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短期持有者比特币供应处于亏损状态，攀升至自FTX崩盘以来的最高水平
与比特币价格下跌约25%相比，美国上市的比特币ETF管理资产仅下滑约4%，凸显出两者的背离。
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需要了解的:
- 短期持有者目前共同持有约280万枚BTC处于亏损状态，这是自2022年底FTX崩盘以来记录的最大水下持仓。
- 在近期市场下跌中，美国现货ETF表现相对稳健，管理资产规模（AUM）仅从138万比特币轻微下降至133万比特币。
短期持有者（STHs）目前几乎全部处于其近期比特币（BTC）购买的亏损状态。Glassnode 将短期持有者定义为持有比特币少于155天的实体。
截至6月15日（155天前），比特币的交易价格为104,000美元，这意味着自那时以来几乎所有获得的币种价格均高于当前现货水平。
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Glassnode 数据显示，短期持有者（STHs）持有的 280 万枚比特币处于亏损状态，达到自 2022 年 11 月 FTX 崩盘以来的最高水平，当时比特币的交易价格接近每枚 15,000 美元。
比特币现已较其十月份的历史高点下跌约25%，这完全处于牛市调整的典型20%至30%区间内。与短期持有者（STHs）相比，长期持有者 （长期持有者，LTHs）持续进行分发。Glassnode 数据显示，长期持有者的比特币供应量已从 7 月份的 14,755,530 BTC 下降至截至 11 月 16 日的 14,302,998 BTC，减少了 452,532 BTC。
“许多长期持有者在多年积累后选择于2025年出售，”比特币资深人士兼Fragrant Board董事尼古拉斯·格雷戈里表示。
"这些抛售主要是由生活方式驱动，而非出于对该资产的负面看法，且美国ETF的推出及10万美元的价格目标创造了一个具有吸引力且高度流动的卖出窗口。" "
比特币的此次下跌与美国现货比特币交易所交易基金（ETF）表现出显著的背离，后者显示出显著的稳定性。以比特币计价的美国ETF资产管理规模（AUM）仍接近历史高点。目前的资产管理规模为133万比特币，而10月10日的峰值为138万比特币，下降了3.6%，根据链上核查.
以比特币衡量资产管理规模（AUM）而非美元，能够避免价格波动带来的扭曲。这一背离表明，近期价格下跌的主要原因并非ETF资金流出，而是长期持有者的行为。
