麒麟将流动性置于加密衍生品的核心

去中心化金融（DeFi）中的现货交易和交换市场在过去一年中实现了指数级增长，但 DeFi 衍生品市场规模仍较小，尚未吸引大量用户。现货市场与衍生品市场之间的根本差异表明，在去中心化衍生品被更广泛使用之前，还有更多挑战需要解决。

去中心化衍生品市场进展缓慢的一个关键原因是缺乏可行的商业模型。当前大多数衍生品协议借鉴了来自 Uniswap v2 现货市场模型的设计。这意味着它们拥有一个无限制的流动性池和自动做市商模型。然而，鉴于衍生品的高风险特性，缺乏有效的流动性提供者（LP）风险管理体系或 LP 奖励溢价，使得 LP 对提供流动性缺乏积极性。

但解决方案即将出现：麒麟协议（Qilin Protocol），一个面向所有加密资产的无许可、以加密货币计价的永久合约交易协议。麒麟协议设计的核心在于其对流动性提供商业务的深刻理解，自2017年以来一直活跃于项目和交易所的做市领域。

麒麟协议的首个支持LP的功能是点对分层流动性模型。该流动性模型使LP能够拥有私有的流动性分层，从而控制其风险敞口并管理代币库存以实现自身利益最大化。LP甚至可以基于麒麟的外围合约开发自己的前端界面。这些由LP拥有的流动性分层作为麒麟点对池对手模型中的主要流动性，因此具有更高的奖励收益。而寻求收益的用户则可以访问公开且无限制的分层来提供储备流动性。

Qilin 的另一个支持流动性提供者（LP）的功能是无权限、币本位合约上市。此功能意味着流动性提供者无需将其山寨币转换为稳定币，即可在指数交易市场中进行交易。Qilin 的无权限系统中可以创建以代币自身计价的反向合约池。这提升了资金效率及流动性提供者山寨币库存的价值积累。

在协议层面，麒麟基于当前未匹配合约头寸的流动性提供者风险敞口，设有流动性保护机制。这包括一个重新基准的资金费用率，将资金费用支付给流动性池。未来还将引入包含市场风险更新的配对引擎。

麒麟的技术团队自2017年以来活跃于加密货币市场，拥有丰富的多个主流公链开发经验，并自2018年起专注于DeFi领域的开发。麒麟协议背后的另一部分团队成员则具有做市商背景。多年来，麒麟为超过400个加密项目提供服务，深入理解了加密资产的关键商业案例及交易所商业模式的重要性。最终，麒麟协议将成为衍生品领域的Uniswap，这不仅基于其可为用户提供的商业服务，也基于协议层面的研究。