收益交易平台Pendle推出新代币以提升用户资本效率

Pendle，一种允许交易带息代币未来收益的 DeFi 协议，正在改变其设计以释放用户的资本效率。

传统上，Pendle 用户会将带有收益的代币，如质押以太坊（stETH），存入协议。像 ETH 这样的代币通过质押产生内在收益，质押是将加密货币锁定在区块链地址中以保障网络安全并获得奖励的过程。stETH 是以太坊的质押版本。

作为回报，Pendle 用户获得了 vePENDLE，代表其质押和投票权，除了锁定代币的自然收益外，还能赚取额外奖励。存入的代币继续支付常规收益，而 vePENDLE 则提供额外奖励，而不动用本金。

问题在于：一旦锁定，这些代币将无法访问，导致资本效率低下。

目前，Pendle 已推出 sPENDLE —— 这些锁定代币的流动版本。用户可以自由交易或使用 sPENDLE，同时仍能领取原有奖励。

此次变更消除了用户必须锁定代币多年才能获得奖励或参与治理的需求。相反，持有者将能够保持资金流动性，在几天内提取资金，并依然获得协议奖励——此举旨在使 Pendle 更易于使用，并对更广泛的投资者群体更具吸引力。

在新的模式下，vePENDLE 的多年锁定期将逐步取消，取而代之的是 sPENDLE，后者设有 14 天的提现期，并可自由用于去中心化金融应用。

简单来说，原始加密存款持续赚取基础收益，而 sPENDLE 则释放被锁定的部分，将“被困资金”转变为可用于其他交易或 DeFi 操作的灵活资本。

截至周二，该平台锁定的代币价值超过30亿美元。

Pendle表示，此次变更是基于内部审查结果，显示仅约20%的PENDLE总供应量通过vePENDLE积极参与，主要原因在于其复杂性及长期锁定要求。

Protocol 的收入将用于从公开市场回购 PENDLE 代币，奖励分配给符合条件的 sPENDLE 持有者。

回购减少了流通供应量，通常用于向代币持有者返还价值，取代了 Pendle 先前依赖每周投票和发行激励的系统。

该协议还将摆脱手动“指标投票”——即用户投票决定代币奖励方向的流程——转向算法排放模型。Pendle 预计此举将使总体代币排放减少约30%，同时更有效地将激励引导至具有实际需求的市场。

然而，现有的 vePENDLE 持有者不会被遗忘。他们的持仓将转换为增强版的 sPENDLE，乘数最高可达四倍，具体取决于其代币锁定的时长。这些增益将在两年的过渡期内逐步减弱并最终失效。

sPENDLE 质押将于 1 月 20 日上线。1 月 29 日，新的 vePENDLE 锁定将暂停，届时 Pendle 将进行快照以计算转换加成。

PENDLE 价格在过去 24 小时内上涨了 3%，表现优于比特币及主要代币的下跌。