为何银行比以往任何时候都更重视加密货币

我们正处于新一轮加密货币牛市之中。与上一次大型牛市周期不同，此轮行情并非由狂热的散户投机者或急切的首次代币发行（ICO）愿景所推动。

相反，市场正由机构投资者、企业和金融机构有意识且深思熟虑地进入该领域所推动，对于他们而言，比特币、稳定币及整个数字资产不仅被认可为合法的资产类别，而且也已成为不可忽视的存在。

在未来几年内，每一家银行和受监管的金融机构都将拥有一项加密货币策略，该策略不仅仅是一项小型的“创新”计划，而是体现了关键的前瞻性战略利益。原因如下。

他们终于获准了

过去12个月里，银行及其他受监管金融机构在数字资产及区块链基础设施方面的运作权限经历了显著的变革。这些变化中的许多均由国家最高银行监管机构——货币监理署推动

7 月，货币监理署（OCC）发布了解释性信函，允许银行和联邦储蓄协会为其客户保管加密资产。代理审计长布莱恩·布鲁克斯表示：“从保险箱到虚拟金库，我们必须确保银行能够满足客户当今的金融服务需求。本意见澄清了银行可以继续满足客户对保护其最有价值资产的需求，而如今，对于数千万美国人而言，这些资产包括加密货币。”

在九月，美国货币监理署（OCC）进一步明确表示，这些机构也可以持有发行稳定币客户的储备资产。“该意见为联邦银行系统内的银行提供了更大的监管确定性，使其能够以安全稳健的方式提供这些客户服务。”

在十二月底，总统金融市场工作组（成员包括财政部长、美国证券交易委员会主席和商品期货交易委员会主席）发布了一份关于其对用于零售支付的稳定币监管和监督考量的初步评估声明，指出：“工作组成员认识到，数字支付，包括以美元为支持的及其他用于支付系统的稳定币安排，具备提升效率、增加竞争、降低成本和促进更广泛金融包容性的潜力。”

然而，也许最大的指引出现在一月份，当时美国货币监理署（OCC）宣布，国家银行被授权参与并加入公共区块链网络（他们称之为“独立节点验证网络”或INVN），并“使用稳定币进行支付活动及其他银行许可的功能。” 实际上，这一指引将公共区块链网络提升到了与当前主流支付系统如SWIFT和ACH类似的地位。

简而言之，银行涉足加密领域的机会前所未有。问题在于：他们的动机何在？

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货币的时间价值与传统体系的问题

当今的传统金融体系依托数十年前的技术基础设施，并遵循早已不适应当今世界运行速度的陈旧预期。该体系存在两大类问题：时间与风险。

在当今互联网驱动的世界中，信息瞬间传递，然而资金流动却不尽如此。无论是重要的国际贸易还是简单的街角咖啡店消费，各类交易的结算均需数日时间。结算所需的时间使资本被占用，无法用于其他用途，或以债务形式存在，需予以核算，从而增加了交易对手风险。

这些问题对于现有系统中需求最为苛刻的用户——交易和电子市场公司而言尤为突出。对于这些公司来说，资本被占用在结算过程中意味着交易机会的损失，而他们承担的交易对手风险越大，发生问题的可能性也就越高。

因此， 这些公司成为稳定币和加密资产基础设施的最早采用者之一也就不足为奇了。 2020年， 的总供应量USDC 稳定币的规模从 5 亿美元增长至超过 40 亿美元，并被用于数千亿美元的交易中。尽管推动这一需求增长的用例众多，但这些快速发展的企业是最重要的用户之一。

既然货币监理署（OCC）已经铺平了道路，这些公司将要求他们的银行采用能够以互联网速度运转的新基础设施。他们将把庞大的账户转移到那些最能够与新基础设施整合以满足其需求的金融机构。

更重要的是，别忘了银行本身也是交易机构。他们同样深刻理解货币的时间价值，并且非常关注能够加速结算、减少或消除对手方风险的事项。

银行采纳稳定币的另一个重要方面是加密货币和稳定币收益市场在提升银行资产负债表资产回报率方面日益增长的作用。当前企业运营于近零利率环境下——在美国以外的许多地区，甚至面临负利率。加密货币和稳定币收益为实现美元计价收益提供了一个替代资产类别。

这推动了越来越多的公司开始尝试替代性资产负债表配置。2020年，迈克尔·赛勒(Michael Saylor)和MicroStrategy在比特币作为其主要国库储备资产上的重大押注引起了媒体和投资者的关注，随后Square等公司纷纷效仿。今年我们可能会看到更多企业将比特币纳入企业国库配置，但比特币并非获取加密资产市场敞口及其收益的唯一途径。

越来越多的银行和金融机构有机会利用高收益的稳定币计价账户，这些账户允许他们以其已使用的货币计价的稳定币形式存放价值并产生收益。我们相信，在几乎确定的接近零利率环境下，未来几年，这将成为各种规模银行资产负债表工具包中日益重要的一部分。

结论

综合来看，我们面临的是一个传统基础设施拖慢业务进程并带来新风险的世界；在这样的宏观零利率环境下，银行的核心运作更加艰难；但与此同时，一种全新的替代方案不仅已启动运行，而且已获得国内最重要银行监管机构的认可与合法性。

简而言之，这是银行的领先或追赶时刻。那些利用新开放性建设更好基础设施的金融机构，将成为全球一些最具活力和重要性的金融系统用户的首选合作伙伴，同时也将在自身运营中获得收益。那些等待的人将发现自己陷入过时的流程、平庸的服务，拼命试图保持对已经超越他们的市场的相关性。

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