以太坊或将赢得战争，却可能失去最终的奖赏

在过去的十年中，以太坊已成为链上金融的基石。它引入了可编程货币，实现了现实资产的代币化，并推动了去中心化金融（DeFi）运动的发展。但如今，其成功也带来了新的挑战：隐形化。随着以太坊在幕后的应用不断增加，它面临着被广泛使用却无人察觉的风险。

成为无形基础设施的风险

以太坊正逐步实现其一直以来的定位：作为一个结算层。其核心关注点是安全性、最终性和数据可用性。计算和面向用户的活动已转移到汇总链和二层网络。近期的变更，如 EIP-4844 引入的 blobspace，极大提升了扩展性，但也使以太坊愈发退居幕后。

随着以太坊变得更加模块化，用户并未察觉。他们使用建立在其上的应用程序和链条，往往没有意识到以太坊正在其背后运行。这种“隐形”或许是一种特性，而非缺陷，但它带来了影响。如果网络仅仅成为另一个后端，便可能失去其文化和经济上的吸引力。

以太坊（ETH）将会发生什么？

ETH的价值目前依赖于交易费用、质押奖励和blobspace支付。然而，质押收益仍主要通过通胀而非真正的使用量来资助。与此同时，blobspace费用存在于一个初期且不确定的市场中。如果这些费用过高，rollup可能会迁移到如Celestia等竞争性且更廉价的数据可用性解决方案。反之，费用过低则可能危及ETH的经济模型及其对验证节点的吸引力。

存在这样的一个世界，ETH 开始更像是一种带宽信用或低波动性的债券。从技术上讲这可能可行，但这与 ETH 作为可编程货币、新互联网经济储备资产的早期愿景相去甚远。

治理僵局与分裂

以太坊对去中心化的承诺是其最大的优势之一。但说实话：这也拖慢了进程。像提议者-构建者分离或共享排序这样的大型升级陷入了治理的僵局。与此同时，Rollups和第二层解决方案（L2）正快速发展，各自构建着自己的“孤岛”。这种碎片化体现在用户体验上。钱包、跨链桥和燃气代币……依然杂乱无章。

以太坊感觉不再像一个统一的网络，更像是一个松散的联盟。如果用户无法感受到底层基础设施的优势，他们最终将不再关心它的存在。

引人入胜的叙事需求

比特币是数字黄金。Solana 速度快且用户友好。以太坊的标语是什么？结算中立？治理最小化？这些价值观很重要，但对普通用户甚至大多数开发者来说并不具有吸引力。以太坊一直抵制浮华的品牌宣传，但在某个阶段，人们需要一个能够让他们信服的理由。

如果以太坊希望保持其中心地位，不仅在结构上，更在社会层面上，它需要一个更清晰的故事。一个持有 ETH 作为资产的理由。一个开发者应优先选择在此构建的理由。一个用户应关心他们的应用运行在以太坊上，而非更快或更便宜平台的理由。

接下来需要发生什么？

首先，ETH 应继续作为核心服务如 blobspace 的唯一支付方式。不得采用任何变通方案或抽象层，以免稀释需求。

其次，质押经济需要从通胀转向真实收入。Blobspace、证明验证或其他网络活动应为奖励提供资金，而不仅仅是新铸造的以太坊。

第三，模块化堆栈中的用户体验必须得到提升。钱包、汇总和应用程序需要感觉像一个无缝的生态系统。否则，以太坊不仅有失去用户的风险，还有失去市场关注度的可能。

最后，以太坊需要停止低声细语，开始明确表达；其价值观、去中心化和可信中立性虽强大，但必须转化为人们关心的具体成果。金融准入、抗审查以及无许可的所有权正处于关键关头。

以太坊引领时代的时刻

以太坊不存在消失或被超越的风险；其去中心化程度极高，整合度极深，且极为关键。然而，若其未能在政治、经济和文化层面积极演进，可能会逐渐淡出基础设施的视野。以太坊将继续保障关键应用和资产的安全，支撑巨大的价值。但其风险在于，可能被视为一种公共事业，而非一个活跃且充满生机的生态系统。

未来的所有权不仅仅意味着提供安全的基础设施。它意味着制定标准、推动创新、影响用户体验，并培养开发者和用户趋之若鹜的文化。目前，Ethereum 在很大程度上将这种影响力外包给了二层网络和外部叙事。为了避免成为加密领域中必不可少但无形且商品化的传输控制协议/互联网协议，Ethereum 必须重新掌握话语权，不仅塑造基础设施，更要塑造建立在其上的理念和体验。没有领导力的成功只是部分胜利。Ethereum 必须充分把握机会，而非轻易放弃。