币市动荡24小时逾9亿美元被清算 Tom Lee指订单簿深度明显下降

比特币（BTC）价格近期在 86,000 美元附近震荡，外界一度将其疲弱走势解读为对「川普行情」反应冷淡。不过，Fundstrat 联合创办人、BitMine 主席 Tom Lee 在 CNBC 节目中表示，真正压制行情的关键，并不是政治预期，而是 10 月 11 日爆发的大规模清算事件所造成的流动性空洞。

造市商巨亏，市场“缓冲层”被撕掉

Lee 指出，那天的单边暴跌，不仅清洗了高杠杆部位，也让大型造市商付出惨重代价，估计损失高达 190 亿至 200 亿美元。

这些机构原本通过高频交易与报价，维持市场买卖深度，类似一套“隐形稳定器”。但剧烈波动让避险模型失灵，资产负债表承压，为了控管风险，只能收缩资本、减少挂单，间接抽走了市场流动性。

在资金撤出之后，订单簿深度明显下降，最严重时流动性被削去约 98%。在这种环境下，只要出现相对有限的卖压，就足以连续击穿多个价位，引发更多强平单涌出，价格加速下跌，形成连锁反应。

Lee 形容，造市商对加密市场的重要性，类似央行之于传统金融系统，一旦它们的资产负债表受挫，整个市场自然变得脆弱。

期权市场的看法

根据coinglass.com数据，过去 24 小时内，共有 251,500 名交易者遭到强制平仓，总计平仓金额约 9.4692 亿美元。其中，最大的一笔单笔爆仓订单发生在 HTX 交易所的 BTC-USDT 交易对，爆仓金额高达 3,091 万美元。

而经历大跌后，市场情绪明显转向，在期权平台Deribit上，比特币方面，未平仓量最大的为12月26日到期的85,000行权看跌期权；其次为同日的140,000的看涨期权。24小时内，期权交易量有53.6%看跌。

以太坊方面，未平仓量最大的为12月26日到期的6,000行权看涨期权；其次为同日的4,000的看涨期权。24小时内，期权交易量有41.6%看跌。

Bitcoin Hyper：BTC 在 Solana 上的下一阶段进化？

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