为顾问提供的加密货币：从股票到加密货币

在今日的加密货币顾问通讯中，帕特里克·墨菲 来自 Eightcap 的观点，提供了关于加密资产成熟度的见解，并将指数的发展与标普指数早期的发展进行了比较。

然后，Leo Mindyuk MLTech 资深专家在“问专家”环节解答有关指数的问题。

祝您阅读愉快！

– 莎拉·莫顿

标准普尔500指数对股票市场所起的作用，指数将会对加密货币市场产生类似影响

正如当今的加密货币，20世纪初的股票市场也是一个新兴且大多未受监管的市场，表现出显著的分散性和广泛公众理解的缺乏。1957年，标准普尔500指数的推出，彻底改变了金融格局，为投资者提供了一个基准。这不仅使股票作为一种资产类别获得了合法地位，也为其主流采纳铺平了道路。我们是否正处于加密货币的类似十字路口？随着指数有望在其成熟过程中发挥变革性作用，情况似乎正是如此。

加密货币的成熟及指数角色的演变，使得指数成为推动更广泛加密采纳的催化剂。例如，CoinDesk 20 指数（CD20）作为更广泛加密市场的基准，帮助提供市场洞察，并作为产品扩展投资者机会的基石。

一个分裂且波动的市场？

加密市场是一个支离破碎的格局，是创新与不稳定性的矛盾体。尽管存在超过23,000种加密货币，但绝大多数交易量低，流动性有限。这个“长尾”包含了大量从未获得市场关注的项目；估计自2021年以来推出的加密货币中有超过50％已不复存在。一个鲜明的例子：仅在2025年第一季度，就有180万个代币成为“死亡币”.

尽管交易量巨大，交易活动仍高度集中于少数顶级加密货币，凸显了市场的真正分散性。

高波动性是加密货币市场碎片化的一个显著特征，比特币的剧烈崩盘和牛市行情生动地展示了这一点。价格“拉升”常常突然出现，具有悖论的是，市场即使在重大消息面前也可能保持停滞。价格在重大公告后往往不按逻辑走势，随后却可能毫无明显催化因素地突然飙升或下跌。这种不可预测性凸显了市场结构性交易的薄弱和集中程度。

这种现象的一个例子是美国证券交易委员会（SEC）于2024年5月批准以太坊（ETH）交易所交易基金（ETF）。尽管这是一个重要的监管里程碑，但以太坊（ETH）在公告当天几乎没有任何波动。然而，一周后，尽管没有明显的新信息，其价格却飙升了15%。这种迟缓且不合逻辑的反应非常常见，凸显出流动性不足、持仓集中以及情绪驱动的交易依然主导着加密货币市场的很大一部分领域。

成熟迹象

尽管当前面临诸多挑战， 加密市场 正展现出明显的成熟迹象。 机构兴趣 正在激增， 主要金融参与者 正在投资、 合作并开发以加密为核心的产品。 全球范围内的 监管透明度 也在不断提升。

关键监管与机构里程碑

• ETF 批准：除了最初的现货比特币（BTC）和以太坊（ETH）ETF 批准外，现在还扩展至 Solana 及其他加密货币。
• MiCA 监管：欧盟的加密资产市场（MiCA）框架代表了一级市场中首个全面的加密货币许可体系。OKX 是首个获得 MiCA 许可的全球交易所，使其能够为超过4亿欧洲人提供合规服务。此后，Coinbase、Kraken、Robinhood 和 Bybit 也相继获得了 MiCA 许可，标志着行业的增长和更广泛的采用。
• 稳定币天才法案：美国联邦针对稳定币发行人的新框架旨在提供监管明确性，促进创新，并保护消费者。Circle 最近在纽约证券交易所的上市，加上央行数字货币（USDC）成为欧盟首选的合规稳定币（被 Coinbase、OKX 和 Binance 等交易所采用），标志着稳定币领域的一个关键时刻。

稳定币采用率持续增长

Eightcap 2025 年数据表明，稳定币支付现已占月度存款的 18%，其中最受欢迎的存款币种为泰达币（USDT），这反映了更广泛的趋势。2024 年，稳定币处理的交易总额预计达到 27.6 万亿美元，超过 Visa 和 Mastercard 合并交易量的 7.7%。

指数的作用

当前的加密货币市场与标普500指数推出前的股票市场相似。广泛指数的引入标志着市场迈出了重要的一步。

行动呼吁

现阶段对于开发能够为当前混乱局面带来秩序的加密货币指数至关重要。CoinDesk 20 指数目前已通过 Eightcap、ML Tech、WisdomTree 等超过 20 种全球投资工具提供，充分展示了指数如何为数字资产带来清晰度、透明度及多元化的敞口。整个行业必须在此基础上不断进步，打造更加健全的交易和投资工具。数字资产全面融入全球金融生态系统不仅是可能的，更是必然的趋势。

- Patrick Murphy，Eightcap 首席商务官

咨询专家

问：为什么加密指数是机构采用的合乎逻辑的下一步，类似于标普500指数对股票市场的推动作用？

A: 标准普尔500指数简化了复杂性，带来了结构化、基准化和便捷的访问方式。投资者无需再单独承销每一只股票，而是可以通过一个广泛、基于规则的代理指标来获得对美国股市的敞口。这一机制释放了数万亿美元的资本流入。如今的加密货币市场依然分散、嘈杂且难以建立基准，需要经历类似的演变。机构配置者和许多散户投资者不再问“我应该持有哪种代币？”，而是关注如何获得多样化、平衡良好的资产类别敞口。指数产品是加密货币实现大规模投资的关键。重点不在于挑选特定的币种，而是通过符合法规、具备流动性和透明度标准的基于规则的系统来实现敞口。加密原生指数和系统化策略包装产品的出现，是从投机走向可扩展配置的必由之路。

问：为什么缺乏加密货币指数会妨碍机构配置者和金融顾问的采用？

A: 指数是资产配置、基准测算和沟通的关键工具。没有它们，机构投资者或顾问几乎无法在传统资产配置框架内合理说明加密资产的配置理由。他们缺乏绩效、波动性以及风险贡献的参考标准。顾问无法进行建模；首席投资官无法承保；委员会无法批准。其结果是在投资、合规和运营各层面产生摩擦。指数正是将加密资产从一种抽象机会转化为明确且可投资的敞口的桥梁。

问：加密资产的指数化如何重新塑造配置者和系统化策略的机会空间？

A: 指数构建了配置者和量化管理者所需的结构。对于机构而言，指数提供了可基准化的敞口，能够在传统投资框架内进行建模、监控和批准。对于系统化策略，指数成为可用的组件：因子模型的输入、对冲层或资产配置信号。但要充分释放这一潜力，参与者需要一个机构级的财富管理基础设施：实时盈亏与风险仪表盘、通过API实现的可定制策略访问，以及在顶级交易所上的安全非托管部署。在合适财富管理平台的助力下，指数从被动基准转变为动态构建模块：准备好进行配置、系统化交易，并直接嵌入机构量化工作流程中。

- Leo Mindyuk，ML Tech 首席执行官

继续阅读

• 怀俄明州成为美国首个发行稳定币.
• SoFi 宣布将使用比特币闪电网络进行 支付汇款 .
• 谷歌成为最大 股东 投资于比特币矿业公司 TeraWulf。