策略股是对冲加密货币损失的首选吗？汤姆·李这样认为

根据 Bitmine 董事长兼首席执行官 Tom Lee 的说法，Strategy (MSTR) 已成为加密货币投资者管理风险的首选工具，这在一定程度上解释了其过去一个月内下跌 43% 的原因。

“[Strategy] 可能是当前最重要的股票关注对象，因为它是比特币的代理，是流动性最强的股票，”李在中说道与 CNBC 的采访 于周四。

由于加密市场中直接对冲损失的选择有限，机构交易者转而做空Strategy公司的股票。该公司持有近65万枚比特币（BTC），使其股价与比特币的表现紧密相关。

“在我看来，在加密货币领域，当他们试图对冲比特币和以太坊的亏损时，除了做空其代理的流动性股票之外，似乎找不到其他对冲方式，而这正是MicroStrategy的情况，”李表示。

他补充说，如比特币和以太坊（ETH）衍生品等加密本土对冲工具的流动性和深度不足，无法满足主要参与者的需求。“任何持有大额比特币多头头寸的人……他们在加密衍生品中对冲的能力非常有限，”他说。

但他解释说，Strategy 提供了一个变通方案。“有人可以利用 [Strategy] 那个非常流动的期权链来对冲他们所有的加密资产。”

他表示，“实际上，[策略]本质上是在吸收整个加密行业为了保护多头头寸所施加的所有对冲压力。”

李氏还指出了10月10日市场崩盘的持续影响，该事件抹去了200亿美元的市值，并扰乱了各交易所的流动性。“这确实严重削弱了做市商，”他说，并将他们形容为加密货币的“中央银行”。

自那时以来，系统中的裂痕依旧存在，空头资产、矿工股票及比特币代理品如Strategy的流动性依然稀薄。MSTR在当前的下行期中受创最深，李认为这部分原因在于其充当了整个市场的压力阀。

他认为加密市场的运行机制依然脆弱，Strategy作为对冲工具的角色反映了更深层次的结构性问题。