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需要了解的:
- 根据摩根大通的报告，DeFi 复苏进展缓慢，锁定总价值（TVL）仍低于2021年的高点
- Nikolaos Panigirtzoglou 及其团队表示，尽管回购、债券和货币市场的兴趣与应用案例不断增加，代币化仍未实现规模化。
- 该银行表示，传统金融并不看好区块链技术，因为现有系统在不增加风险或透明度的前提下，越来越多地提供了速度和效率。
摩根大通的尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁在周三的一份研究报告中表示，去中心化金融（DeFi）和资产代币化的增长持续表现平平，原因在于自2022年加密冬季以来的复苏停滞不前。
据报告指出，DeFi 的总锁定价值（TVL）仍低于 2021 年的高点，大部分活动仍由加密原生用户和散户驱动。
故事继续
潘尼吉尔佐格鲁指出，尽管已经开发出合规就绪的基础设施，例如许可贷款池和支持KYC的保险库，但机构采用仍然滞后。
主要障碍依然存在。分析师指出，机构面临监管分裂、链上资产的法律不确定性以及智能合约安全性等问题。因此，大多数机构的加密货币活动仍然集中在比特币（BTC）上。
代币化也未能如期实现。尽管该领域取得了一定进展，代币化资产达到250亿美元，代币化债券达到80亿美元，货币市场基金的采用率也有所增长，但该行表示，大多数项目仍然规模较小、流动性不足或处于实验阶段。诸如贝莱德（BlackRock）的知名项目构建 以及 Broadridge 的 分布式账本回购 (DLR) 平台提供效率提升，但缺乏规模效应。
潘尼吉尔佐格鲁指出，在私募市场中，通证化高度集中于少数几个参与者，且缺乏有意义的二级市场活动。
据报告，由于区块链的透明性，许多传统投资者仍持怀疑态度，这对偏好暗池等不透明交易场所的机构来说是一大缺点。场外股权交易的持续增长正体现了这一偏好。
尽管有监管举措，如美国证券交易委员会（SEC）的“"加密项目，潘尼吉尔佐格鲁（Panigirtzoglou）质疑，仅靠规则的变更是否能够克服更深层次的问题：传统金融尚未明确看到区块链的必要性。
报告补充指出，金融科技已经提升了现有体系的速度和效率，从而降低了采用代币化替代方案的紧迫性。
