose de MicroStrategy, que tiene alrededor de BTC 114,042 (US$7 mil millones) en su balance, y hacia el nuevo ETF de bitcoin de ProShares con el símbolo BITO. Además, nuevos jugadores también están ingresando al mercado ETF de bitcoin en los EEUU.

Sin embargo, como señaló Barry Silbert, director ejecutivo de Digital Currency Group, la empresa matriz de Grayscale , GBTC ha superado a BITO desde que el ETF entró en funcionamiento.

Al mismo tiempo, el precio de GBTC todavía cotiza con un descuento significativo sobre el precio al contado de bitcoin. Según los datos de YCharts, el descuento en GBTC ahora está cerca del 19% en relación con el valor liquidativo (NAV) del fideicomiso, que está cerca de sus niveles más bajos de la historia. 

Vale la pena señalar también que GBTC se ha negociado tradicionalmente con una prima sobre el precio al contado de bitcoin, ayudado por el hecho de que había pocas otras alternativas disponibles para las instituciones que querían exponerse a bitcoin.

Sin embargo, con el lanzamiento de los primeros ETF de bitcoin, esto ha cambiado y la confianza ha pasado de una prima del 17% a principios de año a un descuento del 19% en la actualidad. 

Tras la aprobación de varios ETF respaldados por futuros de bitcoin por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU (SEC), Grayscale ha dicho que está solicitando al regulador que su fideicomiso se convierta en un ETF. Sin embargo, es digno de mención que Grayscale dice que está solicitando un ETF al contado respaldado “físicamente”, que la SEC aún no ha dado ninguna indicación de que esté preparada para aprobar.