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在比特币价格最近跌破100,000美元后，交易员的对冲力度有多深？
近期，由于宏观不确定性对现货ETF资金流入形成压力，BTC价格跌破了100,000美元。
2025年11月6日 上午2:20由 AI 翻译
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需要了解的:
- 交易者在比特币期权市场中日益谨慎，Deribit 上对较低执行价看跌期权的需求显著上升。
- 比特币价格自峰值下跌超过18%，受宏观经济压力和现货ETF需求减少的影响。
- $80,000 及 $90,000 认沽期权的未平仓合约量较高，表明市场参与者正进行对冲，以防止价格进一步下跌。
Deribit 上市的比特币（BTC）期权市场显示出交易者日益谨慎的态度，一些交易者准备应对价格跌至 80,000 美元的情形，因现货价格显示出疲软迹象。
Deribit 平台上比特币期权的名义未平仓合约，即活跃合约的美元价值，依然维持在 400 亿美元以上，交易活动主要集中在 11 月和 12 月接近 110,000 美元的行权价上。然而，与此同时，80,000 美元行权价的需求有所增加，这表明交易者预期比特币将持续抛售。
故事继续
"Deribit表示，“在80,000美元附近大量看跌期权的显著增加表明交易者正日益进行对更深幅度下跌的对冲。” Deribit作为全球最大的加密期权交易所，占据了全球期权交易活动的80%以上。
期权被广泛用于对冲现货/期货市场风险敞口，以及投机价格方向、波动性和时间。看跌期权赋予购买者在特定未来日期或之前以预定价格出售标的资产的权利，但无义务。看跌期权代表对价格下跌的保险，而看涨期权则代表看涨的押注。
80,000 美元看跌期权是对现货价格将在期权到期日前跌破该水平的押注。
截至撰写时，Deribit 上的 80,000 美元看跌期权未平仓合约（OI）超过 10 亿美元，而 90,000 美元看跌期权的未平仓合约接近 19 亿美元，几乎与热门的 120,000 美元和 140,000 美元看涨期权的未平仓合约总和相当。
请注意，这些较高执行价看涨期权的未平仓合约部分来源于覆盖性卖出，即针对多头现货头寸的卖空，而非纯粹的看涨押注。比特币持有者通过卖空较高执行价的看涨期权，在其币仓基础上产生额外收益。
下跌 18%
比特币价格自大约四周前创下超过126,000美元的历史新高以来，已经下跌了超过18%。本周一度，价格短暂跌破了100,000美元。
此次抛售发生在宏观压力加剧之际，尤其是美联储主席杰罗姆·鲍威尔近期的鹰派言论，导致现货ETF的需求减弱。
新加坡QCP Capital在周三的市场更新中表示，“宏观压力通过四个连续交易日大约13亿美元的美国现货比特币ETF净流出，直接传导至加密市场。这一逆转使得2025年最强劲的推动力之一转变为短期阻力。”
"需求疲软与强制去杠杆相撞，最低点时多头清算超过10亿美元，"该公司补充道。"
Ecoinometrics 在近期一份报告中警告称，比特币价格越接近 100,000 美元水平，出现反馈循环的风险就越大——价格疲软会引发比特币 ETF 的资金流出，进而对现货价格施加额外的下行压力。
截至撰稿时，比特币的交易价格为103,200美元，较过去24小时上涨了1.9%。
