Arca CIO over waarom de rally van crypto in 2025 geen echte bullmarkt is en waarom sommige tokens beter hebben gepresteerd

De chief investment officer van digitale activabeheerder Arca stelt de opvatting ter discussie dat 2025 een breed gedragen crypto bullmarkt zal zijn, waarbij hij betoogt dat slechts een handvol large-cap tokens de sector draagt.

In een X-thread geplaatst op dinsdag, schreef Jeff Dorman dat “meer dan 75% van de tokens in ons dekkingsuniversum dit jaar tot nu toe negatief presteert, en meer dan 50% van de tokens is met 40% of meer gedaald YTD.”

Hij voegde eraan toe dat enkele van de weinige winnaars van het jaar "volledig onzinnige munten en memecoins zijn waar geen serieuze belegger ook maar naar zou kijken," met als voorbeelden LTC$82,70 en BCH$592,64.

Daarentegen hebben de bekendste namen het relatief goed gedaan. Bitcoin BTC$89.739,47, ether ETH$3.049,78, solana SOL$133,19, binance coin BNB$895,45 en XRP zijn dit jaar allemaal gestegen met tussen de 20% en 40%, aldus Dorman.

Hij vergeleek de dynamiek met de traditionele financiën, waar large caps kunnen stijgen terwijl kleinere aandelen dalen: “Dit is het TradFi-equivalent van de DJIA en GameStop die een goed jaar hebben, terwijl small caps -40% noteren.”

Dorman betoogde dat deze spreiding uiteindelijk gezond is. Brede rally’s, zei hij, kweken zelfgenoegzaamheid, terwijl ongelijke prestaties beleggers dwingen selectiever te zijn. “Niets goeds komt voort uit een allesomvattende rally, omdat niemand iets leert,” schreef hij. Wanneer zwakkere projecten falen, voegde hij eraan toe, beginnen beleggers “vragen te stellen zoals ‘hoe doen jullie dit?’”

In tegenstelling tot eerdere cycli, zei hij, kunnen investeerders in 2025 niet simpelweg vertrouwen op momentum bij altcoins. In plaats daarvan moeten zij prioriteit geven aan projecten met tastbare bedrijfsmodellen. “Bezit aandelen en tokens die daadwerkelijk winst genereren en hun eigen tokens terugkopen met de opbrengsten,” zei Dorman. “De tijden van willekeurig gokken om een fortuin te maken zijn voorbij (d.w.z. Alt Season bestaat niet).”

'FAANG' van crypto

Volgens Dorman vallen de tokens en bedrijven die zich in 2025 hebben weten te handhaven over het algemeen in een paar categorieën.

Activa die verbonden zijn aan exchange-traded funds of digitale activatrusten, zoals BTC, ETH en SOL, lopen voorop.

Crypto-gerelateerde aandelen hebben ook goed gepresteerd, waaronder Circle, Galaxy Digital, Coinbase en miners zoals Iris Energy en TeraWulf.

Hij verwees ook naar wat hij “cryptomunten van de Amerikaanse overheid” noemde, namelijk XRP en Chainlink's LINK-token.

Tot slot merkte Dormann op dat opbrengstgenererende tokens die waarde teruggeven aan houders — onder andere Hyperliquid's HYPE, Pump.fun's PUMP, Maple Finance’s MPL/SKY — zich hebben onderscheiden als relatieve winnaars.

Eerder dit jaar had Dorman het idee geopperd van een crypto-equivalent van de “FAANG” aandelen. Hij stelde een acroniem voor genaamd de “BACHELORS”, met tokens zoals BNB, AERO, CAKE, HYPE, ENA, LEO, OKB, RAY en SKY (MKR). In zijn draadje van 16 september werkte hij die lijst bij naar de “BARHEAPs,” waarbij nieuwere projecten zoals PUMP werden opgenomen.

Voor Dorman is de les van 2025 dat het groeiverhaal van crypto complexer is dan de kopwinsten doen vermoeden. Hij betoogde dat het bestempelen van het jaar als een “bullmarkt” misleidend is, aangezien het hoogstens een beperkte cyclus vertegenwoordigt die wordt geleid door een paar grote spelers en geselecteerde, op inkomsten gerichte projecten.

“De reden dat dit een sterke bullmarkt is geweest, is omdat het nauwelijks een goed jaar is geweest voor crypto, laat staan een bullmarkt,” schreef hij.