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Bakkt 获评买入评级，因稳定币增长潜力预示 44% 上涨空间：Clear Street
Clear Street 表示，公司已出售非核心单位，以精简为区块链原生支付平台。
2025年9月10日 下午12:54由 AI 翻译
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需要了解的:
- Clear Street 开始对 Bakkt 进行覆盖，给予买入评级和 14 美元的目标价，暗示上涨空间超过 40%。
- 该公司已转型为区块链原生支付平台，押注高利润率的稳定币汇款业务，报告称。
Clear Street 在最新研究报告中首次覆盖 Bakkt（BKKT），给予“买入”评级及 14 美元的目标价，意味着在年内大幅下跌后有 44% 的上涨空间，券商周二表示。
今年以来，该股已下跌超过60%，而标普500股票指数上涨了11%。周三早盘，该股微涨0.7%，报约9.83美元。
故事继续
Bakkt 已剥离非核心业务单元，例如 忠诚 和托管服务将整合为一个区块链原生的支付平台，报告指出，其2027年预期企业价值与息税折旧摊销前利润比率仅为2.9倍。
其业务现基于两大支柱：面向机构的加密服务以及其构建稳定币支付基础设施的数字转账与汇款（DTR）平台。分析师团队由布莱恩·多布森（Brian Dobson）领衔指出，凭借稳健的监管基础、精简的成本结构以及更高利润率的稳定币渠道，Bakkt有望在规模达190万亿美元的跨境支付市场中占据市场份额。
Clear Street预计至2027年年收入将实现14%的增长，DTR将推动规模和盈利能力的双重提升。
该经纪商指出，稳定币交易的利润率几乎是加密服务的两倍，推动毛利年增长率达到66%。调整后的息税折旧摊销前利润预计将在2026年年初转正，并在2027年达到4900万美元，这得益于6000万美元的成本重置。
分析师表示，DTR 计划于 2025 年底前在 36 个国家推出，并于 2026 年扩展至超过 90 个国家，预计交易量将在 2027 年达到 26 亿美元。
Bakkt 的机构优先模式避免依赖零售加密货币的采用，瞄准汇款公司和新型银行等受监管的合作伙伴，经纪商表示，其 BitLicense 及超过 50 个州的货币传输许可证提供了美国最强大的合规框架之一，从而实现快速扩展。
凭借高利润率的稳定币资金流、运营杠杆效应以及与同行倍数的重新定价，Clear Street 认为 Bakkt 是一家被低估的稳定币基础设施公司，具备显著的上行潜力。
竞争对手经纪商 Benchmark 于周一启动对 Bakkt 的覆盖，给予买入评级，目标价定为 13 美元。
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