加密市场在鲍威尔讲话前持续下跌——美联储可能选择九月不降息的八大原因

加密货币及相关股票周二持续下跌，投资者正准备迎接周三美联储FOMC会议纪要的发布以及周五美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话。

比特币在过去24小时内下跌3.2%，跌破114,000美元， 以太坊下跌5.3%，跌至4,200美元以下。XRP暴跌6.2%，Cardano的ADA下跌8%，整体加密货币市场下跌3.2%。

与加密货币相关的公司股票，如比特币矿工、加密货币交易所和数字资产财库公司，遭遇更大跌幅，MARA、COIN 和 MSTR 今日常规交易时段分别下跌 5.7%、5.8% 和 7.4%。

相比之下，美国股票整体表现较为稳健：道琼斯指数收盘持平，标普500指数下跌0.59%，纳斯达克指数下滑约1.5%。这种差异凸显了数字资产对廉价流动性的高度依赖，使其比传统股票更容易受到利率预期变化的影响。

投资者现在面临一个关键的宏观催化剂密集周。

美国联邦储备委员会将于8月20日美国东部时间下午2点公布7月29日至30日联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，提供政策制定者关于关税和通胀辩论的洞见。8月21日至23日，全球央行行长将在杰克逊霍尔研讨会上汇聚，鲍威尔的主题演讲定于8月22日美国东部时间上午10点举行。纪要与鲍威尔演讲共同可能决定市场对9月份政策会议的预期。

以下是本周交易者可能关注的一些宏观重点，用以判断美联储在下个月会议上的反应。

关税影响迟缓显现

许多公司已吸收关税成本以保护市场份额，但分析师警告称它们无法无限期承受。一旦将这些成本转嫁给消费者，可能会推动价格上涨，并迫使美联储在降息前保持观望。

黏性通胀数据

尽管有所降温，通胀指标仍然居高不下。作为重要的批发价格衡量标准，生产者价格指数高于预期，这表明通胀压力持续存在，增加了激进宽松政策的难度。

企业限额

美国高管已表示，他们最终将被迫将关税成本转嫁给下游。如果发生这种情况，未来几个月消费者通胀可能加速上升，使得九月份的降息显得过于仓促。

经济信号参差不齐

美国经济表现出就业增长放缓与消费者需求韧性并存的局面。这一不均衡的现状可能促使鲍威尔主张保持耐心，直到美联储获得更明确的证据，证明经济增长能够承受关税驱动的成本压力。

政策不确定性

关税与财政及贸易政策之间以不可预测的方式交织。这种复杂性增加了决策失误的风险，使得杰克逊霍尔会议上采取鹰派立场的可能性更大。

历史经验教训

2018–2019年的关税冲击产生了延迟但显著的通胀，促使美联储采取审慎态度。鲍威尔可能会借鉴这一先例，以此为理由此次保持观望。

前瞻性指标

即将发布的新经济数据，包括周四公布的8月份制造业和服务业初步活动数据，可能显示关税相关的成本压力正在加剧。鲍威尔可能会将此作为谨慎行事的另一个理由。

内部纷争

7月FOMC会议纪要可能揭示美联储内部存在分歧。鹰派关注通胀，鸽派则强调就业，鲍威尔可能会强调达成共识的重要性，而共识通常倾向于观望。

对于加密货币而言，利害关系十分明确。较长时间维持较高利率抑制了推动投机性反弹的流动性，提高了矿工的融资成本，并对交易所活动构成压力。如果鲍威尔释放谨慎信号，代币及加密相关股票的抛售可能加剧。然而，若出现鸽派意外，或将成为反弹的引爆点。