Cortes nas taxas dos EUA podem impulsionar rendimentos de DeFi
À medida que se aproximam os possíveis cortes nas taxas do Federal Reserve (Fed), o banco central dos EUA, os rendimentos em finanças descentralizadas (DeFi) podem ter um ressurgimento. Pelo menos é o que diz um relatório recente de analistas da Bernstein, uma empresa de pesquisa e corretagem.
Existe a possibilidade de um corte de 25 a 50 pontos-base nesta quarta-feira (18/09). Por isso, os analistas Gautam Chhugani, Mahika Sapra e Sanskar Chindalia veem uma perspectiva promissora para o DeFi, especialmente em Ethereum.
Segundo a nota dos analistas:
“Os rendimentos de DeFi parecem atraentes novamente com a possível proximidade de um corte na taxa de juros. Isso pode ser um catalisador para reiniciar os mercados de crédito de cripto e reviver o interesse em DeFi e Ethereum.”
As plataformas DeFi permitem que participantes de todo o mundo obtenham rendimento em stablecoins como USDC e USDT. Então, fornecem liquidez em mercados de empréstimos descentralizados.
O crescimento explosivo do “verão DeFi” de 2020 desapareceu, e os altos rendimentos graças a tokens de aplicativos já acabaram há algum tempo. No entanto, os empréstimos de stablecoins via Aave, o maior mercado para Ethereum, continuam a oferecer taxas competitivas, de cerca de 3,7% a 3,9%.
O corte da taxa de juros dos EUA afetará o mercado DeFi?
Conforme a análise da Bernstein, o valor total bloqueado em protocolos DeFi ainda representa apenas metade do pico de 2021. Mas aumentou em relação às mínimas de 2022, dobrando para aproximadamente US$ 77 bilhões.
Fonte: Bernstein
O número de usuários ativos mensais de DeFi aumentou de três a quatro vezes desde o ponto mais baixo do mercado.
Além disso, as stablecoins tiveram um ressurgimento, com a emissão total retornando para cerca de US$ 178 bilhões. Por fim, o número de carteiras ativas se estabilizou, atingindo por volta de 30 milhões de usuários mensais.
“Todos esses são sinais de uma recuperação do mercado de criptos DeFi, que deve ter uma aceleração ainda maior à medida que as taxas caírem.”
Especificamente em relação às stablecoins, Jeremy Allaire, CEO da Circle, prevê que elas representarão 10% da economia global na próxima década. Afinal, haverá um impulso fruto dos avanços na tecnologia blockchain e de uma maior integração dos sistemas financeiros.
Allaire expressou otimismo sobre o futuro das criptomoedas, enfatizando o papel crescente das stablecoins em transações e serviços globais. E também destacou a rápida aceitação de ativos digitais. Afinal, muitos governos vêm estabelecendo regras claras para sua utilização.
Ele prevê que, até 2025, as stablecoins serão consideradas “dinheiro eletrônico legal” na maioria dos lugares. Portanto, devem expandir ainda mais sua participação atual no mercado de pagamentos online, de US$ 100 trilhões.
Se a demanda por crédito de criptomoedas aumentar, os rendimentos das stablecoins DeFi poderão ultrapassar os 5%. Então, superariam os rendimentos dos fundos em dólares americanos.
Allaire afirmou ainda que um aumento desse porte poderia reacender os mercados de crédito de criptomoedas, o que proporcionaria um novo impulso para os preços dos ativos digitais.
Bitcoin e Ethereum a perigo
Diante da melhora das perspectivas, a Bernstein adicionou o Aave ao seu portfólio de ativos digitais. Ou seja, substituiu os protocolos derivativos GMX e Synthetix.
Aave, uma gigante de empréstimos DeFi, viu sua dívida triplicar desde a mínima em janeiro de 2023. Por outro lado, o preço de seu token subiu 23% nos últimos 30 dias, mesmo com os preços relativamente estagnados do Bitcoin.
Os analistas também acreditam que o desempenho inferior do Ethereum em relação ao Bitcoin pode ser temporário. Nos últimos 12 meses, o Ethereum caiu 36% na comparação com o Bitcoin, atingindo seu ponto mais baixo desde abril de 2021.
Fonte: CoinGecko
Os analistas atribuem as dificuldades do Ethereum aos fluxos fracos de fundos negociados em bolsa (ETF).
No entanto, fortalecer os empréstimos DeFi em Ethereum pode atrair grandes investidores institucionais e baleias de volta aos mercados de crédito de criptomoedas.
“Acreditamos que pode ser a hora de voltar a atenção para DeFi e Ethereum.”
À medida que os cortes nas taxas se aproximam, o ressurgimento do mercado DeFi pode aumentar os rendimentos. Além disso, tende a desempenhar um papel fundamental na definição da próxima fase do mercado de crédito de criptomoedas.
A 10x Research alertou que um corte agressivo na taxa de juros pelo Federal Reserve dos EUA poderia sinalizar preocupações econômicas profundas. Portanto, afetaria negativamente ativos de risco como o Bitcoin.
Relatórios sugerem que um corte modesto de 25 pontos-base pode favorecer a valorização do preço do Bitcoin a longo prazo. Por outro lado, um corte mais agressivo, de 50 pontos-base, pode indicar um temor maior de recessão.
Isso pode levar os investidores a reduzir sua exposição ao Bitcoin, gerando um declínio de 15% a 20%. No entanto, o Federal Reserve provavelmente se concentrará em mitigar riscos econômicos, não em amenizar as reações do mercado.
Dados de emprego alimentam temor de recessão
Atualmente, os traders avaliam em 29% a probabilidade de um corte de 50 pontos-base, segundo a ferramenta de monitoramento do Fed. A 10x Research cita essa informação para contrariar a visão de um “consenso predominante”.
As preocupações a respeito de uma recessão se tornaram mais fortes no início de agosto. Afinal, o Indicador de Recessão Sahm Rule, que monitora as crises econômicas, saltou de 0,43 para 0,53. Aliás, essa mudança veio após dados fracos de empregos nos EUA em julho, que acenderam o alerta de uma possível recessão.
Por outro lado, muitos analistas dizem que os dados fracos sobre emprego não são um obstáculo tão relevante. Por exemplo, para o consultor da Alianza e ex-CEO da Pimco Mohamed El-Erian, os números recentes são consistentes. Portanto, reforçam sua crença de que a economia dos EUA evitará uma recessão.
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