트레이딩 디파이: 트레이더들이 알아야 할 사항

DeFi에서 성공적인 거래 전략을 실행하는 것은 어려워 보일 수 있습니다. 이는 프로토콜, 풀/자산, 지갑 및 거버넌스의 네 가지 별도 수준에서 데이터를 요구합니다. 여기에 풀에서 강제 청산되거나 해킹당하는 등의 시장 위험이 겹쳐집니다.

그러나 DeFi는 빠르게 발전하고 있으며, 기업들은 알파를 발견하고 있다. 최근 CoinDesk가 주최하고 가 후원한 웨비나에서앰버데이터, 네 명의 전문가가 모여 DeFi 발전이 제공하는 기회를 활용하는 방법에 대해 논의했습니다. 여기에서는 두 가지 분야인 시장 구조와 거래 전략에 대한 대화 발췌를 제공합니다.

시장 구조

DeFi와 CeFi(및 TradFi) 간의 주요 차별점 중 하나는 DeFi에서 제공되는 투명성 수준입니다. 트레이더들은 다른 영역에서는 제공되지 않는 데이터를 이용할 수 있습니다. 이는 거래 전략을 개발할 때 중요한 고려 사항입니다.

“DeFi와 CeFi의 차이점 중 흥미로운 점 중 하나는 시스템 내 모든 참여자의 상태와 행동을 알 수 있다는 것입니다. 다른 참여자들이 무엇을 하고 있는지, 그리고 과거에 특정 행위자들이 어떤 행동을 했는지를 볼 수 있습니다. 이를 바탕으로 참가자들의 행동을 비교적 높은 정밀도로 모델링할 수 있습니다. 저는 전통적인 트레이딩에서 특정 개인, 특정 행동, 혹은 특정 상태 변화를 귀속시키기 위해 많은 시간을 투자했습니다. DeFi의 가장 큰 장점은 이것이 가능하다는 점이며, 이는 트레이딩을 훨씬 더 용이하게 만들 수 있다는 점입니다.”

가운틀렛(Gauntlet) CEO 겸 창립자 타룬 치트라(Tarun Chitra)

그러나 동시에 DeFi는 아직 많은 서로 다른 프로토콜과 풀, 그리고 다양한 체인들로 분산되어 있으며, 이는 점차 통합되고 있습니다. 또한 각 프로토콜마다 이해해야 할 고유한 특성이 존재합니다. 그러나 분산과 가격 차이가 있는 곳에는 거래 기회가 있습니다.

“현재 약 12개의 블록체인들이 유동성을 놓고 경쟁하는 환경에 있으며, 이 유동성은 매우 분산되어 있습니다. 이는 2017년을 떠올리게 하는데, 당시에는 거래소들이 우후죽순으로 등장하다가 대규모 거래량 통합이 이루어졌습니다. 지금 우리는 시장의 이와 유사한 단계에 있습니다: 유동성이 집계되어 소수의 유동성 풀 과점 체제로 수렴하는 경향이 있습니다. DeFi 시장은 현재 많은 분산과 비효율성이 존재하는 단계에 있다고 볼 수 있습니다.”

알렉스 엘크리프, 레저프라임의 DeFi PM 및 레저프라임 랩스 책임자

거래 전략

차익거래는 가장 잘 알려져 있고 가장 성공적인 거래 전략 중 하나로, 특히 가격 차이가 아직 해소되지 않은 초기 시장에서 매우 효과적입니다. 그러나 대규모 차익거래를 시도할 때는 규모가 문제가 될 수 있습니다.

“우리는 를 생산했습니다"기술 백서 지난달 발표된 보고서에서는 CeFi에서 DeFi로의 차익거래에 대해 다루었습니다. 해당 보고서에서 우리는 탈중앙화 거래소와 중앙화 거래소 간의 간단한 전략을 통해 한 달에 최대 8%의 수익을 창출할 수 있음을 보여주었습니다. 그러나 규모가 너무 커질 수는 없습니다. 약 20만 달러를 넘지 못했는데, 그 이상이 되면 가격에 영향을 미치고 슬리피지가 발생하기 시작했기 때문입니다.”

숀 더글라스, CEO 겸 공동 창립자 앰버데이터

DeFi는 이미 진행 중인 거래 활동을 증폭시킬 수 있는 도구로 볼 수 있습니다. 예를 들어, 옵션과 같이 CeFi에서 이용 가능한 자산에 대한 별도의 접근 계층을 제공함으로써 트레이더들이 시장 조성자 역할도 수행할 수 있게 합니다.

“우리는 DeFi를 단독으로 보지 않습니다. 왜냐하면 저희에게 있어 규모와 대규모 거래가 가능하다는 것이 중요하기 때문입니다. DeFi에서 하는 일들은 보통 CeFi에서 하는 어떤 활동과 연계되어 있습니다. 일부 지수에 대해 마켓 메이킹을 하기도 하지만, 아마도 저희가 가장 집중하는 부분은 DeFi 옵션 볼트일 것입니다. 이는 CeFi 옵션에 대한 배포층이나 접근층 역할을 하기 때문입니다. 이를 통해 저희는 전체 시장에 일반적으로 접근하기 어려운 옵션에 대한 접근성을 제공할 수 있습니다. 이것은 바닐라 옵션에 대한 접근층 배포 전략으로 정의될 수 있으며, 궁극적으로는 더 복잡한 상품에도 적용될 것입니다. 이 전략은 거의 CeFi의 확장과도 같습니다. 그리고 저희가 반드시 다뤄야 하는 부분은 각 DeFi 프로토콜의 특수성을 어떻게 관리할 것인가입니다. 따라서 마켓 메이킹이 저희 주요 전략이며, CeFi와 DeFi 세계를 아우르는 역할을 합니다.”

QCP 캐피탈 최고투자책임자(CIO) 겸 공동창립자 다리우스 시트

DeFi에서의 거래 전략은 TradFi와 CeFi에서의 거래 원칙과 동일합니다: 공급이 수요보다 많을 때 가격은 하락합니다. 그리고 더 큰 위험을 감수할수록 잠재적 보상도 커집니다.

“수익률은 사용 중인 전략의 함수입니다. 가장 위험이 없는 대출을 하고 있다면 현재 미국 국채보다 낮은 수익률을 창출할 것입니다. DeFi는 전통 금융(TradFi)보다 현금이 더 풍부한 편이어서 부채에 대해 낮은 금리를 제공하는 이유입니다. 그러나 항상 더 높은 리스크를 동반하는 고알파 전략이 DeFi에는 존재할 것입니다.”

QCP 캐피털 최고투자책임자(CIO) 겸 공동창립자 다리우스 시트

DeFi 거래 및 유동성 프로토콜에서의 기회와 위험에 대한 추가 통찰을 원하시면, 여기를 클릭하세요 전체 웨비나를 시청하려면