比特币价格回落至12.2万美元，加密市场涨势过热。下一步将如何发展？

周二，加密货币反弹暂停，比特币（BTC）迅速从超过126,000美元的历史高点回落，分析师指出，至少在短期内，加密市场反弹出现过热迹象。

比特币（BTC）暴跌至122,000美元以下，抹去了过去三天的涨幅，24小时内下跌2.4%。此次抛售波及整个加密市场，瑞波币（XRP）、狗狗币（DOGE）、卡尔达诺（ADA）和雪崩币（AVAX）在此期间下跌5%至7%。

如果比特币的价格走势显得熟悉，那是因为确实如此。尽管今年迄今为止上涨了31%，比特币几乎没有给多头留下太多庆祝胜利的机会。每一个历史新高似乎都伴随着迅速且猛烈的抛售。回顾1月特朗普就职之前首次冲高至109,000美元的行情，价格在数小时内回落至100,000美元，三个月内更是跌至75,000美元。

7月首次突破123,000美元后，接下来的几天内价格约下跌了10%。8月中旬类似的突破120,000美元的上涨，预示了随后几天约15%的跌幅。

此次下跌发生在比特币自九月底低点109,000美元以下几乎垂直上涨16%之后。

Deribit 期权市场首席商业官 Jean-David Péquignot，预测 在周一的一份报告中指出，BTC 可能会重新回到 118,000 美元至 120,000 美元区间，震荡那些错过低点并在拉升后期加入的交易者。他表示，如果出现这种回调，将提供一个买入机会，因为技术面和宏观环境均有利于 BTC 在今年最后一个季度上涨至 130,000 美元以上。

K33研究主管Vetle Lunde表示，衍生品市场和ETF资金流入也出现了过热现象。他指出 过去一周标志着今年以来最强劲的BTC累积，合计63,083枚BTC（价值约77亿美元）通过美国ETF、芝商所及永续合约被新增，超过了五月的峰值。此次激增主要由广泛的多头仓位推动，押注价格上涨，但缺乏明确的宏观催化因素，为回调埋下伏笔。

"兰德表示：“从历史上看，类似的敞口激增常常与局部顶部同时出现，而当前的形势表明市场暂时过热，短期内面临较高的盘整风险。”

美联储的米兰表示，中性利率应为0.5%

联邦储备理事会理事史蒂芬·米兰——一位近期特朗普任命的官员——周二在“2025年管理基金协会政策展望”讨论中表示，他对中性利率的看法已经“从区间的一端转向另一端”。他现在认为中性利率应为0.5%。米兰指出，移民限制趋严和联邦赤字预期的变化是他重新评估的主要原因。

米兰的评论表明，美国经济的长期驱动力正在发生变化。劳动力规模的缩小可能限制增长，而不断上升的财政压力则可能使美联储在通胀与就业之间的平衡变得更加复杂。他的言论正值政策制定者就中央银行在不重新引发物价压力的前提下，有多少空间可以降息进行辩论之际。

鉴于政府停摆持续，缺乏关键数据，联邦储备官员将于本月底召开会议，讨论是否可能进一步降息。

米兰还指出，今年上半年经济增长弱于预期，受到贸易和税收政策不确定性的拖累。但米兰对未来几个月持更为积极的观点，称许多不确定因素现已消除。“随着政策信号更加明朗，我预计增长步伐将更加稳健，”他说。

加密货币股票遭受重创

加密货币价格的广泛回调正影响相关股票，领跌者为战略科技（MSTR），下跌7%，以及Coinbase（COIN），下跌4%。以太坊（ETH）国库公司Bitmine Immersion（BMNR）和Sharplink Gaming（SBET）分别下跌3%和7%。

比特币矿工普遍处于亏损状态，其中 MARA Holdings 下跌 4%，Riot Platforms (RIOT) 下跌 3%。Hut 8 (HUT) 下跌 2%。