Apostas nas eleições dos EUA: o que está em jogo no confronto final (?) CFTC-Kalshi

Quinta-feira pode ser um dia crucial para os Mercados de previsão política, um antigo nicho de mercado que teve um crescimento explosivo neste ano eleitoral nos EUA.

Às 10h30, horário do leste (14h30 UTC), o juiz Jia M. Cobb do Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito de Columbia ouvirá os argumentos sobre ummovimento de emergênciapela Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA.

Na semana passada, a CFTCperdeu o casomovido por Kalshi, um mercado de previsão que processou o regulador por impedi-lo de listar contratos sobre qual partido controlará cada câmara do Congresso após a eleição.

Em sua moção de emergência, a CFTC pediu a Cobb que fizesse Kalshi esperar pelo menos mais duas semanas antes de listar seus Mercados eleitorais. A juíza ainda não havia publicado uma Opinião explicando sua justificativa para decidir a favor de Kalshi, e o regulador argumentou que até que tenha essas informações T pode tomar uma decisão informada sobre se deve apelar. (O Opiniãocaiu na quinta-feira, pouco antes deste artigo ser publicado.)

Cobbconcedida uma estadia, mas somente até o final da audiência de quinta-feira. Dependendo de como a audiência for, Kalshi pode ser liberada para lançar seus Mercados eleitorais já na sexta-feira. Mas a juíza também pode fazer a empresa esperar até pelo menos alguns dias após emitir sua Opinião.

Se isso acontecer, e a CFTC decidir apelar, o juiz ou o tribunal de apelações poderia concebivelmente conceder outra suspensão pendente do resultado dessa apelação. O que poderia levar até um ano – o que significa que Kalshi T seria capaz de tirar vantagem da febre de apostas políticas de 2024 nos últimos dois meses antes da eleição. (Uma apelação T geraria automaticamente uma suspensão.)

Tudo isto está a acontecer enquanto a CFTC considera uma proposta de regra paraproibir contratos eleitoraisem todas as trocas sob sua supervisão.

"A porta número um é... vemos Mercados regulamentados de previsão política", disse Koleman Strumpf, professor de economia na Wake Forest University, na Carolina do Norte, que estudou a história secular das apostas eleitorais nos EUA. "A porta número dois é... estamos de volta a esse estranho limbo."

Os defensores dos Mercados de previsão argumentam que eles têm benefícios indiretos para o público em geral, ao revelar o que verdadeiros especialistas com interesses em jogo realmente acham que vai acontecer, em vez das previsões pomposas de especialistas pusilânimes.

"Os participantes são financeiramente incentivados a fornecer previsões precisas, independentemente de preconceitos pessoais, uma vez que previsões corretas levam a lucros, enquanto previsões incorretas resultam em perdas", escreveu Will Ogden Moore, que lidera pesquisa e produto na Grayscale Investments, em um nota do cliente Quarta-feira.

'Grande demanda'

Kalshi lista Mercados em uma variedade de resultados de eventos, variando de Vendas de álbuns de Taylor Swift para o velocidade do vento do furacão Francine, mas nada agora sobre os resultados das eleições.

No momento, a única empresa que pode operar legalmente Mercados de previsão política nos EUA é a PredictIt, que opera sob uma isenção regulatória restrita. Ela também, levou a CFTC ao tribunalno ano passado, depois do reguladortentou desligá-lo.

Mas a escassez de locais regulamentados nos EUA não restringiu as apostas políticas.

A Polymarket, que está proibida de atuar nos EUA por um acordo da CFTC, foi a principal beneficiária do boom deste ano, com US$ 875 milhões em Criptomoeda apostadas em um contrato inteligente na eleição presidencial na tarde de quarta-feira. (Ao contrário da PredictIt e da Kalshi, que liquidam negociações em dólares, as apostas da Polymarket são denominadas em USDC, um token vinculado ao dólar, ou stablecoin.)

"Não há futuro onde T tenhamos Mercados de previsão política", disse Strumpf. "A oferta aumenta para atender à demanda. Há uma demanda enorme por essas coisas."

Ao contrário do PredictIt, onde as apostas são limitadas a US$ 850 por contrato e não mais do que 5.000 traders podem apostar em qualquer contrato, ou do Polymarket, que requer um entendimento rudimentar de Cripto (e um endereço IP fora dos EUA) para usar, o Kalshi está cortejando figurões de Wall Street. Seu contrato de controle do Congresso permitiria posições de até US$ 100 milhões.

Permitir Mercados regulamentados de previsão seria de interesse público, argumentou Strumpf, porque "se qualquer uma dessas preocupações da CFTC for válida, esses são Mercados regulamentados e transparentes que estão sob a luz do sol".

Uma dessas preocupações é o impacto potencial na integridade das eleições – e no mandato da CFTC. Embora a agência regule os Mercados futuros, ela também tem jurisdição para policiar fraudes nos Mercados à vista, ou à vista, para as commodities subjacentes. A agência tem experiência em investigar coisas comovendas fraudulentas de gado, mas diz que não está preparado para se tornar um "policial eleitoral".

"Nossas novas autoridades incluiriam, por si só, o monitoramento de eleições, candidatos e inúmeros participantes nas maquinações políticas que proliferam na mídia e no ciberespaço", disse o presidente da CFTC, Rostin Benham, quando negou o pedido de Kalshi no ano passado.

Para ouvir a audiência de quinta-feira, o público pode ligar para +1-877-411-9748 e digitar o código de acesso 6640172.

ATUALIZAÇÃO (12 de setembro, 12:03 UTC): Adiciona nota de que a Opinião do juiz saiu pouco antes da publicação.