Руководство для начинающих по стейблкоинам

Стейблкоины стабильны? Да это же в названии!

Разумеется, в криптоиндустрии неоднократно происходили случаи неправильного наименования категорий. Кто-нибудь помнит NuBits? Вы же наверняка потеряли деньги на Terra? Всего год назад децентрализованные стейблкоины, включая Synthetix и Ethena, утратили свою привязку. И даже такие стабильные монеты, как USDC от Circle и Tether, за эти годы испытывали временную девальвацию привязки.

Похоже, что базовые вопросы о стейблкоинах могут на самом деле выявить важные направления для исследований, особенно в контексте структурных рисков молодой технологии. По мере того как отрасли стремятся внедрять стейблкоины — иногда даже обходя гораздо более проверенную традиционную финансовую систему — вероятно, стоит вновь обратиться к ответам на эти базовые вопросы.

Во время проведения Школы стейблкоинов CoinDesk University на мероприятии Consensus 2026, которое состоится с 5 по 7 мая в Майами, мы подробно рассмотрим эти вопросы, чтобы дать вам глубокое понимание того, почему стейблкоины — это будущее, и как внедрить их в ваш бизнес для получения выгод.

Что такое стейблкоин и чем он отличается от Биткойна?

Сэм Бронер, основатель Better Money Company, сообщил CoinDesk, что ему по-прежнему регулярно задают эти вопросы. Итог таков: мы всё ещё на очень раннем этапе жизненного цикла этой технологии. Если стейблкоин — это криптовалюта, которая поддерживает стабильную цену, будучи привязанной к активу, например, к доллару США, то цена биткоина колеблется в зависимости от спроса и предложения.

Почему я не могу просто использовать фиат?

Это на первый взгляд простой, но на самом деле крайне важный вопрос. Идея стабильных коинов и криптовалют в целом заключается в том, что они были созданы для той эпохи интернета, в которой мы сейчас живём. Деньги должны быть как интернет — глобальными, моментальными, программируемыми и компонуемыми. Это инновация по сравнению с часто громоздкой архитектурой традиционной финансовой системы, где десятилетия временных решений поверх устаревшей инфраструктуры привели к высоким комиссиям, медленному расчету и негибким сервисам. Поэтому вы можете использовать фиатные деньги, но в ходе наших сессий мы думаем, что вы убедитесь, что стабильные коины — это будущее.

Что поддерживает стабильную цену стейблкоина на уровне 1 доллара?

Так же, как и фиатные валюты (и криптовалюты), существуют различные типы стейблкоинов.

Некоторые поддерживают свой пэг, имея в резервах эквивалентную сумму обеспечения в долларах (или евро, или любой другой выбранной фиатной валюте). Такой механизм называется обеспечением фиатом, и именно так работают стейблкоины, такие как USDC — они обеспечены на 100% наличными или эквивалентными денежными активами и действительно могут быть обменены по курсу 1:1.

Другие стейблкоины имеют так называемое избыточное обеспечение, как, например, DAI. Стейблкоин MakerDAO, DAI, обеспечен избыточно заложенными займами: для поддержания привязки к доллару он блокирует другие активы в контрактах в качестве залога для создания DAI.

Последний, и слегка спорный, тип стейблкоинов опирается на алгоритмическую стабилизацию — то есть компьютерные алгоритмы создаются для управления спросом и предложением таким образом, чтобы монета оставалась привязанной к $1. Хотя это, безусловно, интересная технология, которая будет продолжать развиваться, она также привела к крупным неудачам, в результате которых были потеряны миллионы долларов в экосистеме.

Все еще остаетесь в замешательстве? Присоединяйтесь к любому из занятий Школы стейблкоинов CoinDesk University, чтобы поговорить с теми, кто на самом деле создаёт технологии стейблкоинов для потребителей и бизнеса.

Кто на самом деле держит деньги?

В случае стабильных монет с полной обеспеченностью эмитент владеет денежными средствами. Тем не менее, это не означает, что эмитент стабильной монеты имеет банковский счет и вносит по 1 доллару за каждый выпущенный токен.

Вместо этого резервы стейблкоинов, обеспеченных фиатом, обычно хранятся у кастодианов, таких как BlackRock или BNY Mellon. Поскольку каждый эмитент стейблкоина самостоятельно определяет состав своего обеспечения — будь то наличные средства или другие высоколиквидные активы — тип используемого кастодиана будет варьироваться в зависимости от фактического состава резерва.

Для сверхобеспеченных стейблкоинов или монет с алгоритмическим обеспечением эмитенты обычно хранят свои резервы в смарт-контрактах или кошельках на базе блокчейна.

Как мне получить стейблкоин?

«Даже устоявшиеся банки, финтех-компании и платежные компании, которые ежедневно проводят миллионы долларов в транзакциях, задают этот вопрос», — говорит Бронер из Better Money Company. «И это справедливый вопрос, потому что способы входа на рынок не всегда очевидны.»

Поэтому не стесняйтесь задавать вопрос повторно. В индустрии криптовалют существуют биржи, поставщики кошельков, кастодиальные службы, платёжные платформы, а также их децентрализованные и централизованные версии. Ответ зависит от того, что вы планируете делать с криптовалютой после её приобретения.

Во время Школы стейблкоинов CoinDesk University вы услышите мнение экспертов в этой области о цифровых магазинах, где вы можете приобрести стейблкоины, а также о том, что с ними можно сделать после покупки.

Что происходит, если все одновременно обналичат свои стейблкоины?

Доллар США находился на золотом стандарте до 1971 года — это означало, что вы могли прийти в банк и потребовать эквивалентное количество золота в обмен на доллары в любое время. Если бы вы попытались сделать это сейчас, вас бы просто выставили из банка с насмешкой. Однако стейблкоины, основанные на фиате, на самом деле до сих пор работают по такому принципу.

Если у вас есть стабильно что полностью обеспечена долларом США, вы можете обменять её на доллары в любое время. Если бы каждый человек, владеющий такой стабильно, одновременно обратился к эмитенту за получением своих долларов (что является вероятностным кошмаром), гипотетически, все получили бы свои деньги обратно — просто это может занять некоторое время.

По мере роста рынка стейблкоинов эмитенты отошли от полного обеспечения наличными и стали использовать в резервах казначейские векселя и облигации, которые должны быть высоколиквидными. Однако, как показал крах Silicon Valley Bank, когда происходит «банк-ран» на банк, держащий стейблкоины, привязка к доллару может оказаться под угрозой.

Что если правительство запретит стейблкоины?

Это не так уж неправдоподобно, как может показаться. В США долгожданный Закон CLARITY затянулось из-за нерешённых вопросов, таких как запрет доходности по стейблкоинам (очень чувствительная тема). Компании, использующие стейблкоины, стараются не выходить за рамки регулирования, несмотря на противоречивые сигналы из Вашингтона.

Независимо от того, будет ли принято законодательство CLARITY или нет, при использовании стабильных монет в США по-прежнему необходимо учитывать множество факторов. Именно поэтому мы пригласили Ассоциацию блокчейна и некоторых её партнёров в подробно разложить по полочкам именно то, что вашему бизнесу необходимо знать о политике и соблюдении требований.

Являются ли стейблкоины безопасными?

Вы читали заголовки о людях, потерявших миллионы долларов в криптовалюте, будь то из-за утраты приватных ключей, инвестирования в мошеннический проект или проекта, подвергшегося взлому. Как мы уже упоминали выше, в зависимости от типа стейблкоина, в который вы инвестируете, могут быть связаны различного уровня риски.

По словам Бронера, однако, это быстро меняется по мере принятия законодательства, такого как закон GENIUS, требующего от эмитентов стейблкоинов иметь в резервах безопасное обеспечение и вводящего федеральный надзор и требования к прозрачности.

«Для отрасли, стремящейся завоевать доверие широкой публики, именно это и является необходимой основой», — говорит Бронер.

Присоединяйтесь к нам в прямом эфире на Consensus 2026 на нашей серии мастер-классов Школы стейблкоинов, чтобы узнать больше о том, как вы можете внедрить этот новый метод оплаты для более быстрых, дешёвых и программируемых транзакций в эту новую эпоху бизнеса.