随着比特币和以太坊持续徘徊在低迷中，XRP 和 SOL 迎来情绪的看涨重置，突破在即

XRP（XRP）和Solana（SOL）作为主要加密货币表现突出，其关键情绪指标显示出看涨动能，而同业的比特币（BTC）和以太坊（ETH）则依然陷于低迷之中。

这一关键情绪指标，被称为25-德尔塔风险逆转，实际上是一种期权策略，涉及同时买入25-德尔塔看涨期权和卖出25-德尔塔看跌期权，或反之。“25-德尔塔”指的是适度价外的期权，意味着其执行价格远离当前市场价格，因此相对便宜。

该策略通过比较这些看涨期权和提供下行保护的看跌期权的隐含波动率来揭示市场情绪。正的风险逆转表明交易者为看涨期权支付的溢价高于看跌期权，显示看涨预期，而负值则反映看跌偏向。Deribit 是全球最大的加密期权交易所，占据了超过 80% 的加密期权交易量。

据数据来源 Amberdata 截至撰写时，XRP 和 SOL 的风险逆转在 Deribit 所有可用的到期日——10 月 31 日、11 月 28 日、12 月 26 日——均呈正值，表明对买权存在偏好。买权买方隐含对市场持看涨态度，而卖权买方则寻求对其投资组合进行对冲，或从预期的价格下跌中获利。

随着10月10日XRP价格在部分交易所从2.80美元暴跌至1.77美元后，认沽期权需求激增，市场看涨情绪得以恢复。截至发稿时，根据CoinDesk数据，XRP价格为2.33美元。同期，SOL价格也从220美元跌至188美元，此后同样承压，与XRP走势相似。

这种建设性情绪与比特币的风险逆转形成鲜明对比，后者显示在所有期限内，认沽期权相比认购期权交易溢价，直至2026年9月到期。显然，BTC 交易者仍然对下行风险保持担忧。

就以太坊（ETH）而言，直到十二月到期的期权中，市场偏向看跌，随后到期的期权则呈现看涨定价。

风险逆转广泛用于衡量市场情绪；然而，值得注意的是，尽管风险逆转通常具有较高的可靠性，但由于XRP和SOL的市场规模、交易量及未平仓合约相对较小，远不及比特币和以太坊期权市场中的数十亿美元规模，因此与这些资产相关的风险逆转可能作为指标的准确性较低。

除了比特币期权中持续存在的看跌期权偏好，尤其是在季度及更长期限的到期合约中，这一现象部分归因于广泛采用的看涨期权覆盖策略，即交易者通过卖出高行权价的看涨期权来对应其多头现货持仓，以此产生额外收益。换言之，看跌偏好反映的是收益生成的努力，而非完全的看跌市场情绪。

永续合约短暂呈现中性情绪

尽管 XRP 期权已转为看涨，但 XRP 永续合约表现出更为均衡的市场，这与 BTC、SOL 和 ETH 永续合约中观察到的中性资金费率和市场情绪保持一致。

据数据来源 Velo，截止发稿时，年化永续合约资金费率（每八小时收取一次）徘徊于零附近，表明市场情绪中性。主要加密货币中这种对杠杆多头敞口需求的低迷，反映出交易者在价格暴跌后努力恢复信心的典型表现。

近期市场崩盘清算了杠杆期货头寸 价值200亿美元，造成巨大的财富损失。

永续合约是一种衍生品合约，允许交易者对资产价格（如加密货币）进行投机，且没有到期日。此类合约采用资金费率机制，即多头和空头持仓交易者之间定期交换的支付，以保持期货价格与标的资产现货价格的一致性。

当资金费率为正时，意味着永续合约的交易价格高于现货价格，表明对杠杆多头敞口的需求增加。负费率则反映出相反的情况。