迈克尔·塞勒强调 STRF 与 STRD 优先股发行之间的收益差异

战略执行主席迈克尔·塞勒 在 中表示近期播客 他的首选永久股票，STRD，由于其作为次级证券交易，与不同，正被投资者所忽视。STRF，这是一种高级工具。

Saylor 表示，STRD 的较低级别身份导致其尽管潜在回报更高，却获得了较少的关注。

在资本结构中，高级证券优先支付，通常风险较低，收益率较低。次级证券在高级证券之后支付，风险较高，以提供更高潜在回报作为补偿。

作为高级证券，STRF 受罚款条款保护并优先获得支付，使其对寻求收益但重视支付安全性的风险厌恶型投资者具有吸引力。其当前交易价格高于面值，为109美元，有效收益率为9.1%，产生了29%的生命周期回报。

STRD 是次级证券版本，提供更高的股息和收益率，以补偿其较低的支付优先权和更大的风险。STRD 是非累积且在资本结构中处于次级地位，如果未支付股息，公司需承担罚款条款。其交易价格低于面值，为78美元，生命周期回报为-7%，但有效收益率较高，为12.7%，类似于垃圾债券。

这两种工具在结构上相似，关键区别在于风险收益特征：STRF 提供更安全的收益，而 STRD 则通过承担更高风险获得更高收益。

赛勒质疑为何投资者偏好STRF而非STRD，尽管他们可以获得超过350个基点的更高收益率。他强调了两者之间因其高级和次级分类而产生的信用利差的出现。

尽管 MSTR 没有义务向次级股票支付股息，Saylor 依然打消了有关可能不支付股息的担忧。他表示，MSTR 将维持这些支付，因为未能支付将严重影响 STRD 的价格。此外，公司目标是出售这些证券以筹集资金用于额外的比特币购买，因此 STRD 违约并非可行之选。

此外，塞勒宣布 周日在 X 上发布消息称，MSTR 已经购买了更多比特币，尽管该公司的股票表现持续低迷，年初至今下跌 4%，报 289.87 美元，而同期比特币上涨了 10%。该策略目前持有 640,250 比特币。