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需要了解的:
- 现实世界资产（RWA）代币化的日益增长趋势可能忽视了一个关键风险：加密市场全天候 24/7 运行，而传统市场在周末关闭，二者之间存在“周末缺口”现象。
- 这一差距可能会导致链上市场与传统市场之间出现“价格错位”，从而引发财务损失或套利机会。
- 预言机提供商周末价格数据冻结可能加剧该问题，凸显了构建更稳健预言机架构以管理开放协议与封闭传统市场之间差距的必要性。
随着现实世界资产（RWA）代币化的激增， криптовалют行业正进入一片陌生领域，将传统股票、私募信贷和商业票据上链，同时揭示出潜在的关键风险。
RedStone 预言机提供商联合创始人 Marcin Kaźmierczak 表示，一个潜在风险可能被忽视：周末缺口，加密货币全天候交易，而华尔街则不交易。
故事继续
在传统金融中，如果公司在周末发生灾难，市场关闭，到了周一开盘时股价会出现“跳空下跌”。与此同时，在加密货币市场，交易从不停歇。随着越来越多股票被上链，Kaźmierczak 指出，传统股票在区块链上的周末交易缺口与周一开市时的价格差异可能带来风险。
例如，在去中心化交易所交易的特斯拉股票代币化版本允许交易者在周日上午3点买卖该股票，而传统金融市场仍处于关闭状态。
“想象一下，如果周末特斯拉工厂发生爆炸——传统市场关闭，但链上市场依然开放，”Kaźmierczak 在布宜诺斯艾利斯 Devconnect 期间接受 CoinDesk 采访时表示。“我们可能会看到代币化股票与纳斯达克实际价值之间的错位。”
他认为，这种不匹配可能会导致他所称的“价格错位”，当链上资产看似稳定时，实则可能是由于将外部世界数据传送至区块链的预言机已停止更新价格。主要服务提供商通常在美国市场于东部时间周五下午4点收盘时冻结股票价格数据，直到周一早晨才恢复。在此期间，链上的特斯拉或任何其他股票版本可能继续交易，即使其实际价格应当发生了剧烈变化。
大多数代币化股票的交易活动目前集中在中心化交易所，这些产品的交易通常在周末受到限制。但该行业的目标是使这些代币化股票实现无权限访问 并且可在 DeFi 协议中使用。这意味着全天候 24/7 活动。
如果预言机在市场重新开放之前不更新，链上协议可能会基于“虚幻”价格进行交易，从而产生巨大的套利机会，或者导致借贷协议抵押不足。
“固有风险”
问题伴随复杂性加剧。
尽管稳定币相对安全，Kaźmierczak 指出市场正向更复杂的产品转变，例如信用、商票和股票的代币化投资组合。
“本质上，我们看到的是在链上启动对冲基金，”Kaźmierczak 指出，他描述了未来的投资组合可能为“50%配置于国库券，20%配置于私募信贷，20%配置于商业票据，10%为主动管理。”
如果在现实世界波动期间预言机出现滞后，结构化的DeFi协议可能会导致资产定价错误。RedStone主张采用模块化的预言机架构，并支持“推送”（Push）和“拉取”（Pull）两种模式。根据Kaźmierczak的说法，在“拉取”模式中，用户在与协议交互时获取链上数据，这意味着“数据始终是最新的”。不过，他也承认，大多数协议仍依赖于较旧的模型，因为集成起来更为简单。
“目前，大约有90%的解决方案采用了Push Oracle，”他表示，并指出虽然“Pull”模式是扩展性方面的一项创新，但市场大多数仍然采用传统标准。在预言机和协议发展到能够解决这些时间错配之前，Kaźmierczak认为全天候代币化金融的前提存在固有风险。
随着更多真实资产（RWA）的上线，挑战将是如何管理开放协议与封闭传统市场之间的鸿沟。
“我们仍需观察他们在周末的表现，”Kaźmierczak 警告道。
