DeFi的利率掉期交易

综述

获得固定利率的另一种方法是通过利率掉期。这就是我们今天将重点讨论的内容。

什么是利率掉期交易？

掉期交易是一种金融衍生产品，由交易的双方在一定时期内向对方进行一系列付款组成。

顾名思义，利率掉期交易就是用来交换利率的。

例如：我有一个利率正在变化的资产。我从中收到了3%、2%、3.5%、0.17%和4.2%的红利。但是我想要从中统一收到2%的红利。

我们如何做到这一点呢？要通过利率掉期交易。

为什么要这么做呢？因为我们喜欢连续和稳定的收益，以便我们进行财务管理。

掉期交易的种类

根据基础资产属性，有4种掉期：即通货交换、利率掉期、期权掉期和商品掉期。

利率掉期交易中，交易双方将向对方执行一系列的利息支付。两种付款都使用相同的货币。一方支付浮动利息，另一方可以按浮动或固定利率来支付。

注意：只有利率是交换的，而不是资产本身。

在此分析中，我们关注的是利率掉期，即通过支付浮动利率来支付一方费用。另一方则以固定利率支付。它也被称作为单纯利率交换（Simple Swap）。

交换详情

这些掉期有以下特征

1. 一个开始时限
2. 一个结束时限
3. 以及一个付息期。

作为将来的契约，掉期交易不需要任何一方进行预付款。所以这个掉期的最初价值为0，那也就以为着它的折现值（Present Value）也是一样的。付款发生的日期称为结算日期，两次付款之间的时间间隔称为付款周期。

付款通常会在很短的时间内（通常是1天）发生。这是因为浮动汇率经常会不断变化，因此必须在指定的时间内付款。

每个掉期都是通过被称为估计资本的交易量实现的。因为利率掉期包括利息的支付，所以其结算是通过将利息的期限乘以从未支付的初始资本来计算的。因此，它不是原始资本，而是估计资本。

价格的计算

上方的公式是计算固定利率债券的利息和原始资本的现值。所有利率都是在它为0时（购买掉期时）确定的。

如果浮动利率债券的现值，

那么它的掉期价值为：

直接抵押掉期

在去中心化金融（DeFi）中，人们将“利率掉期”称为“直接抵押掉期”。如果用户想要通过固定利率来控制风险和资源。这些用户会将利率波动风险转移给其他容易承受它的人。

在DeFi中，合同的结算期会转换为到期付款。因此，上面的公式将会被改得更简单易懂一点，但总体上仍然保留相同的概念。

那些发现采用浮动汇率制的人将受益于浮动汇率制与固定汇率制之间的利差为负，反之亦然。

人们经常使用利率掉期来推测或对冲未来的贷款/贷款利率，并通过以下方式进行交易：

• 投资组合管理
• 公司财务
• 风控
• 投机

DeFi中的直接抵押掉期目前有两个项目正在朝这个方向发展：Swaprate.Finance和Swivel.Finance。

SwapRate.Finance

Swaprate是一个让用户从固定利率转换为浮动或者是反过来操作的平台。它用于对冲或推测DeFi中的利率波动，例如Compound或Aave。

举个例子：

假设小明认为，在接下来的3个月中，DAI对Compound的贷款利率将降至0%，小明就会使用Swaprate来下一个指令，以收取7%的固定年利率并支付浮动利率。

但小红持与之相反的意见，她认为在未来3个月内，利率将提高到10%。因此，她会用Swaprate下一个按照7%的固定年利率来支付的指令来获得浮动利率。

两人下了指令后，他们因以相同的抵押品水平为标准相互匹配。利率回到0%后的三个月，小红必须向小明支付7%的年利率，而她却得到了0%的利息。

Swivel.Finance

Swivel Finance允许要求固定利率的贷方通过Aave或Compound的流动资金将借款人与浮动利率相匹配。

它的原理是什么呢？

类似于Swaprate，Swivel Finance允许用户匹配订单。但随后，它匹配的总资金将被转移到智能合约。智能合约将移动到Aave或Compound中以进行借出，然后在约定的时间内接收aToken / cToken并锁定智能合约。

举个例子：

小红有一笔1,000美元的资金可以按5%的固定年利率贷出去。小明意识到未来12个月内Aave的浮动利率将超过10%，于是他便去浏览Swivel Exchange，然后他看到小红下的收5%固定利率的1,000美元的单子，于是他买下了这笔单子。

此时，小明只需要50美元即可执行这个操作，因为固定利率为5%。最终，爱丽丝获得了1050美元，而鲍勃需要再另外提供50美元。

在将这1050美元转移到Swivel的合同后，它将以浮动利率转移到Aave借贷。当你借出时，aToken将被接收并锁定它到合同中去。

一年后，合同到期，那个时候的利率是12%，小明的利率是152%，相当于126美元。而小红获得了协议中要求的1050美元。

结论

现在市面上还有许多其他具有固定利率的应用程序项目，如Horizon、Cherry Swap、88mph和Barnbridge。

谈到利率掉期产品，主要是专业金融机构、金融公司还有投资基金使用得多一点。因此，它要有大量的流动资金才能满足需求。

通过采用传统金融提供的产品，这些产品正在迅速发展。同时，传统的金融概念正在DeFi中以创新的方式得到应用。话虽如此，新的创新也带来了新的风险。尤其是诸如智能合约风险之类的技术风险。