ETHZilla 股价暴跌近 30%，稀释担忧掩盖 3.49 亿美元以太币国库

ETHZilla（ETHZ）股价周五下跌近30%，该公司前身为生物科技公司180 Life Science，公司披露股东已提交申请，拟发行多达7480万可转换股份。

此次发行引发了关于稀释的担忧，稀释是指随着市场上更多股票的出现，现有股东的持股价值下降的过程。对于投资者而言，这意味着即使公司的整体价值没有变化，他们的所有权比例也会缩小。

在新股发行后，公司流通股数将由1.644亿股增加约46%，达到2.393亿股，根据提交的文件。公司不会从股东出售其已转换股份中获得任何收益。

ETHZilla 更名本月初 转型为加密金库公司，并披露持有82,186枚以太币，按当前价格估值约为3.49亿美元，此外还有2.38亿美元的现金等价物。该批以太币的平均购入价为每枚3,806.71美元。关于转型及持仓规模的消息于8月11日引发股价暴涨，推动该股年初至今上涨80%，直至周五出现大幅回调。

这一战略转变也吸引了重量级支持者。

彼得·蒂尔（Peter Thiel），公开支持以太坊，通过其创始人基金持有 ETHZ 7.5% 的股份。该基金还拥有 Bitmine Immersion Technologies 9.1% 的股权，后者最近筹集了 2.5 亿美元以建立自己的以太币储备。蒂尔的参与凸显了有影响力的投资者普遍押注以太坊有望成为下一代金融基础设施的核心。

以太币自身在2025年重新获得动力，此前其表现落后于其他山寨币。该代币今年迄今已上涨38%，跑赢比特币24%的涨幅以及CoinDesk 20指数17%的涨幅。作为对比，比特币在2024年上涨了121%，而以太币仅增加了31%。这一转变正值美国监管日趋明确之际，促使华尔街机构采用以太坊作为推出新金融产品和服务的基础层。

尽管价格和投资者兴趣飙升，ETHZ 股价在周五却逆势而动。纳斯达克、标普500 和道琼斯指数在联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔的讲话后均有所上涨，而以太坊本身在过去24小时内涨幅达9%。

抛售行情突显了 ETHZ 作为大型公开交易以太币金库的承诺与投资者对短期稀释忧虑之间的紧张关系。尽管该公司的资产负债表使其成为企业界最大的以太币持有者之一，股东们仍在权衡这一承诺是否足以抵消被拆分得更零散的风险。