香港 Web3 大利好：首批稳定币牌照 3 月正式下放 谁能抢占第一波合规红利？
据路透社报道，香港金融监管机构（HKMA）即将在 3 月份批准首批稳定币发行人牌照。
这一进展标志着，在经历了一段漫长的监管评审期，以及去年 8 月正式生效的全球最完备（最硬核）稳定币框架后，合规叙事迈出了关键一步。
在周一的立法会会议上，金管局总裁余伟文（Eddie Yue）透露，审核流程已进入收官阶段。但他同时明确表示，为了稳健起见，首批获批的申请人数量将会非常有限。
余伟文补充道，目前的评估重点涵盖了几个核心维度：稳定币的具体落地场景（叙事）、底层资产的储备抵押、风险控制体系以及反洗钱（AML）合规审查。
香港稳定币时代“难产”？监管门槛拉满，首批发牌节奏极慢
截至 2 月初，在香港全新的监管框架下，暂无任何一家稳定币发行人成功“拿牌”。
香港金管局（HKMA）透露，目前正在对首轮 36 家申请机构进行深度“过筛”。尽管此前行业热度爆棚，一度涌现出超过 40 家潜在申请方，但实际进入评审的名单有所收缩。
监管层至今保持极度审慎。虽然早在 2025 年 7 月就推出了专门用于公示持牌发行人的“白名单”（公共登记册），但尴尬的是，目前该名录依然是“空白状态”，尚无机构成功通关。
去年 8 月实施的牌照制度涵盖了香港所有法币稳定币发行人，以及挂钩港元的境外代币发行人。
根据规定，获牌机构有权进行稳定币的发行、管理及赎回，前提是必须通过获批的托管安排，以高流动性的优质资产提供 1:1 的全额准备金支持。
发行人必须在一个工作日内按面值履行赎回请求，且严禁向稳定币持有者支付利息。
该制度还高度关注公司治理与合规性。根据规则，发行人必须是本地注册成立的公司或获授权机构，具备完善的内部监控机制，且董事会须配置具有特定合规职能的独立董事。
此外，发行人必须对客户进行尽职调查（KYC），规范钱包使用，并严格遵守反洗钱（AML）及反恐怖融资要求。
香港金管局（HKMA）拥有广泛的监管权力，包括在牌照中附加额外条款、委派管理人进驻，或在违反要求的情况下直接吊销牌照。
香港沙盒阵容豪华：传统银行、科技巨头与 Web3 大厂同台竞技
已有多家重量级机构通过申请加入香港金管局（HKMA）的监管沙盒，成为首批核心参与者。
其中最引人注目的莫过于由渣打银行（香港）、Animoca Brands 以及电信巨头 HKT 强强联手组建的合资公司，该公司以 Anchorpoint Financial 的名义正式入场。
蚂蚁集团旗下的数字科技部门已确认正在申请牌照，而中银香港据报也已名列申请名单。
此外，汇丰（HSBC）和工行（ICBC）去年也曾释放出强烈的拿牌意向。不过，金管局（HKMA）至今尚未对外确认任何申请人的身份，并发出警告称：首轮获批并不代表官方为特定的商业模式“背书”。
稳定币的落地只是香港整体战略的一部分，其目标是构建一套完整的数字资产全栈生态。
目前，香港证监会（SFC）旗下的虚拟资产交易平台（VATP）牌照制度已平稳运行，截至目前已有 11 家合规交易所获批，其中包括 OSL、HashKey 以及 Bullish。
政府官员多次重申，稳定币的定位是金融基础设施，而非供人炒作的投机工具。
在今年 1 月的达沃斯世界经济论坛上，财政司司长陈茂波表示，香港对加密行业的监管旨在实现“负责任且可持续”的发展，并将数字金融视为本港战略增长的核心支柱。
与此同时，行业协会也发出预警：如果监管细则过于“紧箍咒”，不断飙升的合规成本可能会劝退部分机构，拖慢大资金进场的速度。
