比特币期权未平仓合约超越期货40亿美元，显示市场成熟

根据，期权未平仓合约（OOI）市场规模现较期货未平仓合约（FOI）大约多出400亿美元，成为两者之间差距最为显著的时期之一。链上核查 数据。

OOI 代表尚未结算的未平仓期权合约总数，而 FOI 则反映了各交易所未平仓期货头寸的总价值。

期权市场支持多种功能，包括对冲、Delta中性策略、波动率交易及结构化产品创设。相比之下，庞大的期货市场通常预示着系统中更高的杠杆水平，这可能在市场压力时期（例如重大加密货币抛售）加剧清算风险。两周前.

为支持这一观点，比特币价格自历史高点回调至近期低点103,000美元，跌幅仅约18%，这是本轮牛市周期中典型的回调幅度。在以往的周期中，类似情况可能会导致更大幅度的抛售。

CheckonChain数据显示，OOI目前接近1080亿美元，略低于其1120亿美元的历史最高点，而FOI则为680亿美元，较其910亿美元的峰值大幅下滑。2025年OOI的稳步上升拉大了两者之间的差距，这主要受近期清算事件中超过200亿美元FOI杠杆被抹除的影响。

日益增长的期权市场，尤其是在受监管平台上的集中发展，往往会促进更为复杂的对冲活动并降低整体市场波动性，这预示着比特币金融周期的持续成熟。

导致波动性降低的一个关键因素是2024年11月贝莱德（BlackRock）iShares比特币信托（IBIT）期权交易的推出。IBIT迅速成为最大比特币期权 平台，超越了 Deribit。

随着未平仓利率（OOI）逐渐成为比持仓量（FOI）更具主导性的市场工具，这一结构性变化可能通过波动率压缩影响当前的周期。

更大的期权市场可能有助于在熊市阶段缓冲下行风险，尽管这也可能导致牛市期间的价格上涨幅度不那么显著。