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加密币周快乐！在今天的《面向顾问的加密货币》通讯中，贝丝·哈多克 Warburton Advisers 对加密行业的进展进行了年中回顾，并探讨了这对顾问意味着什么。
然后，克里斯·詹金斯Pocket Networks 基金会就监管变革对投资者的影响，在“专家问答”栏目中解答相关问题。
– 莎拉·莫顿
加密周：这对顾问意味着什么？
进入2025年下半年，加密货币的发展轨迹已十分明朗：它正从一时的热潮演变为核心金融基础设施。稳定币的合法性日益增强，监管机构积极与行业互动，而持续的网络安全威胁依然存在。这些变化要求顾问重新评估策略，教育客户，并为一个更加结构化和受审查的市场做好准备。
Crypto Week 抓住了这一势头，并强调了一个关键的信息：金融专业人士必须理解加密货币在更广泛体系中的作用，并决定如何负责任地参与其中。三个发展尤为突出。
1. 稳定币：从边缘走向金融基础设施
稳定币正坚定地进入金融主流。 本周备受关注的关于拟议中的 GENIUS 法案的投票，结合此前的 美国证券交易委员会（SEC）的声明、美联储，以及 联邦存款保险公司（FDIC），标志着一个转折点。该法案概述了一套监管体系，涵盖储备、赎回权利和公开披露，为合规发行带来了期待已久的明晰度。机构采用正在加速。主要 银行 正在开发稳定币或代币化的替代方案。企业财务主管正在试点使用稳定币进行支付和营运资金管理。跨境支付——历来是一个难点——通过稳定币可以变得更加快速、低廉且透明。对于顾问而言，这代表了在 方面的根本性转变。金融基础设施。对受监管稳定币的敞口很快可能会像管理货币市场配置一样常规。随着基础设施的转变，流动性策略和资金运营将随之演变。稳定币不再是边缘现象——它们正成为基础性资产。
2. 美国证券交易委员会（SEC）参与新时代与机构规模化
经过多年的摩擦，SEC 采取了更积极的态度——但 依然保持谨慎 — 方法。通过公开圆桌会议，该机构正在与利益相关者进行互动，以更好地理解数字资产、质押、托管和去中心化金融（DeFi）。这些会议并非执法论坛；而是塑造政策的机会。专员佩尔斯和 上田 已强调了合作与监管明确性的重要性。根据其 Crypto 2.0 计划，SEC 的加密货币特别工作组已发布 指导 关于去中心化协议、交易所交易产品和托管标准。
然而，这一转变并不意味着尽职调查变得更容易——而是意味着它更加重要。美国证券交易委员会（SEC）继续审查注册人如何管理风险、控制措施和信息披露。来自像 这样的参与者的增长罗宾侠 以及摩根大通展现了机构级别的规模，但不一定代表具有受托人责任的一致性。顾问必须将尽职调查扎根于忠诚与谨慎的核心职责中。这包括核实 代币化包裹 以及基础资产，理解利益冲突，并评估运营是否符合监管期望。当前看似合规的行为，未来可能在美国证券交易委员会（SEC）领导层或诉讼中受到审查。
3. 安全与负责任的创新
随着《GENIUS法案》等努力推动的监管框架日益成熟以及市场结构改革的预期，违规行为依然存在。从人工智能生成的诈骗到拉高出货操控，传统的欺诈风险不断演变，常常针对较不成熟的投资者或利用网络安全漏洞。
该美国证券交易委员会（SEC） 和 美国商品期货交易委员会 继续发布投资者警示，重点不仅在于产品设计，还包括营销实践，网络安全，和欺诈控制。标准在不断提高——未能达到标准的公司将面临声誉损害和执法行动的风险。
这创造了一个领导机遇。顾问可以通过最大限度地减少冲突、应用严格的尽职调查以及引导资本流向具有实际效用、透明治理和强大安全协议的产品来保护客户。这包括评估激励机制的结构以及平台是否内置了运营韧性。
在当今环境下，忽视网络安全、治理或欺诈的警示信号不仅是不谨慎的行为——更可能被视为助长不当行为。
从创新到信任
2025年下半年标志着加密行业从增长势头向成熟阶段的转变。随着监管明朗度的提升和机构采用率的上升，正在为一个更加稳健且值得信赖的金融体系奠定基础。
那些保持信息灵通、提出尖锐问题并将以客户为先原则融入数字资产策略的顾问，将引领向负责任创新的转型。这不仅仅是关于早期采用——更关乎构建 持久信任 致力于下一代金融。
- Beth Haddock，Warburton Advisers 管理合伙人兼创始人
咨询专家
问：除了国家加密货币执法单位的解散外，还有哪些执法重点的变化正在影响投资者？
A. 稳定币储备要求确保发行方实际上拥有支持所持稳定币所需的资产，而在破产情况下给予稳定币持有人优先偿付权则增添了极大的信心保障。
问：全球的顾问应如何看待美国监管变化及其对其业务和客户资金的影响？
A. 终于对于如何投资数字资产出现了一些急需的明确指引。没有人愿意在存在突发且无法解释的损失风险的高风险环境中操作。Degen（高风险投机者）或许可以接受跑路风险，但机构投资者则绝不会如此。这为数字资产投资向主流市场开放创造了条件。
问：在当前政府管理下，有哪些类别的代币比其他类别受益更多？
A. 适合机构金融框架的代币及其基础实用代币，将因机构采用的持续兴起而显著受益。
问：围绕数字资产的监管变化是否有助于保障投资者安全？
A. 正在建立类似于传统银行为消费者提供的保护机制的框架，从而有助于全面提升投资者的安全性。隐私代币可能继续面临监管阻力，因为执法机构寻求透明的报告和会计功能以确保合规。
- Chris Jenkins，Pocket Networks Foundation 运营主管
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