Deel dit artikel
Crypto Hefboom Bereikt Recordhoogte in Q3 terwijl DeFi-dominantie de Marktstructuur Hervormt: Galaxy
Onchain-leningen dreven crypto-gedekte schulden in het afgelopen kwartaal naar een nieuw hoogtepunt, maar de hefboomwerking die de markt ondersteunt, is nu beter gedekt dan tijdens de vorige cyclus.
19 nov 2025, 7:15 p..m.. Vertaald door AI
Wat u moet weten:
- Onchain lenen is goed voor 66,9% van alle crypto-gedekte leningen, waarbij DeFi-leningen een record van $41 miljard bereiken, gestuwd door incentives, nieuwe soorten onderpand en snelle groei op opkomende ketens zoals Plasma, volgens een rapport van Galaxy Digital.
- Gecentraliseerde kredietverstrekkers zagen uitstaande leningen met 37% groeien tot $24,4 miljard, maar met aanzienlijk strengere onderpandvereisten; Tether beheerst bijna 60% van de getraceerde CeFi-leningen.
- De $19 miljard liquidatiegolf op 10 oktober was de grootste in de geschiedenis, maar Galaxy stelt dat het de risico’s van het handelsplatform weerspiegelde, en niet een ophoping van systematisch kredietrisico.
Het door crypto gedekte lenen steeg tot een record van $73,6 miljard in het derde kwartaal, wat het meest gehevelde kwartaal ooit voor de sector markeert, maar de samenstelling van die hefboomwerking oogt aanzienlijk gezonder dan tijdens de cyclus van 2021–22.
Volgens Galaxy Research, de scherpe stijging werd voornamelijk gedreven door onchain-leningen, die nu 66,9% van alle crypto-onderpandde schulden vertegenwoordigen, een stijging ten opzichte van 48,6% bij de vorige piek vier jaar geleden.
Verhaal gaat verder
Mis geen enkel verhaal.Abonneer je vandaag nog op de Crypto Daybook Americas Nieuwsbrief. Bekijk Alle Nieuwsbrieven
DeFi-leningen alleen al stegen met 55% tot een recordhoogte van $41 miljard, ondersteund door op punten gebaseerde gebruikersincentives en verbeterde onderpandtypen zoals Pendle Principal Tokens.
Centrale kredietverstrekkers zagen ook een herstel, aangezien de leningen met 37% groeiden tot $24,4 miljard, hoewel de markt nog steeds een derde kleiner is dan haar piek in 2022.
Overlevenden van de afgelopen cyclus hebben grotendeels afstand gedaan van ongedekte leningen en wenden zich tot volledig gedekte modellen nu ze institutioneel kapitaal of beursintroducties nastreven. Tether blijft de dominante CeFi-kredietverstrekker en houdt bijna 60% van de gevolgde leningen in bezit.
Het kwartaal zag ook een bepalende verschuiving binnen DeFi zelf, waarbij leenapps nu meer dan 80% van de onchain-markt in handen hebben, terwijl CDP-ondersteunde stablecoins zijn gekrompen tot 16%. Nieuwe ketenimplementaties, waaronder Aave en Fluid op Plasma, droegen bij aan de activiteit, waarbij Plasma binnen vijf weken na lancering meer dan $3 miljard aan leningen aantrok.
Het is vermeldenswaard dat kort na het einde van Q3, een door hefboomwerking veroorzaakte uitwissing optrad resulterend in meer dan $19 miljard aan liquidaties, de grootste enkele dag cascade in de geschiedenis van crypto futures.
Desalniettemin stelt het rapport van Galaxy dat de liquidatiegebeurtenis geen systemische kredietzwakte weerspiegelde: de meeste posities werden mechanisch ontzwaard doordat de automatische deleveragingssystemen van de beurzen in werking traden.
Ondertussen blijven strategieën voor digitale bedrijfsactiva (DAT) vertrouwen op hefboomwerking, met meer dan $12 miljard aan uitstaande schulden verbonden aan bedrijven die crypto verwerven. De totale schuld in de sector, inclusief DAT-uitgifte, bereikte een record van $86,3 miljard.
De gegevens suggereren dat de crypto-leverage weer toeneemt, maar op een stevigere, transparantere basis, waarbij gecollateraliseerde structuren de ondoorzichtige, niet-gedekte kredietverlening vervangen die de vorige boom- en bust-cyclus heeft aangestuurd.
AI-disclaimer: Delen van dit artikel zijn gegenereerd met behulp van AI-tools en gecontroleerd door ons redactieteam om de nauwkeurigheid en naleving van onze normen te waarborgen. Voor meer informatie, zie CoinDesk's volledige AI-beleid.
Meer voor jou
Wat u moet weten:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
Meer voor jou
De diepe correctie van Bitcoin bereidt het podium voor voor een herstel in december, zegt K33 Research
K33 Research stelt dat marktvrees de fundamenten overschaduwt nu bitcoin belangrijke niveaus nadert. December zou een instapmoment kunnen bieden voor gedurfde beleggers.
Wat u moet weten:
- K33 Research stelt dat de scherpe correctie van bitcoin tekenen vertoont van een bodemvorming, waarbij december mogelijk een keerpunt markeert.
- Het bedrijf heeft betoogd dat de markt overreageert op langetermijnrisico's, terwijl het signalen van kracht op korte termijn, zoals lage leverage en solide ondersteuningsniveaus, negeert.
- Met waarschijnlijk aanstaande beleidswijzigingen en een voorzichtige positionering in futures, ziet K33 meer opwaarts potentieel dan het risico op een nieuwe grote neergang.
Topverhalen
