Bitcoin e a mudança na definição de "segurança"

Felizmente, raramente temos que pensar em MaslowHierarquia de Necessidades, aquele triângulo que vimos na escola que sobrepõe os principais requisitos Human para florescer. Até que, isto é, uma das necessidades em direção ao fundo T está sendo atendida, e então pensamos muito sobre isso.

Para recapitular: Bem no fundo, temos o básico para a sobrevivência: as necessidades físicas de nutrição, descanso e abrigo, e então, em cima disso, está a segurança. A próxima parte da pilha é a necessidade psicológica de pertencimento e autoestima, e então chegamos ao pico da pirâmide, que é sobre atingir o potencial máximo de alguém. (Eu sei que muitos acadêmicos discordam da premissa e que Maslow nunca desenhou um triângulo, mas tenha paciência comigo enquanto eu esboço essa construção.)

Noelle Acheson é a ex-chefe de pesquisa da CoinDesk e Genesis Trading. Este artigo é um trecho de seu Cripto é Macro Agora newsletter, que foca na sobreposição entre as paisagens Cripto e macro em mudança. Essas opiniões são dela, e nada que ela escreve deve ser tomado como conselho de investimento.

Alguns de vocês podem notar que T há uma camada separada para "confiança". ONE poderia argumentar que é um requisito para cada camada, pois você precisa confiar que a comida que você come T vai te matar, sua casa T vai ser destruída e uma amizade vai te levantar. Mas a camada com a qual ela está mais interligada é "segurança", e eu argumentarei que ela está encravada nessa categoria. Confiança implica crença na segurança para sentir e agir, e é um componente CORE de praticamente tudo que implica progresso pessoal e civilizacional.

Então, a confiança é necessária para a segurança (que não tem sentido se não houver crença nela) e a segurança é necessária para a confiança (sem garantias básicas, é difícil confiar em qualquer coisa). O que acontece quando nossa crença no que é "segurança" começa a mudar?

No mundo financeiro, o que é e o que T é seguro está começando a mudar. Vamos dar uma olhada em como os “investimentos seguros e sensatos” têm se saído recentemente.

Os títulos do governo dos EUA são supostamente os ativos mais seguros do mercado, pois o governo dos EUA não vai entrar em default em sua dívida (certo?). No entanto, no início deste mêssua volatilidadeatingiu o seu nível mais alto desde a Grande Crise Financeira de 2008. No ano passado, com o período de aumento mais rápido das taxas de juro desde a década de 1980, o risco da taxa de juro foimais alto do que nunca. Os valores dos BOND caíram vertiginosamente, e durante todo esse tempo acusto do seguro contra um calote do governo dos EUA em sua dívida subiu para seu nível mais alto em mais de 10 anos. Isso T parece tão seguro.

E as ações? Disseram-nos que elas sãoentre os ativos mais arriscados, mas ao longo de um longo período de tempo eles têm subido e ido para a direita. O gráfico abaixo mostra o S&P 500 junto com um índice de títulos governamentais de longo prazo. Qual LOOKS mais seguro para você?

Depois, há a sabedoria da diversificação – imite os grandes Cotações, nos disseram, e seus retornos serão melhor distribuídos. Só que, investigando mais profundamente, vemos que ações de tecnologia de alto risco respondem por quase 30% do S&P 500 e ocupam as seis primeiras posições no ranking de capitalização de mercado. Isso parece mais concentrado do que diversificado, o que certamente adiciona risco.

Qualquer pessoa que tenha interagido com um consultor profissional terá ouvido falar sobre o portfólio 60/40, que conta com uma distribuição prescrita de ações/títulos para fornecer um retorno mais contrabalanceado do que focar em apenas uma ou outra classe de ativos. No entanto, no ano passado, o portfólio 60/40 típicoperdeu 18%em uma base nominal, bem próximo do dano causado pelo S&P 500 sozinho. Não tão seguro.

As casas devem ser seguras, não é mesmo? Ah, espere –dados divulgados na semana passadamostra que os preços dos imóveis nos EUA estão caindo, 0,2% em janeiro em relação a dezembro e 3% em relação a junho do ano passado. Essas porcentagens podem parecer pequenas em comparação à queda das ações do ano passado, mas como a moradia costuma ser o investimento mais significativo de uma família, essas quedas podem doer. Ainda assim, a casa provavelmente ainda está de pé e oferecendo a segurança de um abrigo.

O ouro é um dos mais antigos “portos seguros” conhecidos pelo homem, um metal durável com um mercado líquido e (em teoria) suprimento que T pode ser manipulado. Mas T sempre podemos ter certeza de que o que temos é realmente ouro, e é complicado armazenar e KEEP fora das mãos de pessoas mais fortes do que nós. Ouro em papel é mais conveniente, mas mesmo se pudéssemos ter certeza de que as barras que o lastreiam eram reais, essas barras estão sujeitas a apreensão. Embora seja improvável, o valor de nossas reservas de ouro pode ser zero. Isso T parece particularmente seguro.

Leia Mais: Noelle Acheson - Bitcoin e a questão da liquidez: mais complexo do que parece

Claro, a coisa “mais segura” a fazer é evitar os Mercados de valores mobiliários e KEEP seu dinheiro em sua conta bancária. Apesarprotestos oficiaisque o sistema bancário dos EUA é “forte e resiliente”, os depositantes ainda estão nervosos – embora as saídas de capitalparece ter diminuído a velocidadepor enquanto. Mas a natureza digital do sistema bancário significa que isso pode mudar em minutos, e ainda não é certo que todos os depósitos seriam protegidos.

Depois tem o Bitcoin BTC$92.562,89. Dizem-nos que não é nada seguro, dizem-nos até que é “perigoso.” E ainda assim, durante o último ano de quedas e decepções, o Bitcoin continuou funcionando. O preço despencou, mas o Bitcoin T perdeu o ritmo. Além do mais, em tempos de turbulência, um ativo que é difícil de apreender, mas fácil de transportar, soaria revigorantemente seguro para muitos que estão fugindo de suas casas e/ou preocupados em serem excluídos dos trilhos de pagamento tradicionais. E é trivial verificar.

Então, assim como estamos começando a perceber que é hora de reexaminar o que “seguro” significa, seja em relação a retornos, continuidade ou independência, temos uma mudança cultural que está nos pedindo para questionar por que isso importa. Mesmo antes da pandemia da COVID-19, a confiança nas instituiçõesestava caindoe a polarização política cada vez mais intensa vista em todo o mundo enfraquece a confiança de muitos de que os governos oferecerão proteção, especialmente se – como somos regularmente lembrados – o planeta estiver em apuros de qualquer maneira.

Além disso, há a “gamificação” do investimento, que recompensa decisões com telas cheias de confete ou pelo menos alguns elogios sociais. A diversão geralmente supera a segurança, especialmente quando o futuro para o qual os jovens devem economizar LOOKS cada vez mais sombrio aos seus olhos.

Sobreposto a isso está um interesse crescente em um novo tipo de ativo que funciona sobre trilhos totalmente fora do sistema estabelecido e que destaca o desejo crescente de independência, comunidade horizontal e ceticismo em relação às boas intenções das autoridades.

Tudo isso aponta para um reconhecimento inevitável de que o Bitcoin e seus pares representam muito mais do que um ativo de investimento “arriscado”. Eles representam uma mudança na filosofia de investimento que fala a uma geração cada vez mais independente de investidores. Eles também representam mudanças culturais e políticas que enfraquecem o poder das autoridades que tentam invocar regras de segurança que não fazem mais sentido.

Voltando à pirâmide de Maslow, onde confiança e segurança estão interligadas: se uma muda, a outra também muda. É por isso que as mudanças na estrutura de investimento que estamos vendo são muito mais do que alocações de portfólio. Elas também são sobre mudanças sociais maiores e o reconhecimento de que, embora a sabedoria se acumule ao longo de gerações e não deva ser jogada pela janela só porque é "tradicional", questionar as convenções ajuda uma cultura a ser mais flexível e resiliente. Um recuo do novo aumenta a fragilidade - nada seguro.