금융의 미래가 스텔라 네트워크가 개척한 무허가 인프라 유형에 달려 있는 이유

디지털 자산 산업은 갈림길에 서 있습니다. 한쪽 방향에는 편의성을 우선시하는 분산화가 있습니다. 이는 전통 금융의 방화벽 같은 폐쇄적이고 수직 통합된 네트워크를 닮았습니다. 다른 한쪽에는 블록체인의 원래 비전이 있습니다. 누구나 접근하고, 구축하며, 신뢰할 수 있는 개방적이고 허가 없는 인프라입니다.

산업이 선택하는 길은 블록체인의 약속으로부터 누가 혜택을 받는지를 결정할 뿐만 아니라, 향후 수십 년간 우리가 구축할 금융 시스템의 형태를 좌우할 것입니다.

패턴이 반복되고 있습니다

성숙해가는 산업이 이러한 전환점에 직면한 것은 이번이 처음이 아닙니다. 철도는 한때 미국 전역에서 영토를 나누고 가격을 결정했습니다. 인프라를 통제하는 자가 상업을 지배했습니다.

한 세기 후, 초기 인터넷은 유사한 위협에 직면했습니다. Mozilla의 파이어폭스는 사용자가 진정한 선택권을 가질 수 있는 오픈 소스 대안을 제공하며 브라우저 시장의 30%를 차지했습니다. 그러나 결국 통합이 승리했습니다. 오늘날 구글, 애플, 메타, 아마존, 마이크로소프트 등 다섯 개 회사가 중요한 인터넷 인프라를 장악하고 있으며 S&P 500 시가총액의 25% 이상을 차지하고 있습니다.

이제 블록체인은 그 패턴을 반복할 위험에 처해 있습니다. 대형 기업들이 구축하는 프라이빗 블록체인은 개방성을 약속하지만, 궁극적으로 접근과 상호운용성에 대한 통제권을 유지하고 있습니다. 스테이블코인 발행자, 거래소 및 결제 처리업체들은 모든 계층에서 가치를 포착하는 수직 통합 스택을 구축하고 있습니다.

스텔라 개발 재단( Stellar Development Foundation )의 CEO인 데넬 딕슨(Denelle Dixon)이 작성한 바와 같이: "우리는 누구나 이용할 수 있는 낮은 수수료와 전 세계적인 접근성을 갖춘 개방형 고속도로를 약속받았습니다. 그러나 실제로 우리는 민간 기업들이 자체 철로를 건설하는 모습을 지켜보고 있습니다 – 오늘은 개방되어 있지만, 내일은 다른 이들의 열차가 이를 이용할 수 있을지 여부를 그들이 결정할 수 있는 방식으로 구축된 것입니다."

교훈은 반복된다: 인프라를 통제하는 자가 상거래를 통제한다. 해당 인프라가 주주 수익 우선의 법적 의무가 있는 기관에 의해 소유될 경우, 설계 결정은 필연적으로 중립적 유틸리티보다는 이익 추출을 반영하게 된다.

개방형 무허가 네트워크에 대한 논거

개방형 네트워크는 단순한 철학적 선택이 아닙니다. 블록체인 솔루션을 평가하는 기업과 금융 기관에게 이는 전략적 필수 요소입니다.

지분은 계량화할 수 있습니다. 인터넷 통제를 통합한 그 다섯 개 회사는 현재 9조 달러가 넘는 결합 가치를 대표합니다. 인프라 소유자가 주주 수익 극대화를 반드시 해야 할 때, 가격 책정부터 접근성, 상호 운용성에 이르는 모든 설계 선택은 공익이 아닌 그 이익 명령을 반영합니다.

경제적 측면을 고려해 보십시오: 전통적인 국경 간 결제 시스템은 넓은 스프레드, 높은 수수료 및 불투명한 비용 구조로 인해 거래당 평균 6.35%를 청구합니다. 스텔라(Stellar)와 같은 오픈 네트워크에서의 거래 비용은 센트의 일부에 불과한데, 이는 해당 네트워크가 효율성과 개방성을 기반으로 설계되었으며, 수익 극대화를 위한 주주 의무가 없기 때문입니다.

스텔라와 같은 개방형, 허가가 필요 없는 네트워크는 단일 주체가 접근 권한, 수수료 또는 참여를 독점할 수 없도록 보장합니다. 라고스의 핀테크 기업이든, 상파울루의 송금 회사이든, 싱가포르의 은행이든 각 참여자는 동일한 투명한 규칙에 따라 운영됩니다. 이러한 중립성은 경쟁과 혁신을 촉진하며 숨겨진 비용과 특혜를 제거합니다.

스텔라의 설계는 그 원칙을 구현합니다. 이 네트워크는 분기마다 수십억 달러 규모의 결제를 최소 비용으로 처리합니다. 이러한 개방성은 기업들이 가장 필요로 하는 기초를 만듭니다: 진정한 경쟁, 실질적인 신뢰, 보편적인 상호운용성 그리고 무허가 혁신. 이 혜택들은 상호 연결되어 있습니다 – 단일 주체가 접근 권한이나 가격을 통제하지 않을 때 경쟁이 발생하며; 모든 거래가 감사 가능할 때 신뢰가 형성되고; 네트워크가 개방형 표준을 공유할 때 상호운용성이 가능해지며; 누구나 허가 없이 구축할 수 있을 때 혁신이 가속화됩니다.

투명성을 통한 신뢰

신뢰는 디지털 금융에서 가장 희귀한 통화입니다. 이는 인위적으로 만들어질 수 없으며, 투명성을 통해 얻어져야 합니다.

스텔라(Stellar)에서는 모든 거래가 감사를 받을 수 있으며, 모든 프로토콜 변경 사항은 공개적으로 논의되고, 핵심 코드의 모든 라인은 이를 검증하고자 하는 누구에게나 공개됩니다. 이러한 투명성 덕분에 머니그램(MoneyGram), 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton), 서클(Circle) 등 주요 기업과 기관들이 스텔라의 신뢰성과 컴플라이언스에 적합한 인프라에 의존하고 있습니다.

개방성은 노출을 의미하지는 않습니다. 전통 금융에서는 장부의 중앙 집중식 관리로 프라이버시를 확보합니다. 퍼블릭 블록체인에서는 투명성이나 중립성을 훼손하지 않으면서 프라이버시를 유지하는 것이 과제입니다.

타협 없는 프라이버시

공개 블록체인에 대한 가장 일반적인 반대 의견은 명확합니다: 모든 거래가 공개된다면, 기관들은 어떻게 민감한 비즈니스 관계, 급여 데이터 또는 거래 전략을 보호할 수 있을까요?

다국적 기업이 30개 국에서 50,000명의 직원 급여를 매주 처리한다고 가정해 보자. 완전히 투명한 블록체인 상에서는 모든 급여가 공개 정보가 되어 경쟁사, 직원 및 체인을 모니터링하는 모든 사람에게 노출된다. 또는 원료 조달을 위한 B2B 결제를 진행하는 제약 회사를 생각해 보자. 공급업체와의 관계 및 지급 금액이 공개되면 영업 비밀과 협상 우위가 노출된다.

이들은 가상의 우려가 아닙니다. 강력한 프라이버시 기능이 없으면, 퍼블릭 블록체인은 기업들 사이에서 도입 한계에 직면하게 됩니다.

해결책은 투명성을 포기하는 것이 아니라, 그 위에 프라이버시를 덧붙이는 것입니다. Stellar의 최고 제품 책임자인 토머 웰러(Tomer Weller)는 이렇게 설명합니다: "개방성과 투명성은 블록체인이 신뢰받는 근본적인 이유입니다. 하지만 프라이버시는 처음부터 구성 가능하고 규제 준수를 준비할 수 있어야 합니다."

스텔라(Stellar)의 기밀 전송 모델은 정확히 그 점을 보여줍니다: 사용자 신원은 KYC 요건을 충족하기 위해 투명하게 유지하는 동시에 거래 금액과 계좌 잔액은 암호화합니다. 내장된 감사자 키는 사용자 프라이버시를 훼손하지 않으면서 규제 준수를 가능하게 합니다. 기관은 중요한 부분에서 기밀성을 보장받고, 규제 당국은 필요할 때 감사를 수행할 수 있습니다.

이것은 이중 임무를 직접적으로 해결합니다: 프라이버시와 개방성은 동일한 인프라에서 공존할 수 있습니다. 이를 위한 기술은 이미 존재하며 현재 생산 단계로 진입하고 있습니다.

더 중요한 점은, 이 능력이 나타났다는 것입니다 때문에 인프라가 개방되어 있습니다. 프라이버시 솔루션은 기업 로드맵이나 파트너십 승인 대기 없이 구축, 테스트 및 배포될 수 있습니다. 폐쇄형 시스템은 프로토콜 수준에서 프라이버시와 투명성 중 하나를 선택해야 하며, 그 선택을 모두에게 강요합니다. 개방형 인프라는 각 애플리케이션이 결정할 수 있도록 합니다.

그 유연성은 프라이버시를 넘어 네트워크의 근본적인 설계까지 확장됩니다.

가치를 창출하는 상호운용성

크로스체인 브리지 익스플로잇으로 2021년 이후 28억 달러 이상이 손실되었으며, 이는 암호화폐 해킹으로 탈취된 전체 자금의 거의 40%에 해당합니다. 이러한 실패는 공유된 표준과 신뢰 모델이 결여된 폐쇄형 독점 시스템의 보안 비용을 나타냅니다.

스텔라와 같은 오픈 프로토콜은 설계 단계부터 이러한 함정을 피합니다. 처음부터 상호운용성을 위해 구축된 스텔라는 오픈 표준을 통해 전통적인 결제 시스템 및 다른 블록체인 네트워크와 연결되어, 가치가 국경과 플랫폼을 넘어 자유롭게 흐를 수 있도록 합니다.

그러한 보편성은 TCP/IP와 SMTP와 같은 인터넷 프로토콜의 성공을 반영합니다: 글로벌 커뮤니케이션을 가능하게 만든 개방형 표준입니다. 같은 방식으로, 개방형 금융 프로토콜은 가치 이전을 보편적으로 만들 수 있습니다.

가장자리에서의 혁신

누구나 허가 없이 구축할 수 있을 때, 혁신은 네트워크의 말단에서 가속화됩니다. 스텔라(Stellar)에서는 신흥 시장의 개발자들이 현지 결제 인프라, 디파이(DeFi) 애플리케이션 및 해외 송금 솔루션을 처음부터 전 세계적으로 경쟁할 수 있도록 창출할 수 있습니다.

그러한 역동적인 경쟁이 에코시스템을 활기차고 관련성 있게 유지하며, 단일 주체가 네트워크의 미래를 독점하거나 정의하지 못하도록 보장합니다.

기회의 창이 닫히고 있습니다

우리는 여전히 의미 있는 아키텍처 선택을 할 수 있는 단계에 있습니다. 오늘 내려지는 결정이 향후 수십 년간 금융 인프라를 형성할 것입니다.

그러나 이 기회는 유한합니다. 공급망이 사설 플랫폼을 중심으로 조직되고 기업들이 독점 시스템에 의존하게 되면서 전환 비용은 더욱 증가합니다. 네트워크 효과는 락인을 형성합니다. 오늘은 되돌릴 수 있을 것 같은 선택이 내일은 되돌릴 수 없는 의존성으로 변모합니다.

스텔라의 프로토콜 25, 'X-Ray'는 이 비전에 있어 다음 주요 단계입니다. 2026년 초에 예정된 X-Ray는 기존의 프라이버시 애플리케이션, 특히 이더리움 환경에서 오는 애플리케이션을 재설계 없이 스텔라로 도입할 수 있도록 하는 중요한 제로 지식 프리미티브를 도입합니다. 그 결과, 기밀성과 규정 준수를 갖춘 애플리케이션을 위한 인프라 수준의 상호 운용성이 실현됩니다.

고속도로 건설, 철도 건설이 아님

블록체인 산업이 가치를 확보하기 위해 경쟁함에 따라, 수직 통합 솔루션의 단순성을 선호하는 유혹이 존재합니다. 그러나 역사가 보여주듯, 이러한 효율성은 대가를 수반합니다: 종속성, 불투명성, 그리고 의존성.

더 나은 길 – 더 어렵지만 더 오래 지속되는 길 – 은 누구나 이용할 수 있고, 아무도 소유하지 않으며 모두에게 개방된 오픈 하이웨이를 구축하는 것입니다. 그것이 바로 스텔라(Stellar)가 선택한 길입니다.

그리고 앞으로의 중요한 시기에, 블록체인이 그 약속을 이행할지 아니면 이전 모든 인프라 혁명들이 저지른 실수를 반복할지 여부를 결정할 수 있습니다.

프로토콜 25와 스텔라의 개방적이고 허가 없는 금융 비전에 대해 자세히 알아보십시오: https://stellar.org/blog/developers/announcing-stellar-x-ray-protocol-25 [stellar.org]